Novo alívio de Aumento de 100 bilhões, os preços das casas em Taiwan continuarão a subir? Especialistas alertam os compradores de primeira viagem para terem cuidado com a "armadilha doce".
A flexibilização do novo crédito habitacional Qing'an pelo governo parece saciar a sede dos compradores de primeira viagem, mas na verdade pode ser um veneno envolto em açúcar. Este artigo analisa a cadeia de transferência de risco entre bancos, construtoras e jovens compradores por trás da política, e esta aposta em nome da "justiça residencial". Este artigo é para a submissão do leitor, e a posição não tem nada a ver com a área em movimento. (Sinopse: Taichung Hai Line mercado imobiliário explodiu "caiu abaixo dos 3 dígitos", Fang Zhong sorriu amargamente: os inquilinos podem comprar um lugar para dormir) (Suplemento de fundo: A explosão do mercado imobiliário de Taiwan "preço de abertura para o céu, transação deitada plana" barganha de 15%, vai cair novamente no próximo ano? Esta semana, o Executivo Yuan anunciou que, desde 1º de setembro, novos empréstimos Qingan não serão mais incluídos no limite de empréstimos sob o artigo 72-2 da Lei Bancária, e o mercado parece ter ouvido o barulho da torneira sendo repentinamente fechada, e as ações de construção geralmente subiram. Mais de 120 bilhões de yuans de água viva de capital estão prestes a correr para aqueles compradores de primeira viagem que estão ansiosos devido à "seca hipotecária", mas quando levantamos esta linda tampa de garrafa, sentimos o cheiro da esperança ou o vinho da crise? Um elaborado jogo de transferência de risco Para entender a sutileza desse jogo, devemos primeiro voltar ao artigo 72-2 da Lei Bancária, conhecido como "Regras de Empréstimo Imobiliário". Esta lei estipula que o montante total dos empréstimos imobiliários feitos pelos bancos não pode exceder 30% do total dos seus depósitos. Esta não é uma regra arbitrária, mas um firewall central construído pelo sistema financeiro de Taiwan após a tempestade para evitar que os bancos concentrem muitos recursos no setor imobiliário e causem um colapso financeiro sistêmico no caso de uma reversão do mercado. No entanto, desde agosto de 2023, quando a nova política Qingan foi colocada na estrada, esse firewall está sob uma pressão sem precedentes. Os incentivos de taxas de juro baixas, montantes elevados e longos períodos de carência criaram uma enorme procura para a compra de casa. De acordo com o Ministério das Finanças, até agosto deste ano, os bancos públicos tinham um atraso de mais de 13.000 casos aprovados, totalizando mais de 120 bilhões de yuans. O que isso significa? Isso significa que o banco público de ações, que é a principal força do novo Qingan, se aproximou da linha vermelha de 30%, e o banco caiu no dilema de "com promessas, sem cota". Neste ponto, os decisores políticos enfrentam uma escolha difícil: em primeiro lugar, manter a barreira de segurança e deixar o mecanismo de mercado arrefecer naturalmente, mas isso pode levar à diminuição dos volumes de transações, à queda dos preços das casas e ao desencadeamento de pressão política; O segundo é abrir um buraco no firewall para deixar a água fluir e aliviar a pressão à sua frente. No final, o governo escolheu esta última. Exceto para o cálculo de 72-2 artigos. À primeira vista, o poder passou de "bancos sem dinheiro para emprestar" para compradores de primeira viagem que "podem finalmente emprestar". Mas, na realidade, quem são os verdadeiros aproveitadores? O primeiro são os bancos públicos, que estão livres do dilema de "violar as regras do céu" e "ofender os clientes". O segundo é o grande número de vendedores no mercado, incluindo construtores e investidores, que podem ter precisado reduzir os preços devido ao esgotamento da liquidez do mercado, mas agora são capazes de manter preços altos devido à demanda contínua por casas. O governo, por outro lado, desarmou temporariamente a bomba política dos "engarrafamentos hipotecários". Então, para onde o risco é deslocado? A resposta é óbvia: jovens compradores de casas que corajosamente correram para o mercado inspirados pela política. Eles assumiram tudo e pagaram pelo bom funcionamento do sistema com suas receitas pelos próximos 30 ou até 40 anos. Esta solução aparentemente feliz é, na verdade, uma operação perfeita para "personalizar" e "futuro" riscos sistêmicos. O revestimento açucarado da justiça residencial, o remédio amargo da exploração geracional Se a transferência de risco é a "técnica" dessa política, então o "Tao" por trás dela toca em um dilema moral mais profundo: estamos praticando a "exploração geracional" em nome da "justiça residencial"? Vamos examinar o momento da política. De acordo com vários dados do mercado, o mercado imobiliário de Taiwan mostrou sinais de arrefecimento no segundo semestre de 2024, e algumas regiões esperam mesmo uma correção de preços de 7% a 15%. Os