Princípios, Oportunidades e Desafios da Tokenização de Ações
1. Introdução
Recentemente, a tokenização de ações tornou-se um ponto focal no mercado, atraindo a atenção de numerosos investidores. Este artigo irá explorar em profundidade os princípios de implementação da tokenização de ações, analisar as oportunidades de arbitragem e investimento atuais no mercado, explicar detalhadamente diferentes tipos de lógicas de arbitragem, processos operacionais e limitações potenciais, para ajudar os investidores a aproveitar melhor as oportunidades de mercado. Ao mesmo tempo, também vamos focar nas oportunidades para investidores individuais nesta tendência, como transações fragmentadas, alocação de ativos diversificados e outros novos caminhos. Embora a tokenização de ações tenha trazido muitas oportunidades, ainda enfrenta desafios em termos de implementação técnica, ancoragem de preços, entre outros, e os investidores devem manter um julgamento racional.
2. Mecanismo de implementação da tokenização de ações
2.1 Definição
A tokenização de ações é a conversão de ações tradicionais de empresas em tokens na blockchain através da tecnologia blockchain, permitindo que sejam detidas, negociadas e combinadas na cadeia. Isso é essencialmente um derivado das ações tradicionais e não representa a propriedade direta das ações, portanto, o valor e o risco dos tokens de ações estão intimamente relacionados às ações subjacentes.
2.2 Caminhos de implementação mainstream
Atualmente, a tokenização de ações possui três estruturas principais:
Custódia de terceiros + integração com a bolsa: A empresa reguladora comprova que o emissor realmente possui ações reais, e, após verificação dupla pelo oráculo, os tokens são emitidos na proporção de 1:1. A bolsa é responsável pela exibição na interface, transações dos usuários e correspondência. Esta estrutura tem alta transparência, ancorando profundamente o preço através da penhorização de ações reais.
Corretoras licenciadas + Link de auto-operador: Algumas empresas, com base em licenças específicas, oferecem um ciclo completo de emissão, liquidação e auto-custódia em sua própria blockchain, garantindo alta conformidade, mas com complexidade técnica e legal elevada.
Estrutura de CFD de Contrato por Diferença: Os utilizadores transacionam produtos de contrato ligados ao preço das ações, e não ativos reais. Este tipo de produto é geralmente precificado pela própria plataforma e assume a responsabilidade de market maker, não possui ativos subjacentes que o suportem, não confere direitos aos acionistas e enfrenta uma regulamentação rigorosa e um grande risco de desanexação.
3. Oportunidades de arbitragem na tokenização de ações
Atualmente, os principais tokens de ações em circulação no mercado são emitidos por custódias de terceiros. Esses tokens têm seus preços ancorados em ações reais subjacentes, apresentando uma forte propriedade de ancoragem, o que implica um risco de investimento relativamente baixo.
De acordo com a plataforma de dados, até 9 de julho de 2025, o valor de mercado total dos tokens de ações era de 422 milhões de dólares, enquanto o valor de mercado de apenas uma ação da Nvidia alcançava 3,9 trilhões de dólares. Isso indica que, em comparação com o mercado tradicional de ações, a liquidez dos tokens de ações é severamente insuficiente.
A falta de liquidez, juntamente com as diferenças nos tempos de negociação, leva a desvios entre o preço dos Tokens e o preço das ações correspondentes em diferentes plataformas e períodos, criando assim oportunidades de arbitragem. Abaixo, apresentamos três estratégias clássicas de arbitragem aplicadas aos Tokens de ações.
3.1 Arbitragem de hedge entre o mercado à vista e o mercado de Token
Princípio da arbitragem: quando as bolsas de negociação de tokens e o mercado de ações abrem ao mesmo tempo, se o preço do token for claramente mais alto do que o preço das ações à vista, o arbitrador pode comprar ações à vista, enquanto faz uma venda a descoberto do token correspondente no mercado de tokens. Quando os preços retornam, ao vender as ações à vista e recomprar o token para fechar a posição, ele obtém lucro com a diferença de preço. E vice-versa.
Processo de Arbitragem:
Comprar ações à vista, bloquear ativos a preço baixo;
Vender a descoberto tokens de ações numa plataforma de negociação de tokens;
Monitorizar continuamente a tendência de preços e a profundidade do livro de ordens de ambos os mercados;
Quando os preços de dois mercados retornam:
Vender ações físicas compradas antes no mercado tradicional;
No mercado de tokens, abrir uma ordem de preço atual para repor uma posição vendida, completando o fechamento da cobertura;
Obter os lucros gerados pela diferença de preço inicial, após a dedução das taxas ainda há lucro.
