Previsão: O FED quase certamente reduzirá as taxas de juros em dezembro

Desde que Donald Trump iniciou a “guerra comercial sem discriminação” no dia 2 de abril, o mercado financeiro dos E.U.A. passou por uma jornada cheia de volatilidade: desde a primeira queda, depois recuperações a curto prazo, até um período de alta intensa com bolhas de preços cada vez maiores. Agora, toda a economia dos E.U.A. está pesadamente dependente do fluxo de dinheiro - e ninguém pode escapar da pergunta sobre a liquidez do sistema. Do ponto de vista externo, é evidente como o Federal Reserve dos E.U.A. (FED) regula o fluxo de dinheiro através de três ferramentas principais: a taxa de reserva obrigatória, a janela de desconto e as operações de mercado aberto. Embora a taxa de reserva obrigatória atualmente não seja alta, isso não significa que a quantidade de reservas reais dos bancos seja baixa. Pelo contrário, o aumento da posse de ativos líquidos no sistema – especialmente em dinheiro – reflete a preocupação subjacente com o risco de saques em massa e o risco de falência bancária, que ainda arde internamente no sistema financeiro dos E.U.A. Todos os anos, ainda há bancos E.U.A. a falir. Este é um ciclo natural, mas o mais preocupante é que este fenômeno está lentamente se espalhando em uma escala menor, refletindo o aumento do nível de estresse de liquidez. Enquanto isso, no mercado de ações, o grupo “sete gigantes da tecnologia” (Tech Seven) continua a desempenhar um papel de liderança – tanto como motor, quanto como bolha. Eles não apenas investem de forma cruzada, colaboram em produtos, mas também criam um enorme ecossistema financeiro, onde o fluxo de capital circula como um jogo de “auto-inflar uns aos outros”. Uma vez que qualquer elo na cadeia enfrente problemas – desde pedidos, relatórios financeiros até a confiança do mercado – toda essa cadeia pode colapsar em cadeia. Em termos de dados, os E.U.A. estão em uma situação de semi-ignorância. O governo esteve paralisado por 37 dias, muitos dados econômicos macro ainda não foram divulgados, mas através das declarações dos funcionários do FED e das reações do mercado, os “sinais subjacentes” continuam evidentes. Sob pressão política, Trump não permitirá que o mercado desmorone. Ele entende que uma queda acentuada das ações antes da eleição será um desastre para si mesmo. E embora o presidente do FED, Jerome Powell, não tenha sido bem visto por Trump, ele também não permitirá que a economia caia em crise antes do término do mandato em junho do próximo ano. Este contexto torna quase certo que o FED reduzirá as taxas de juros em dezembro. Isso não é apenas uma reação política, mas também um movimento político - financeiro para manter a confiança, proteger o sistema e salvar a “bolha” que paira sobre a cabeça dos E.U.A. Em suma, quando a liquidez se aperta, o risco bancário se espalha e o mercado de capitais depende excessivamente de dinheiro barato, o FED quase não tem outra escolha a não ser cortar as taxas de juros em dezembro – quer queiram ou não.