controlos de crédito dos bancos centrais, combinados com a vigilância dos próprios bancos em relação ao risco, estão a apertar gradualmente a torneira. Trata-se de um processo normal em que o mercado se regula e devolve à racionalidade os preços sobreaquecidos. No entanto, a nova política de relaxamento Qing'an, neste momento, é como um forte estimulante, injetado diretamente no coração do mercado. Interrompeu brutalmente este arrefecimento saudável e utilizou forças não mercantis para reacender o fogo da procura. É como um médico, diante de um paciente com febre alta, que não dá medicamentos para reduzir a febre, mas lhe prescreve analgésicos, para que ele se sinta bem temporariamente, mas as lesões abaixo continuam a se deteriorar. Esta camada é envolta no revestimento de açúcar de "ajudar a juventude", mas contém remédio amargo. Para os jovens que entram no mercado no final de 2024 e início de 2025, é mais provável que aumentem os preços da habitação em troca de subsídios políticos. O que é mais mortal é que este "presente" tem um prazo. Quando o novo subsídio Qingan expirar, as taxas de juro voltarem aos níveis normais e a enorme pressão de amortizar os juros principais após o fim do período de carência de cinco anos, este grupo de jovens que "oportunisticamente entra no autocarro" num máximo histórico enfrentará um teste de fluxo de caixa extremamente severo. Será que o risco de cabeças decepadas se tornará o estopim para o próximo problema social? Este é o dilema moral intergeracional. Deve um governo responsável optar por suportar a dor de curto prazo do rebentamento das bolhas de ativos em troca da saúde do mercado a longo prazo e da justiça geracional? Ou opta por utilizar instrumentos políticos para continuar a "renovar" a bolha, deixando uma estrutura financeira mais frágil e maior para a próxima geração? E, desta vez, a escolha parece ser tendenciosa em relação a esta última. Será justo usarmos o dinheiro dos impostos de hoje (os bancos públicos são apoiados pelo capital universal) para subsidiar um grupo de jovens para comprar ativos sobrevalorizados, mas que são igualmente jovens, mas que optam por não comprar uma casa, ou não a podem pagar? Esta é realmente uma "chuva oportuna" e não um "agente de combustão"? Claro que não faltam vozes de apoio no mercado. Argumentam que esta medida é para ajudar os proprietários-ocupantes que realmente precisam, e é uma chuva oportuna para combater a "escassez de hipotecas". As autoridades também enfatizaram repetidamente que o número de pedidos para o novo Qingan caiu em relação ao pico, e o empréstimo limitado uma vez, o fortalecimento das informações de crédito e outras facilidades de apoio não causarão especulação. No entanto, estes argumentos podem não resistir ao escrutínio. Em primeiro lugar, a linha entre "auto-ocupação" e "investimento" há muito que se esbate na cultura imobiliária de Taiwan. Quando existe uma expectativa geral numa sociedade de que há dinheiro e que os preços das casas só vão subir, mas não descer, as primeiras decisões de compra de muitos jovens misturam-se, elas próprias, com fortes investimentos e até motivos especulativos. O medo deles não é que não haja lugar para morar, mas que eles têm medo de que seja tarde demais para entrar no carro. O forte sinal da política de que "o Governo não vai deixar cair o mercado imobiliário" é precisamente o maior catalisador desta mentalidade especulativa. Portanto, seria ingenuidade afirmar que esse dinheiro só irá para necessidades "puramente ocupadas pelo proprietário". Em segundo lugar, o chamado "o mercado desacelerou, sem medo de superaquecimento" é causa e efeito ainda mais invertidos. É precisamente porque o mercado está a dar sinais saudáveis de arrefecimento que esta forte intervenção parece tão perigosa. Em vez de baixar o ganlim em terra seca, volta a polvilhar gasolina numa pilha de carvão que começou a arrefecer. A forte alta das ações da construção após a notícia é a reação mais honesta à expectativa do mercado. Isto não é "apaziguar o mercado", isto é "provocar o mercado". Por último, no que diz respeito às declarações de controlo de risco, como o "reforço da informação sobre o crédito", trata-se apenas de procedimentos operacionais normalizados para o crédito bancário. Filtra os piores casos de crédito, mas não está imune ao macrorisco sistémico. Quando todo o ambiente político está a encorajar os jovens com constituições financeiras relativamente frágeis a entrar num mercado historicamente elevado com uma alavancagem extremamente elevada, uma verificação do crédito num único caso pouco fará para evitar uma possível vaga de incumprimentos sistémicos no futuro. Quando a barreira cai: estamos a inaugurar o futuro de uma "cidade política" Talvez o impacto mais abrangente deste evento não seja o estímulo de curto prazo dos preços das casas, mas a magia de Pandora que desbloqueia.
