UBS: Se a Suprema Corte dos EUA invalidar as tarifas de Trump, o aperto fiscal poderá levar o Federal Reserve a cortar taxas

A análise do UBS Group aponta que, se a Suprema Corte dos Estados Unidos determinar que a política tarifária de Trump é ilegal, espera-se que o governo americano seja forçado a reembolsar aproximadamente 140 bilhões de dólares em impostos às importadoras, o que equivale a 7,9% do déficit orçamental federal estimado para o ano fiscal de 2025. Caso o governo dos EUA perca a ação, esse enorme reembolso imediatamente provocará um impacto fiscal, além de possivelmente gerar um ambiente de comércio com tarifas estruturalmente baixas.

Se os parceiros comerciais não responderem com medidas de retaliação, esse ambiente acabará beneficiando a economia e o mercado de ações dos EUA. O UBS estima que o governo provavelmente recorrerá às ferramentas legais, como o Artigo 201 e o Artigo 301 da Lei de Comércio de 1974, para reconstruir barreiras tarifárias, embora esse processo possa levar vários trimestres e reduzir a flexibilidade na política comercial. Embora o reembolso proporcione uma receita inesperada às empresas importadoras, como os custos tarifários não tenham reduzido significativamente as expectativas de lucros do S&P 500, o impacto no mercado geral pode ser limitado.

O UBS acredita que essa decisão final poderá reduzir a taxa efetiva de tarifas, aumentar o poder de compra das famílias, aliviar a pressão inflacionária e oferecer ao Federal Reserve mais espaço para cortes nas taxas de juros. Desde que os parceiros comerciais evitem escaladas de retaliação, essa situação será, em geral, bem recebida pelos investidores do mercado de ações.