Condições de arbitragem: a arbitragem de hedge é altamente sensível ao deslizamento e às taxas de transação, exigindo a identificação rápida de sinais de negociação e a execução. É adequada para instituições quantitativas com capacidade de operação de alta frequência, que obtêm taxas de transação mais baixas.
3.2 Arbitragem de diferenças de preço do mesmo Token de ações entre diferentes bolsas
Princípio da arbitragem: comprar Tokens na plataforma de negociação com preço baixo, transferi-los para a plataforma de negociação com preço alto e vender, se a diferença de preço entre as diferentes exchanges for suficientemente grande e, após os custos de transação, ainda houver lucro, a operação pode ser realizada.
Processo de operação de arbitragem:
Comprar Token em uma bolsa de preços mais baixos;
Transferir o Token para uma exchange com preços mais altos;
Vender o Token em uma exchange de alto preço, completando a arbitragem.
Condições de arbitragem: Esse tipo de arbitragem é limitado pela velocidade de transferência na blockchain, restrições de levantamento, tempo de depósito nas exchanges, profundidade dos pares de negociação, entre outros fatores. Os arbitradores geralmente precisam utilizar liquidez pré-estocada, negociação quantitativa e colaboração entre múltiplas contas para realizar a "arbitragem sem risco".
3.3 arbitragem de diferença de tempo
Princípio da arbitragem: A liquidação de ações tradicionais geralmente tem um atraso de T+2 ou mais, enquanto a negociação e liquidação de ações tokenizadas baseiam-se na blockchain, permitindo liquidações em minutos ou até em segundos. Os arbitradores podem aproveitar a diferença de tempo de liquidação para realizar arbitragem, ajustando-se ao preço instantâneo do mercado de tokens antes que a liquidação das ações tradicionais seja concluída.
Processo de operação de arbitragem:
Implantar um sistema de monitorização ou depender de fontes de notícias para capturar notícias importantes fora do horário de negociação;
Analisar a direção e a magnitude do impacto das mensagens nas ações relevantes;
Comprar ou vender a descoberto os Tokens de ações relevantes na plataforma de tokenização, conforme o julgamento;
Aguardar a abertura do mercado à vista para fechar a posição, ou esperar que o preço do Token regresse para fechar a posição no mercado de Token e obter a diferença de preço.
Condições de arbitragem: Este tipo de oportunidade de arbitragem geralmente dura apenas alguns minutos ou até mesmo algumas dezenas de segundos, exigindo um sistema de notificações de notícias de alto desempenho e uma resposta de negociação automatizada. Além disso, é importante prestar atenção à precisão das fontes de notícias, evitando erros de julgamento na direção do investimento devido a notícias falsas.
4. Oportunidades para Investidores Individuais
Embora as operações de arbitragem exijam dos investidores habilidades técnicas, capital e uma rápida obtenção de informações, ainda existem oportunidades para alguns investidores individuais na onda de tokenização de ações:
4.1 Comprar ações fracionadas
Após a tokenização das ações, os investidores podem comprar unidades menores de ações, como 0,1 ação ou até 0,001 ação, reduzindo o limiar de investimento.
4.2 alocação de ativos múltiplos
O sistema de negociação 24 horas permite que os usuários negociem a qualquer momento, sem restrições de horário de abertura, facilitando a diversificação de ativos e a resistência a riscos financeiros regionais.
4.3 custos de transação mais baixos
A negociação de ações tokenizadas através de plataformas de negociação descentralizadas pode reduzir significativamente as taxas de negociação, diminuindo o desgaste para os investidores.
5. Riscos e Desafios
Embora a tokenização de ações ofereça novas oportunidades de negociação para os investidores, também existem muitos riscos:
Risco de alargamento do spread: Se o spread não se estreitar, mas continuar a alargar, os investidores enfrentarão perdas.
Risco de slippage, risco de atraso e taxas que corroem os lucros.
Risco de desancoragem de preços e oráculos: se um oráculo falhar, atrasar ou for atacado, isso pode causar flutuações acentuadas no preço do Token ou desancoragem permanente.
Desafios legais: Em muitas jurisdições, o status legal dos tokens de ações ainda não está claro, podendo envolver riscos de negociação de valores mobiliários não registados, bem como de fluxo transfronteiriço de ativos estrangeiros.