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Novo alívio de Aumento de 100 bilhões, os preços das casas em Taiwan continuarão a subir? Especialistas alertam os compradores de primeira viagem para terem cuidado com a "armadilha doce".
A flexibilização do novo crédito habitacional Qing'an pelo governo parece saciar a sede dos compradores de primeira viagem, mas na verdade pode ser um veneno envolto em açúcar. Este artigo analisa a cadeia de transferência de risco entre bancos, construtoras e jovens compradores por trás da política, e esta aposta em nome da "justiça residencial". Este artigo é para a submissão do leitor, e a posição não tem nada a ver com a área em movimento. (Sinopse: Taichung Hai Line mercado imobiliário explodiu "caiu abaixo dos 3 dígitos", Fang Zhong sorriu amargamente: os inquilinos podem comprar um lugar para dormir) (Suplemento de fundo: A explosão do mercado imobiliário de Taiwan "preço de abertura para o céu, transação deitada plana" barganha de 15%, vai cair novamente no próximo ano? Esta semana, o Executivo Yuan anunciou que, desde 1º de setembro, novos empréstimos Qingan não serão mais incluídos no limite de empréstimos sob o artigo 72-2 da Lei Bancária, e o mercado parece ter ouvido o barulho da torneira sendo repentinamente fechada, e as ações de construção geralmente subiram. Mais de 120 bilhões de yuans de água viva de capital estão prestes a correr para aqueles compradores de primeira viagem que estão ansiosos devido à "seca hipotecária", mas quando levantamos esta linda tampa de garrafa, sentimos o cheiro da esperança ou o vinho da crise? Um elaborado jogo de transferência de risco Para entender a sutileza desse jogo, devemos primeiro voltar ao artigo 72-2 da Lei Bancária, conhecido como "Regras de Empréstimo Imobiliário". Esta lei estipula que o montante total dos empréstimos imobiliários feitos pelos bancos não pode exceder 30% do total dos seus depósitos. Esta não é uma regra arbitrária, mas um firewall central construído pelo sistema financeiro de Taiwan após a tempestade para evitar que os bancos concentrem muitos recursos no setor imobiliário e causem um colapso financeiro sistêmico no caso de uma reversão do mercado. No entanto, desde agosto de 2023, quando a nova política Qingan foi colocada na estrada, esse firewall está sob uma pressão sem precedentes. Os incentivos de taxas de juro baixas, montantes elevados e longos períodos de carência criaram uma enorme procura para a compra de casa. De acordo com o Ministério das Finanças, até agosto deste ano, os bancos públicos tinham um atraso de mais de 13.000 casos aprovados, totalizando mais de 120 bilhões de yuans. O que isso significa? Isso significa que o banco público de ações, que é a principal força do novo Qingan, se aproximou da linha vermelha de 30%, e o banco caiu no dilema de "com promessas, sem cota". Neste ponto, os decisores políticos enfrentam uma escolha difícil: em primeiro lugar, manter a barreira de segurança e deixar o mecanismo de mercado arrefecer naturalmente, mas isso pode levar à diminuição dos volumes de transações, à queda dos preços das casas e ao desencadeamento de pressão política; O segundo é abrir um buraco no firewall para deixar a água fluir e aliviar a pressão à sua frente. No final, o governo escolheu esta última. Exceto para o cálculo de 72-2 artigos. À primeira vista, o poder passou de "bancos sem dinheiro para emprestar" para compradores de primeira viagem que "podem finalmente emprestar". Mas, na realidade, quem são os verdadeiros aproveitadores? O primeiro são os bancos públicos, que estão livres do dilema de "violar as regras do céu" e "ofender os clientes". O segundo é o grande número de vendedores no mercado, incluindo construtores e investidores, que podem ter precisado reduzir os preços devido ao esgotamento da liquidez do mercado, mas agora são capazes de manter preços altos devido à demanda contínua por casas. O governo, por outro lado, desarmou temporariamente a bomba política dos "engarrafamentos hipotecários". Então, para onde o risco é deslocado? A resposta é óbvia: jovens compradores de casas que corajosamente correram para o mercado inspirados pela política. Eles assumiram tudo e pagaram pelo bom funcionamento do sistema com suas receitas pelos próximos 30 ou até 40 anos. Esta solução aparentemente feliz é, na verdade, uma operação perfeita para "personalizar" e "futuro" riscos sistêmicos. O revestimento açucarado da justiça residencial, o remédio amargo da exploração geracional Se a transferência de risco é a "técnica" dessa política, então o "Tao" por trás dela toca em um dilema moral mais profundo: estamos praticando a "exploração geracional" em nome da "justiça residencial"? Vamos examinar o momento da política. De acordo com vários dados do mercado, o mercado imobiliário de Taiwan mostrou sinais de arrefecimento no segundo semestre de 2024, e algumas regiões esperam mesmo uma correção