Quando é que o mercado vai conseguir recuperar? Para ser claro, depende de quando o governo dos Estados Unidos deixar de arranjar problemas.

Esta paralisação já dura 37 dias, igualando o recorde histórico de maior duração. Os dois partidos no Congresso não cederam nas questões orçamentárias, e o financiamento do funcionamento do governo ficou assim bloqueado.

Ainda mais preocupante é que, nos últimos dois meses, o Ministério das Finanças retirou cerca de 700 mil milhões de dólares do mercado para manter as operações básicas. O que acontece quando o dinheiro é retirado? A liquidez do sistema bancário é diretamente drenada, e as reservas bancárias do Federal Reserve agora estão em apenas 2,85 mil milhões de dólares - o ponto mais baixo desde o início de 2021.

Com a liquidez apertada, a taxa de juros do mercado disparou imediatamente. A taxa de financiamento overnight garantida (SOFR) subiu 22 pontos base em um dia, atingindo 4,22%, e a diferença em relação à taxa de reserva obrigatória aumentou para um nível não visto desde março de 2020.

Isso é muito irônico: o Fed cortou as taxas de juros para reduzir os custos de financiamento, mas o Ministério das Finanças está arrecadando dinheiro loucamente, drenando a liquidez completamente. Um está injetando dinheiro e o outro está retirando, e no final, o ambiente do mercado continua extremamente apertado.

Nesse caso, a estabilidade do mercado é, na verdade, muito frágil. Qualquer movimento ou alteração pode causar flutuações anormais de capital - e é por isso que recentemente alguns dos principais ativos de investimento tiveram uma correção nos preços.

Agora, todos estão de olho em quando o governo dos Estados Unidos poderá reabrir, que é o ponto-chave para a melhoria da liquidez.