Autor: Ken Alabi, CoinTelegraph; Tradução: Tao Zhu, Jinse Caijing
A cada quatro anos, ou seja, alguns meses após a redução pela metade do Bitcoin, o ecossistema blockchain atrai a atenção do público. Este período geralmente dura mais de um ano, impulsionado por princípios econômicos básicos: quando a oferta de um ativo diminui e a demanda se mantém estável ou aumenta, seu valor tende a subir. Historicamente, esse choque de oferta provocou uma valorização do mercado dominado pelo Bitcoin, levando a um aumento no interesse e envolvimento de usuários, desenvolvedores, investidores e formuladores de políticas.
Nesses períodos pós-halving, a indústria de blockchain demonstrou seus projetos, inovações tecnológicas e potencial utilidade. Nenhum ciclo anterior resultou em uma aplicação blockchain que claramente supera a tecnologia existente em qualquer área específica. No entanto, os principais pontos fortes do blockchain – imutabilidade possibilitada pela criptografia de chave privada, transparência de dados e soberania dos ativos do usuário – continuam a atrair inovadores. Esses recursos foram aplicados de forma criativa em várias áreas, incluindo sistemas de pagamento sem fronteiras, DeFi, NFTs, sistemas de jogos com ativos gravados no jogo, tokens de fãs e fidelidade, sistemas transparentes de subsídios e gastos de caridade, subsídios agrícolas e rastreamento de empréstimos.
Embora os ciclos passados tenham destacado o potencial da blockchain, o próximo período deverá experimentar novos casos de uso, conforme descrito abaixo.
Lições dos ciclos de halving passados
Um período após a redução pela metade em 2012 destacou o potencial de sistemas de pagamento sem intermediários e sem fronteiras. Antes do surgimento do Bitcoin, pagamentos intermediários e transações internacionais lentas eram a norma - transferências internacionais levavam dias, e a liquidação de cheques também era lenta. O Bitcoin insinuou um futuro de pagamentos sem costura, e os primeiros adotantes acompanharam o número de empresas que aceitavam Bitcoin. No entanto, problemas de escalabilidade e custos de transação crescentes limitaram essa utilidade. Ironicamente, muitas redes de blockchain impediram seu sucesso com estruturas de tarifas que dificultam o crescimento. Este ciclo terminou com vulnerabilidades de segurança, especialmente com o ataque ao Mt. Gox que ocorreu 20 meses após a redução pela metade.
O ciclo de 2016 levou ao crescimento explosivo da primeira emissão de tokens (ICO), democratizando o acesso ao capital de risco. Indivíduos comuns agora podem investir em projetos iniciais - uma oportunidade que antes era reservada apenas para grandes instituições financeiras. No entanto, o mercado está saturado com tokens que são apoiados apenas por white papers. A falta de proteção e responsabilidade para os investidores levou a muitas ICOs a colapsar rapidamente. A maioria dos projetos daquela época está obsoleta, e mesmo as maiores ICOs não estão mais entre os 100 principais projetos de blockchain.
**Em 2020, três grandes tendências dominaram: iniciativas DeFi, NFTs e jogos de (P2E) play-to-earn. Os projetos DeFi prometem rendimentos insustentáveis – às vezes mais de 100% – cunhando mais tokens para fornecer rendimentos sem qualquer apoio à atividade econômica. Da mesma forma, os NFTs são altamente valorizados, e alguns são apenas pixel art que não mantém seu valor. Como as expectativas de adoção virtual em massa não se concretizaram, o hype do metaverso desapareceu. O jogo P2E baseia-se na tokenômica inflacionária, que entra em colapso quando o crescimento estagna, expondo a fragilidade desses modelos.
O ciclo após a redução pela metade em 2024 começa com a aprovação do ETF de Bitcoin nos Estados Unidos, integrando oficialmente as criptomoedas nos mercados financeiros tradicionais. Esta iniciativa, juntamente com a crescente influência da comunidade blockchain nos processos democráticos, marca uma mudança significativa.
Este é o primeiro momento em que os ativos criptográficos estão dentro do sistema financeiro e não fora dele, o que pode levar a um equilíbrio na regulamentação, em vez de uma hostilidade total a esta tecnologia. As pessoas veem sua utilidade de forma essencial e discutem sobre isso. Os Estados Unidos estão prontos para assumir um papel de liderança na adoção da tecnologia blockchain, o que é um bom sinal, especialmente considerando o papel que os EUA desempenharam em outras inovações e avanços tecnológicos anteriores. A próxima pergunta é: até onde irá essa integração? Veremos mais países adicionarem ativos criptográficos às suas reservas nacionais, e não apenas um ou dois países que já possuem ativos criptográficos? Além dos avanços regulatórios, há várias aplicações de blockchain neste ciclo que estão prontas para revisão.
