A prata acaba de ultrapassar os máximos históricos anteriores, e o momento não poderia ser mais revelador. Enquanto os preços sobem, os armazéns da bolsa de Xangai estão a perder inventário a uma taxa alarmante—os estoques afundaram para o que os comerciantes chamam de "níveis da zona de perigo".

Esta não é uma alta de preço típica. A diminuição dos inventários de Futuros de Prata de Xangai sugere que algo estrutural está a mudar no mercado físico. Quando os inventários afundam enquanto os preços explodem, normalmente sinaliza uma coisa: a demanda real está a ultrapassar a oferta de forma séria.

O que torna este movimento interessante? Está a acontecer enquanto a incerteza global continua a aumentar. Os metais preciosos costumam ganhar destaque quando os investidores começam a preocupar-se com os mercados tradicionais ou a estabilidade da moeda. Os dados de Xangai acrescentam combustível—se o metal físico é tão escasso num grande centro de comércio, a pressão sobre a oferta pode ter pernas.

Qualquer um que esteja a observar as tendências macro deve prestar atenção aqui. Os usos industriais da prata (solar, eletrónica, EVs) combinados com o seu apelo como reserva de valor criam um cocktail de demanda único. Quando as prateleiras dos armazéns ficam vazias e os preços atingem recordes simultaneamente, o mercado pode estar a gritar algo mais alto do que o normal.