6. Conclusão
A tokenização de ações não é apenas uma prática de ativos em cadeia impulsionada por tecnologia, mas também um caminho típico para a penetração do mercado de criptomoedas em "ativos do mundo real". Este novo tipo de ativo oferece oportunidades tanto para investidores profissionais quanto para investidores individuais. Os investidores podem escolher diferentes estratégias de investimento de acordo com suas características. No entanto, os tokens de ações também enfrentam riscos sistêmicos, como a desvinculação de preços e desafios legais, e os investidores precisam prestar atenção à segurança dos ativos subjacentes e manter um julgamento racional.
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UncommonNPC
· 08-09 08:02
Quando é que a versão estável vai sair?
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WalletDetective
· 08-09 07:57
Bear Market ainda quer fazer novas artimanhas, não vá fazer as pessoas de parvas.
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NftBankruptcyClub
· 08-06 08:34
Outra vez a fazer as pessoas de parvas, não é? Primeiro, guarda este meu id, quando eu ficar falido, procurarei por ti.
tokenização de ações: análise de princípios, oportunidades de arbitragem e estratégias de investimento pessoal
Princípios, Oportunidades e Desafios da Tokenização de Ações
1. Introdução
Recentemente, a tokenização de ações tornou-se um ponto focal no mercado, atraindo a atenção de numerosos investidores. Este artigo irá explorar em profundidade os princípios de implementação da tokenização de ações, analisar as oportunidades de arbitragem e investimento atuais no mercado, explicar detalhadamente diferentes tipos de lógicas de arbitragem, processos operacionais e limitações potenciais, para ajudar os investidores a aproveitar melhor as oportunidades de mercado. Ao mesmo tempo, também vamos focar nas oportunidades para investidores individuais nesta tendência, como transações fragmentadas, alocação de ativos diversificados e outros novos caminhos. Embora a tokenização de ações tenha trazido muitas oportunidades, ainda enfrenta desafios em termos de implementação técnica, ancoragem de preços, entre outros, e os investidores devem manter um julgamento racional.
2. Mecanismo de implementação da tokenização de ações
2.1 Definição
A tokenização de ações é a conversão de ações tradicionais de empresas em tokens na blockchain através da tecnologia blockchain, permitindo que sejam detidas, negociadas e combinadas na cadeia. Isso é essencialmente um derivado das ações tradicionais e não representa a propriedade direta das ações, portanto, o valor e o risco dos tokens de ações estão intimamente relacionados às ações subjacentes.
2.2 Caminhos de implementação mainstream
Atualmente, a tokenização de ações possui três estruturas principais:
Custódia de terceiros + integração com a bolsa: A empresa reguladora comprova que o emissor realmente possui ações reais, e, após verificação dupla pelo oráculo, os tokens são emitidos na proporção de 1:1. A bolsa é responsável pela exibição na interface, transações dos usuários e correspondência. Esta estrutura tem alta transparência, ancorando profundamente o preço através da penhorização de ações reais.
Corretoras licenciadas + Link de auto-operador: Algumas empresas, com base em licenças específicas, oferecem um ciclo completo de emissão, liquidação e auto-custódia em sua própria blockchain, garantindo alta conformidade, mas com complexidade técnica e legal elevada.
Estrutura de CFD de Contrato por Diferença: Os utilizadores transacionam produtos de contrato ligados ao preço das ações, e não ativos reais. Este tipo de produto é geralmente precificado pela própria plataforma e assume a responsabilidade de market maker, não possui ativos subjacentes que o suportem, não confere direitos aos acionistas e enfrenta uma regulamentação rigorosa e um grande risco de desanexação.
3. Oportunidades de arbitragem na tokenização de ações
Atualmente, os principais tokens de ações em circulação no mercado são emitidos por custódias de terceiros. Esses tokens têm seus preços ancorados em ações reais subjacentes, apresentando uma forte propriedade de ancoragem, o que implica um risco de investimento relativamente baixo.
De acordo com a plataforma de dados, até 9 de julho de 2025, o valor de mercado total dos tokens de ações era de 422 milhões de dólares, enquanto o valor de mercado de apenas uma ação da Nvidia alcançava 3,9 trilhões de dólares. Isso indica que, em comparação com o mercado tradicional de ações, a liquidez dos tokens de ações é severamente insuficiente.