A tokenização de ativos do mundo real e a descentralização de seu financiamento têm atraído atenção. RWA permite que os proprietários de ativos se beneficiem diretamente do financiamento baseado em blockchain. As áreas-chave incluem financiamento imobiliário e de habitação, ações, obrigações, títulos do tesouro, financiamento agrícola, DePIN e DePUT.
Interação entre blockchain e IA
A combinação de IA e blockchain está se tornando uma força poderosa. A gestão descentralizada de modelos de IA e o processamento seguro de dados oferecem novas soluções, especialmente em questões de privacidade. A IA pode, gerenciando dados criptografados, divulgar dados ou provas de dados apenas para seus proprietários (de acordo com as instruções de seus proprietários) ou a autoridades de aplicação da lei autorizadas sob certas condições (dependendo da composição da blockchain), superando assim soluções como ZK-SNARK.
micro trading
Devido aos altos custos operacionais, os sistemas financeiros tradicionais não conseguem suportar microtransações. Com um modelo de negociação de baixo custo, a blockchain é naturalmente adequada para micropagamentos, especialmente no consumo de conteúdo. Isso pode eliminar as práticas de empacotamento obsoletas na mídia e impulsionar uma nova era de pagamentos sem costura.
Memecoins e tokens de celebridades
As memecoins dispararam, atualmente há quase 10 tokens entre os 100 principais em termos de capitalização de mercado, mas quase nenhum deles tem qualquer utilidade prática. A baixa custo de blockchains e ferramentas de criação de tokens amigáveis para o usuário alimentaram essa tendência. Tokens meme lançados por figuras públicas conhecidas ou em torno de figuras públicas conhecidas também estão se tornando cada vez mais populares, mas a maioria deles também carece de utilidade.
stablecoin
As stablecoins continue to connect traditional finance and blockchain. With faster and cheaper blockchains dominating this cycle, stablecoins are being widely used for payments, challenging traditional systems such as slow check settlements and expensive cross-border transfers. Regulatory clarity may drive stablecoins towards mainstream adoption.
O que os dados iniciais revelaram
A Toronet Research acompanhou o desempenho de várias categorias de tokens de janeiro a maio de 2024 e previu as tendências de dezembro. Resultados da pesquisa:
Os dados estão ordenados pela taxa de crescimento dos preços em janeiro de 2025. Fonte: Toronet Research, janeiro de 2025.
Os dados mostram que memecoins, tokens relacionados à IA e tokens RWA são os líderes de crescimento inicial. Outras observações incluem um aumento no volume de transações em todas as categorias, o que é comum em períodos em que o interesse e a participação em projetos de blockchain parecem aumentar a cada quatro anos. Os projetos DePIN podem não ter experimentado muito crescimento no início do ciclo, embora um ou mais projetos inovadores possam ter alcançado alguns avanços. O crescimento de projetos de camada 2 superou o crescimento de projetos de camada 1, ou absorveu a maior parte do crescimento que o último experimentaria. Os resultados de janeiro de 2025 são apresentados graficamente abaixo.
Gráfico de barras da tendência de crescimento de preços em janeiro de 2025. Fonte: Toronet Research.
O relatório da CoinGecko sobre a indústria de criptomoedas do terceiro trimestre de 2024 revisita as categorias populares com base no tráfego da rede, e as descobertas nas três principais categorias são semelhantes. Outra observação do relatório da Toronet Research é que, assim como vimos em ciclos anteriores, as áreas de aplicação com pouca utilidade que geraram entusiasmo no ciclo anterior, como os ICOs de 2017 e os NFTs de 2021, tendem a ser negadas no próximo ciclo. Os desenvolvedores e líderes da indústria devem se esforçar para guiar os novos adotantes em direção a projetos sustentáveis e orientados à utilidade, a fim de reduzir a volatilidade do mercado e minimizar a desilusão dos investidores. Isso reduzirá a intensidade dos ciclos de boom e bust que ocorrem a cada quatro anos, bem como o grau e a quantidade de desiludidos, muitos dos quais já estão na fila para perseguir memecoins e acabarão transformando airdrops sem valor em esforços inúteis.
Vamos quebrar este ciclo?
