Recentemente, os mercados financeiros globais têm mostrado novas tendências. As taxas de rendimento dos títulos do tesouro dos EUA estão em tendência de queda, o índice do dólar está a baixar, enquanto ativos de risco como o ouro e o Bitcoin começam a aquecer. Esses sinais parecem sugerir que os participantes do mercado estão gradualmente a aumentar as suas expectativas de uma iminente redução das taxas de juro pela A Reserva Federal (FED).

Esta expectativa não é infundada. Atualmente, a taxa de inflação continua a diminuir, o mercado de trabalho começa a esfriar, e os custos de financiamento das empresas permanecem elevados, fatores que estão levando os investidores a reavaliar a futura direção da política monetária: A Reserva Federal (FED) está prestes a encerrar seu ciclo de aperto?

Vários indicadores econômicos estão sinalizando um arrefecimento. O índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE) subjacente de setembro teve um aumento anual de 2,6%, não muito distante da meta de 2% da Reserva Federal (FED). O mercado de trabalho tem mostrado um padrão de desaceleração por vários meses, com o número de novas contratações não agrícolas ficando aquém das expectativas e o crescimento salarial tendendo à estabilidade. Esses dados indicam que a inflação não está apresentando flutuações, enquanto a resiliência econômica está diminuindo.

Diante dessa situação, a Reserva Federal (FED) se encontra em um dilema: se continuar a manter as taxas de juros altas, pode acabar inibindo o consumo e o investimento, e até mesmo provocar riscos de dívida; mas se reduzir a taxa de juros prematuramente, pode levar a um ressurgimento da inflação. No entanto, o mercado muitas vezes antecede a política. A queda dos rendimentos dos títulos do governo dos EUA, a fraqueza do dólar e a recuperação dos preços dos ativos de risco parecem refletir o julgamento dos investidores: a Reserva Federal (FED) pode começar a reduzir as taxas de forma simbólica no primeiro ou segundo trimestre de 2024.

As decisões de taxa de juro da A Reserva Federal (FED) têm um impacto significativo no custo do capital global. Quando as taxas de juro sobem, os fundos retornam para os ativos em dólares, pressionando os ativos de risco; enquanto que, quando as expectativas de corte de taxa aumentam, a expectativa de melhoria da liquidez impulsiona os fundos para áreas com rendimentos mais altos, como o mercado de ações, o setor tecnológico e os ativos digitais.

A experiência histórica confirmou esse mecanismo várias vezes. Por exemplo, a política de redução de taxas de juros após a pandemia de 2020 provocou uma alta sincronizada no mercado de ações dos EUA e no Bitcoin. Atualmente, o mercado está prestando atenção em cada movimento da Reserva Federal (FED) na esperança de capturar a direção da futura alocação de ativos.