Os principais índices bolsistas dos EUA sofreram hoje uma queda, enquanto Wall Street mantinha a respiração suspensa à espera do anúncio da política da Reserva Federal, que será divulgado dentro de 48 horas. O mercado obrigacionista contou a sua própria história—os rendimentos subiram à medida que os negociadores de obrigações se reposicionavam, antecipando qualquer surpresa que Powell possa apresentar.

O ambiente? Dizer que é de cautela não chega. Os investidores estão praticamente paralisados, sem vontade de tomar decisões ousadas até ouvirem o veredito da Fed sobre as taxas de juro e as previsões para a inflação. Cada variação nos rendimentos reflecte a aposta de alguém sobre quão agressivo ou moderado o banco central será no seu discurso.

Este jogo de espera é típico antes de uma reunião do FOMC—o volume de transações diminui, a volatilidade dispara com pequenos catalisadores, e todos estão colados aos ecrãs a analisar cada discurso recente dos governadores da Fed em busca de pistas. As apostas parecem mais elevadas neste ciclo, dado o quão persistente tem sido a inflação e a divisão entre os economistas sobre o caminho a seguir.