O mercado espera amplamente que o Fed implemente cortes nas taxas de juros em outubro, mas isso pode não ser suficiente para sustentar um ressurgimento contínuo do mercado. A verdadeira chave está na direção da política de aperto quantitativo (QT).

Embora a redução das taxas de juros possa oferecer um estímulo de liquidez a curto prazo, se o QT continuar, a liquidez a longo prazo continuará a desaparecer. Desde que o QT foi iniciado em meados de 2022, o balanço da Reserva Federal foi reduzido de mais de 9 trilhões de dólares para cerca de 6,6 trilhões de dólares, o que equivale a uma extração contínua de liquidez do mercado. Essa contração de liquidez a longo prazo pode anular os benefícios de curto prazo da redução das taxas de juros, dificultando a recuperação significativa de ativos de risco, como o mercado de ações e criptomoedas.

Os analistas acreditam que apenas a implementação simultânea da redução das taxas de juros e a interrupção do QT pode realmente elevar a confiança do mercado. Terminar o QT não apenas pode evitar a repetição da crise do mercado de recompra semelhante à de 2019, mas também pode aliviar a pressão de venda no mercado de títulos, reduzindo os rendimentos a longo prazo e formando um efeito sinérgico com a redução das taxas de juros. Para o mercado de criptomoedas, a melhoria do ambiente de liquidez aumentará diretamente a demanda por ativos de risco, com potencial para impulsionar significativamente a capitalização de mercado.

Atualmente, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, lançou sinais de uma postura mais acomodatícia, indicando que o QT "pode estar se aproximando do fim", ao mesmo tempo em que expressou preocupação com o arrefecimento do mercado de trabalho, reforçando ainda mais as expectativas de cortes nas taxas de juros. No entanto, Powell ainda não forneceu um cronograma específico para a interrupção do QT, mostrando que a Reserva Federal ainda está buscando um equilíbrio entre o estímulo econômico e o controle da inflação.

A futura tendência do mercado dependerá principalmente das escolhas de política do Federal Reserve:
1. Se apenas houver uma redução das taxas de juros sem a interrupção da QT, o mercado pode apresentar uma breve alta seguida de uma queda, com o sentimento geral ainda frágil.
2. Se a redução das taxas de juros e a suspensão da QT ocorrerem simultaneamente, isso enviará um sinal claro de que a política monetária está se voltando para um viés mais acomodatício, o que pode desencadear uma contínua valorização das ações de crescimento, das ações de tecnologia e das criptomoedas nos EUA.

Portanto, os investidores não devem se concentrar apenas na probabilidade de cortes nas taxas de juro; o sinal de término da política de QT é o elemento central para avaliar se o mercado pode realmente se recuperar. Prestar atenção às direções da política do Federal Reserve, especialmente às declarações do Comitê Federal de Mercado Aberto, ajudará a entender a tendência futura do mercado.