de preços de 7% a 15%. Os controlos de crédito dos bancos centrais, combinados com a vigilância dos próprios bancos em relação ao risco, estão a apertar gradualmente a torneira. Trata-se de um processo normal em que o mercado se regula e devolve à racionalidade os preços sobreaquecidos. No entanto, a nova política de relaxamento Qing'an, neste momento, é como um forte estimulante, injetado diretamente no coração do mercado. Interrompeu brutalmente este arrefecimento saudável e utilizou forças não mercantis para reacender o fogo da procura. É como um médico, diante de um paciente com febre alta, que não dá medicamentos para reduzir a febre, mas lhe prescreve analgésicos, para que ele se sinta bem temporariamente, mas as lesões abaixo continuam a se deteriorar. Esta camada é envolta no revestimento de açúcar de "ajudar a juventude", mas contém remédio amargo. Para os jovens que entram no mercado no final de 2024 e início de 2025, é mais provável que aumentem os preços da habitação em troca de subsídios políticos. O que é mais mortal é que este "presente" tem um prazo. Quando o novo subsídio Qingan expirar, as taxas de juro voltarem aos níveis normais e a enorme pressão de amortizar os juros principais após o fim do período de carência de cinco anos, este grupo de jovens que "oportunisticamente entra no autocarro" num máximo histórico enfrentará um teste de fluxo de caixa extremamente severo. Será que o risco de cabeças decepadas se tornará o estopim para o próximo problema social? Este é o dilema moral intergeracional. Deve um governo responsável optar por suportar a dor de curto prazo do rebentamento das bolhas de ativos em troca da saúde do mercado a longo prazo e da justiça geracional? Ou opta por utilizar instrumentos políticos para continuar a "renovar" a bolha, deixando uma estrutura financeira mais frágil e maior para a próxima geração? E, desta vez, a escolha parece ser tendenciosa em relação a esta última. Será justo usarmos o dinheiro dos impostos de hoje (os bancos públicos são apoiados pelo capital universal) para subsidiar um grupo de jovens para comprar ativos sobrevalorizados, mas que são igualmente jovens, mas que optam por não comprar uma casa, ou não a podem pagar? Esta é realmente uma "chuva oportuna" e não um "agente de combustão"? Claro que não faltam vozes de apoio no mercado. Argumentam que esta medida é para ajudar os proprietários-ocupantes que realmente precisam, e é uma chuva oportuna para combater a "escassez de hipotecas". As autoridades também enfatizaram repetidamente que o número de pedidos para o novo Qingan caiu em relação ao pico, e o empréstimo limitado uma vez, o fortalecimento das informações de crédito e outras facilidades de apoio não causarão especulação. No entanto, estes argumentos podem não resistir ao escrutínio. Em primeiro lugar, a linha entre "auto-ocupação" e "investimento" há muito que se esbate na cultura imobiliária de Taiwan. Quando existe uma expectativa geral numa sociedade de que há dinheiro e que os preços das casas só vão subir, mas não descer, as primeiras decisões de compra de muitos jovens misturam-se, elas próprias, com fortes investimentos e até motivos especulativos. O medo deles não é que não haja lugar para morar, mas que eles têm medo de que seja tarde demais para entrar no carro. O forte sinal da política de que "o Governo não vai deixar cair o mercado imobiliário" é precisamente o maior catalisador desta mentalidade especulativa. Portanto, seria ingenuidade afirmar que esse dinheiro só irá para necessidades "puramente ocupadas pelo proprietário". Em segundo lugar, o chamado "o mercado desacelerou, sem medo de superaquecimento" é causa e efeito ainda mais invertidos. É precisamente porque o mercado está a dar sinais saudáveis de arrefecimento que esta forte intervenção parece tão perigosa. Em vez de baixar o ganlim em terra seca, volta a polvilhar gasolina numa pilha de carvão que começou a arrefecer. A forte alta das ações da construção após a notícia é a reação mais honesta à expectativa do mercado. Isto não é "apaziguar o mercado", isto é "provocar o mercado". Por último, no que diz respeito às declarações de controlo de risco, como o "reforço da informação sobre o crédito", trata-se apenas de procedimentos operacionais normalizados para o crédito bancário. Filtra os piores casos de crédito, mas não está imune ao macrorisco sistémico. Quando todo o ambiente político está a encorajar os jovens com constituições financeiras relativamente frágeis a entrar num mercado historicamente elevado com uma alavancagem extremamente elevada, uma verificação do crédito num único caso pouco fará para evitar uma possível vaga de incumprimentos sistémicos no futuro. Quando a barreira cai: estamos a inaugurar o futuro de uma "cidade política" Talvez o impacto mais abrangente deste evento não seja o estímulo de curto prazo dos preços das casas, mas a magia de Pandora que desbloqueia.