O mercado está de olhos postos naquela reunião crucial de dezembro.

Qual é o consenso neste momento? A economia dos EUA está a abrandar, a inflação está a arrefecer e a Reserva Federal tem grande probabilidade de suavizar o discurso. Esta expectativa está a pressionar diretamente o dólar, que mal consegue respirar.

Olhando rapidamente para os dados do fecho em Nova Iorque: o índice do dólar subiu ligeiramente 0,12% para 99,10, mas as moedas não americanas caíram em bloco. O euro recuou 0,06% face ao dólar para 1,1637, a libra caiu 0,08% para 1,3322, e o dólar australiano teve pior sorte, caindo 0,23% para 0,6624. Pelo contrário, o dólar subiu 0,38% face ao iene para 155,9320, 0,29% face ao dólar canadiano para 1,3858, e 0,27% face ao franco suíço para 0,8068. O yuan offshore enfraqueceu ligeiramente 28 pontos para 7,0719.

Como descrever os dados económicos recentes dos EUA? Morno. O emprego já não está tão forte, a indústria continua em níveis baixos e a inflação, essa sim, desceu para níveis aceitáveis pela Reserva Federal.

Por isso, o mercado está convicto de que se aproxima um ciclo de flexibilização. Agora todos esperam pela declaração do presidente da Fed — se ele for assertivo, o dólar pode recuperar o fôlego; mas se enfatizar as pressões económicas e a continuação da descida da inflação, as expectativas de cortes nas taxas de juro vão disparar.

Ainda assim, convém lembrar que o dólar não está totalmente sem suporte. Os mais recentes dados sobre a confiança dos consumidores ainda são razoáveis e servem de algum apoio.

No fim de contas, neste momento, a trajetória do dólar está completamente dependente das expectativas de política monetária. A ligeira melhoria nos dados económicos? Para já, ainda não chega para mudar o panorama geral.