Os analistas da Wintermute afirmaram que o conceito do ciclo de quatro anos do Bitcoin se tornou obsoleto. A mecânica que anteriormente o impulsionava - fornecimento de mineradores e halvings - perdeu a sua relevância num mercado maduro. A Liquidez agora determina a estrutura do mercado.

Os especialistas da Wintermute enfatizaram que a estrutura do mercado permanece saudável - a alavancagem diminuiu e a volatilidade está sob controle. No entanto, as fontes de liquidez estão perdendo terreno: das três fontes principais - ETFs, stablecoins e DAT - apenas as stablecoins estão ativas.