O Bitcoin apresentou recentemente um sinal que merece atenção: o preço está em recuperação, mas o volume de negociação continua a encolher - o que significa realmente essa "divergência entre preço e volume"?

A partir dos dados da blockchain, um aumento com volume reduzido muitas vezes indica que a força está a diminuir. Padrões históricos mostram que, uma vez que o preço atinge um novo máximo e o volume de negociação não acompanha, a sustentabilidade da tendência geralmente é questionável. Observando mais de perto, hoje em dia há uma clara diferenciação entre as transações na blockchain e as transações à vista nas exchanges: a blockchain ainda possui atividade, enquanto a força de compra nas exchanges centralizadas já não a acompanha.

O mais recente relatório da Cryptoquant aponta para uma realidade mais severa: entre os dez principais indicadores on-chain que avaliam a saúde do mercado em alta, oito passaram de positivo para negativo. Estes podem incluir dados-chave como a velocidade de criação de novos endereços, a mudança nas posições dos detentores de longo prazo, e o fluxo de saída dos mineradores — a queda coletiva destes indicadores pode ser vista como um sinal importante de uma possível mudança de tendência no mercado.

Do ponto de vista da estrutura de mercado, esta onda de recuperação é mais resultado de uma disputa de capital existente ou impulsionada por derivados, carecendo de uma ampla compra à vista. Este tipo de movimento no mercado é frequentemente chamado de "recuperação de exaustão" na análise técnica, geralmente aparecendo no final de uma tendência.

A verdade no que diz respeito à liquidez é que a liquidez real de compra é insuficiente, e os preços são, na verdade, muito frágeis. Assim que surge uma má notícia ou uma grande realização de lucros, o risco de correção pode facilmente ser amplificado. A atual alta é, em grande parte, impulsionada por um pequeno número de grandes capitais, e não é um reflexo da recuperação da confiança do mercado como um todo.