A falta de liquidez, juntamente com as diferenças nos tempos de negociação, leva a desvios entre o preço dos Tokens e o preço das ações correspondentes em diferentes plataformas e períodos, criando assim oportunidades de arbitragem. Abaixo, apresentamos três estratégias clássicas de arbitragem aplicadas aos Tokens de ações.
3.1 Arbitragem de hedge entre o mercado à vista e o mercado de Token
Princípio da arbitragem: quando as bolsas de negociação de tokens e o mercado de ações abrem ao mesmo tempo, se o preço do token for claramente mais alto do que o preço das ações à vista, o arbitrador pode comprar ações à vista, enquanto faz uma venda a descoberto do token correspondente no mercado de tokens. Quando os preços retornam, ao vender as ações à vista e recomprar o token para fechar a posição, ele obtém lucro com a diferença de preço. E vice-versa.
Processo de Arbitragem:
Condições de arbitragem: a arbitragem de hedge é altamente sensível ao deslizamento e às taxas de transação, exigindo a identificação rápida de sinais de negociação e a execução. É adequada para instituições quantitativas com capacidade de operação de alta frequência, que obtêm taxas de transação mais baixas.
3.2 Arbitragem de diferenças de preço do mesmo Token de ações entre diferentes bolsas
Princípio da arbitragem: comprar Tokens na plataforma de negociação com preço baixo, transferi-los para a plataforma de negociação com preço alto e vender, se a diferença de preço entre as diferentes exchanges for suficientemente grande e, após os custos de transação, ainda houver lucro, a operação pode ser realizada.
Processo de operação de arbitragem:
Condições de arbitragem: Esse tipo de arbitragem é limitado pela velocidade de transferência na blockchain, restrições de levantamento, tempo de depósito nas exchanges, profundidade dos pares de negociação, entre outros fatores. Os arbitradores geralmente precisam utilizar liquidez pré-estocada, negociação quantitativa e colaboração entre múltiplas contas para realizar a "arbitragem sem risco".
3.3 arbitragem de diferença de tempo
Princípio da arbitragem: A liquidação de ações tradicionais geralmente tem um atraso de T+2 ou mais, enquanto a negociação e liquidação de ações tokenizadas baseiam-se na blockchain, permitindo liquidações em minutos ou até em segundos. Os arbitradores podem aproveitar a diferença de tempo de liquidação para realizar arbitragem, ajustando-se ao preço instantâneo do mercado de tokens antes que a liquidação das ações tradicionais seja concluída.
Processo de operação de arbitragem:
Condições de arbitragem: Este tipo de oportunidade de arbitragem geralmente dura apenas alguns minutos ou até mesmo algumas dezenas de segundos, exigindo um sistema de notificações de notícias de alto desempenho e uma resposta de negociação automatizada. Além disso, é importante prestar atenção à precisão das fontes de notícias, evitando erros de julgamento na direção do investimento devido a notícias falsas.
4. Oportunidades para Investidores Individuais
Embora as operações de arbitragem exijam dos investidores habilidades técnicas, capital e uma rápida obtenção de informações, ainda existem oportunidades para alguns investidores individuais na onda de tokenização de ações:
4.1 Comprar ações fracionadas
Após a tokenização das ações, os investidores podem comprar unidades menores de ações, como 0,1 ação ou até 0,001 ação, reduzindo o limiar de investimento.
4.2 alocação de ativos múltiplos
O sistema de negociação 24 horas permite que os usuários negociem a qualquer momento, sem restrições de horário de abertura, facilitando a diversificação de ativos e a resistência a riscos financeiros regionais.
4.3 custos de transação mais baixos
A negociação de ações tokenizadas através de plataformas de negociação descentralizadas pode reduzir significativamente as taxas de negociação, diminuindo o desgaste para os investidores.
5. Riscos e Desafios
Embora a tokenização de ações ofereça novas oportunidades de negociação para os investidores, também existem muitos riscos:
6. Conclusão
A tokenização de ações não é apenas uma prática de ativos em cadeia impulsionada por tecnologia, mas também um caminho típico para a penetração do mercado de criptomoedas em "ativos do mundo real". Este novo tipo de ativo oferece oportunidades tanto para investidores profissionais quanto para investidores individuais. Os investidores podem escolher diferentes estratégias de investimento de acordo com suas características. No entanto, os tokens de ações também enfrentam riscos sistêmicos, como a desvinculação de preços e desafios legais, e os investidores precisam prestar atenção à segurança dos ativos subjacentes e manter um julgamento racional.