A Qualcomm realmente vai dar a volta por cima?

No dia 27 de outubro, as ações da Qualcomm dispararam 11% de uma só vez, e a razão é simples - anunciaram oficialmente o seu próprio chip de IA para data centers. Este é um grande movimento: um confronto direto com os gigantes Nvidia e AMD.

Mas a questão é: a Qualcomm realmente não tem tido dias fáceis nos últimos anos. O entusiasmo pelo AI nas trocas de celulares no mercado de smartphones está longe de ser tão forte quanto o do 5G, a Apple ainda está desenvolvendo seus próprios chips e não depende mais deles, e o mercado chinês enfrenta incertezas políticas. Além disso, o P/E é apenas 17 vezes, muito abaixo das 32 vezes da Nvidia/AMD - realmente barato.

A boa notícia é que as finanças estão melhorando: o lucro líquido nos primeiros nove meses foi de 870 milhões de dólares, um aumento de 20% em relação ao ano anterior. A nova placa aceleradora AI200 será lançada em 2026, e em 2027 haverá a AI250, que promete um aumento de desempenho de 10 vezes. Estas placas focam na otimização de inferência LLM com baixo custo.

A má notícia é que há muitos concorrentes: Google, Amazon, Microsoft e OpenAI estão todos desenvolvendo seus próprios chips de IA. Embora o mercado de chips de IA tenha uma taxa de crescimento anual composta prevista de 29% até 2030, ainda não está claro quanto da fatia do bolo a Qualcomm conseguirá morder.

A questão agora é: este aumento é o início de uma recuperação a partir do fundo, ou é uma reação exagerada? Com base na avaliação e no crescimento dos lucros, a lógica para entrar no mercado ainda está válida. Mas apostar que os chips de IA da Qualcomm conseguirão superar é um risco considerável.