O boom da IA parece brilhante à superfície, mas por baixo encontra-se uma crescente montanha de dívida oculta. Até 2030, as empresas podem precisar de 3 a 8 biliões de dólares para construir centros de dados de IA. Os bancos não estão a financiá-lo. Em vez disso, o dinheiro vem de crédito privado, pensões, seguradoras e negócios securitizados opacos. Apenas em setembro e outubro, a dívida relacionada com IA fluíu para dentro.

A estrutura $75B Blue Owl da Meta é o modelo. A Blue Owl possui o centro de dados, a Meta opera-o, e a dívida fica fora dos livros da Meta porque ela detém menos de 50 por cento. Cada grande gigante tecnológico está agora a usar financiamento semelhante.

Todo o sistema assume que a IA irá gerar retornos enormes até 2028. Se não, essas responsabilidades dos centros de dados podem atingir como uma onda de choque nos mercados de crédito privado. Até os reguladores estão a soar alarmes.

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