O ciclo atual oferece a blockchain a oportunidade mais importante de criar um impacto duradouro até agora. Com o aumento da integração institucional, compromissos regulatórios mais cuidadosos e uma mudança para a utilidade no mundo real, espera-se que o setor alcance um crescimento significativo. A aceitação e a integração das soluções de blockchain na economia mais ampla estão aumentando constantemente, e o potencial de regulamentações cuidadosas que estão prestes a ser implementadas pode trazer resultados melhores nesta rodada do ciclo do que nunca.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
O próximo grande avanço do Blockchain: o que devemos seguir
Autor: Ken Alabi, CoinTelegraph; Tradução: Tao Zhu, Jinse Caijing
A cada quatro anos, ou seja, alguns meses após a redução pela metade do Bitcoin, o ecossistema blockchain atrai a atenção do público. Este período geralmente dura mais de um ano, impulsionado por princípios econômicos básicos: quando a oferta de um ativo diminui e a demanda se mantém estável ou aumenta, seu valor tende a subir. Historicamente, esse choque de oferta provocou uma valorização do mercado dominado pelo Bitcoin, levando a um aumento no interesse e envolvimento de usuários, desenvolvedores, investidores e formuladores de políticas.
Nesses períodos pós-halving, a indústria de blockchain demonstrou seus projetos, inovações tecnológicas e potencial utilidade. Nenhum ciclo anterior resultou em uma aplicação blockchain que claramente supera a tecnologia existente em qualquer área específica. No entanto, os principais pontos fortes do blockchain – imutabilidade possibilitada pela criptografia de chave privada, transparência de dados e soberania dos ativos do usuário – continuam a atrair inovadores. Esses recursos foram aplicados de forma criativa em várias áreas, incluindo sistemas de pagamento sem fronteiras, DeFi, NFTs, sistemas de jogos com ativos gravados no jogo, tokens de fãs e fidelidade, sistemas transparentes de subsídios e gastos de caridade, subsídios agrícolas e rastreamento de empréstimos.
Embora os ciclos passados tenham destacado o potencial da blockchain, o próximo período deverá experimentar novos casos de uso, conforme descrito abaixo.
Lições dos ciclos de halving passados
Um período após a redução pela metade em 2012 destacou o potencial de sistemas de pagamento sem intermediários e sem fronteiras. Antes do surgimento do Bitcoin, pagamentos intermediários e transações internacionais lentas eram a norma - transferências internacionais levavam dias, e a liquidação de cheques também era lenta. O Bitcoin insinuou um futuro de pagamentos sem costura, e os primeiros adotantes acompanharam o número de empresas que aceitavam Bitcoin. No entanto, problemas de escalabilidade e custos de transação crescentes limitaram essa utilidade. Ironicamente, muitas redes de blockchain impediram seu sucesso com estruturas de tarifas que dificultam o crescimento. Este ciclo terminou com vulnerabilidades de segurança, especialmente com o ataque ao Mt. Gox que ocorreu 20 meses após a redução pela metade.
O ciclo de 2016 levou ao crescimento explosivo da primeira emissão de tokens (ICO), democratizando o acesso ao capital de risco. Indivíduos comuns agora podem investir em projetos iniciais - uma oportunidade que antes era reservada apenas para grandes instituições financeiras. No entanto, o mercado está saturado com tokens que são apoiados apenas por white papers. A falta de proteção e responsabilidade para os investidores levou a muitas ICOs a colapsar rapidamente. A maioria dos projetos daquela época está obsoleta, e mesmo as maiores ICOs não estão mais entre os 100 principais projetos de blockchain.
**Em 2020, três grandes tendências dominaram: iniciativas DeFi, NFTs e jogos de (P2E) play-to-earn. Os projetos DeFi prometem rendimentos insustentáveis – às vezes mais de 100% – cunhando mais tokens para fornecer rendimentos sem qualquer apoio à atividade econômica. Da mesma forma, os NFTs são altamente valorizados, e alguns são apenas pixel art que não mantém seu valor. Como as expectativas de adoção virtual em massa não se concretizaram, o hype do metaverso desapareceu. O jogo P2E baseia-se na tokenômica inflacionária, que entra em colapso quando o crescimento estagna, expondo a fragilidade desses modelos.
O ciclo após a redução pela metade em 2024 começa com a aprovação do ETF de Bitcoin nos Estados Unidos, integrando oficialmente as criptomoedas nos mercados financeiros tradicionais. Esta iniciativa, juntamente com a crescente influência da comunidade blockchain nos processos democráticos, marca uma mudança significativa.
Este é o primeiro momento em que os ativos criptográficos estão dentro do sistema financeiro e não fora dele, o que pode levar a um equilíbrio na regulamentação, em vez de uma hostilidade total a esta tecnologia. As pessoas veem sua utilidade de forma essencial e discutem sobre isso. Os Estados Unidos estão prontos para assumir um papel de liderança na adoção da tecnologia blockchain, o que é um bom sinal, especialmente considerando o papel que os EUA desempenharam em outras inovações e avanços tecnológicos anteriores. A próxima pergunta é: até onde irá essa integração? Veremos mais países adicionarem ativos criptográficos às suas reservas nacionais, e não apenas um ou dois países que já possuem ativos criptográficos? Além dos avanços regulatórios, há várias aplicações de blockchain neste ciclo que estão prontas para revisão.
