Os números de emprego do mês passado apresentam um quadro sombrio: os EUA perderam 5.000 empregos, marcando a segunda maior queda mensal que vimos em meia década.

Isto não é apenas ruído nos dados—é um sinal de que estão a surgir fissuras naquilo que tem sido um mercado de trabalho resiliente. Quando as folhas de pagamento contraem a este ritmo, os ativos de risco normalmente sentem a pressão. Os traders já estão a reposicionar-se, com alguns a rotacionar para ativos seguros, enquanto outros veem potenciais mudanças na política do Fed no horizonte.

Para quem acompanha as tendências macroeconómicas, este número é importante. A fraqueza no emprego costuma preceder desacelerações económicas mais amplas, e esse efeito dominó não se limita aos mercados tradicionais. Se isto desencadeia uma fuga para a qualidade ou cria oportunidades de entrada depende inteiramente de como os próximos dados se apresentam.