A tokenização de ativos do mundo real e a descentralização de seu financiamento têm atraído atenção. RWA permite que os proprietários de ativos se beneficiem diretamente do financiamento baseado em blockchain. As áreas-chave incluem financiamento imobiliário e de habitação, ações, obrigações, títulos do tesouro, financiamento agrícola, DePIN e DePUT.
Interação entre blockchain e IA
A combinação de IA e blockchain está se tornando uma força poderosa. A gestão descentralizada de modelos de IA e o processamento seguro de dados oferecem novas soluções, especialmente em questões de privacidade. A IA pode, gerenciando dados criptografados, divulgar dados ou provas de dados apenas para seus proprietários (de acordo com as instruções de seus proprietários) ou a autoridades de aplicação da lei autorizadas sob certas condições (dependendo da composição da blockchain), superando assim soluções como ZK-SNARK.
micro trading
Devido aos altos custos operacionais, os sistemas financeiros tradicionais não conseguem suportar microtransações. Com um modelo de negociação de baixo custo, a blockchain é naturalmente adequada para micropagamentos, especialmente no consumo de conteúdo. Isso pode eliminar as práticas de empacotamento obsoletas na mídia e impulsionar uma nova era de pagamentos sem costura.
Memecoins e tokens de celebridades
As memecoins dispararam, atualmente há quase 10 tokens entre os 100 principais em termos de capitalização de mercado, mas quase nenhum deles tem qualquer utilidade prática. A baixa custo de blockchains e ferramentas de criação de tokens amigáveis para o usuário alimentaram essa tendência. Tokens meme lançados por figuras públicas conhecidas ou em torno de figuras públicas conhecidas também estão se tornando cada vez mais populares, mas a maioria deles também carece de utilidade.
stablecoin
As stablecoins continue to connect traditional finance and blockchain. With faster and cheaper blockchains dominating this cycle, stablecoins are being widely used for payments, challenging traditional systems such as slow check settlements and expensive cross-border transfers. Regulatory clarity may drive stablecoins towards mainstream adoption.
O que os dados iniciais revelaram
A Toronet Research acompanhou o desempenho de várias categorias de tokens de janeiro a maio de 2024 e previu as tendências de dezembro. Resultados da pesquisa:
Os dados estão ordenados pela taxa de crescimento dos preços em janeiro de 2025. Fonte: Toronet Research, janeiro de 2025.
Os dados mostram que memecoins, tokens relacionados à IA e tokens RWA são os líderes de crescimento inicial. Outras observações incluem um aumento no volume de transações em todas as categorias, o que é comum em períodos em que o interesse e a participação em projetos de blockchain parecem aumentar a cada quatro anos. Os projetos DePIN podem não ter experimentado muito crescimento no início do ciclo, embora um ou mais projetos inovadores possam ter alcançado alguns avanços. O crescimento de projetos de camada 2 superou o crescimento de projetos de camada 1, ou absorveu a maior parte do crescimento que o último experimentaria. Os resultados de janeiro de 2025 são apresentados graficamente abaixo.
Gráfico de barras da tendência de crescimento de preços em janeiro de 2025. Fonte: Toronet Research.
O relatório da CoinGecko sobre a indústria de criptomoedas do terceiro trimestre de 2024 revisita as categorias populares com base no tráfego da rede, e as descobertas nas três principais categorias são semelhantes. Outra observação do relatório da Toronet Research é que, assim como vimos em ciclos anteriores, as áreas de aplicação com pouca utilidade que geraram entusiasmo no ciclo anterior, como os ICOs de 2017 e os NFTs de 2021, tendem a ser negadas no próximo ciclo. Os desenvolvedores e líderes da indústria devem se esforçar para guiar os novos adotantes em direção a projetos sustentáveis e orientados à utilidade, a fim de reduzir a volatilidade do mercado e minimizar a desilusão dos investidores. Isso reduzirá a intensidade dos ciclos de boom e bust que ocorrem a cada quatro anos, bem como o grau e a quantidade de desiludidos, muitos dos quais já estão na fila para perseguir memecoins e acabarão transformando airdrops sem valor em esforços inúteis.
Vamos quebrar este ciclo?
O ciclo atual oferece a blockchain a oportunidade mais importante de criar um impacto duradouro até agora. Com o aumento da integração institucional, compromissos regulatórios mais cuidadosos e uma mudança para a utilidade no mundo real, espera-se que o setor alcance um crescimento significativo. A aceitação e a integração das soluções de blockchain na economia mais ampla estão aumentando constantemente, e o potencial de regulamentações cuidadosas que estão prestes a ser implementadas pode trazer resultados melhores nesta rodada do ciclo do que nunca.