A nova re-staking a partir dos primeiros princípios
O sistema financeiro tradicional está em constante inovação para otimizar a utilização de capital, enquanto o DeFi também se dedica a fortalecer sua camada base - a segurança da rede. No mecanismo tradicional de prova de participação (PoS), os usuários mantêm a segurança de blockchains como o Ethereum ao bloquear ativos ("staking"), o que constitui uma base fundamental. O conceito de re-staking reforçou ainda mais essa segurança, mudando fundamentalmente a forma como utilizamos a segurança econômica em um ecossistema de blockchains interconectadas.
O re-staking ultrapassou as limitações do staking tradicional — os ativos em staking anteriormente só podiam ser usados para manter a segurança da sua blockchain nativa. Ao permitir que esses ativos forneçam simultaneamente segurança para outros protocolos ou serviços, o re-staking redefine a sua função. Isso não é apenas uma reutilização de capital, mas sim uma transformação de ativos estáticos de uso único em um meio dinâmico, proporcionando segurança para um ecossistema DeFi mais amplo.
Protocolos como EigenLayer (focado em utilizar ETH já apostado dentro do ecossistema Ethereum) e Babylon (que visa mobilizar o enorme peso econômico do Bitcoin para proteger outras cadeias PoS) estão na vanguarda deste campo. Ao mesmo tempo, novos protocolos emergentes como o Symbiotic também estão se destacando, oferecendo soluções de segurança compartilhada modularizadas. Embora todos esses protocolos tenham como objetivo alcançar segurança escalonável, existem diferenças significativas em seus caminhos de implementação devido às diferentes camadas de interação e às distintas filosofias de design central.
Fonte: Perspectivas do IntoTheBlock
Pledge: A pedra angular da segurança cibernética
Para entender o staking, é necessário primeiro dominar solidamente o mecanismo PoS tradicional. PoS é um mecanismo de consenso cuja segurança da rede depende de garantias econômicas, ao contrário dos sistemas de prova de trabalho (PoW) como o Bitcoin, que dependem de poder computacional.
O PoS exige que os validadores bloqueiem fundos (ou seja, suas "apostas") para manter a segurança da rede, validar transações e propor novos blocos – um processo que é amplamente conhecido pela adoção do Ethereum na atualização "Merge". A garantia de staking atua como um incentivo financeiro, ou "stake binding", que garante que os validadores cumpram suas funções diligentemente: executando software, confirmando blocos e monitorando atividades maliciosas. Os validadores são recompensados pelas suas contribuições, mas correm o risco de serem "cortados" – parte ou a totalidade da sua participação será perdida se assinarem duas vezes ou ficarem offline por longos períodos de tempo. Este mecanismo de corte é um importante dissuasor económico contra ataques, tornando a fraude dispendiosa; Os protocolos de staking de liquidez e os seus derivados proporcionam a possibilidade de uma participação mais alargada.
Embora seja crucial, o capital bloqueado no staking tradicional serve apenas a um único objetivo: manter a segurança da sua cadeia nativa. Isso resulta em uma grande quantidade de valor econômico não sendo plenamente aproveitado, abrindo caminho para a emergência do re-staking.
Como reutilizar a segurança econômica ao re-stake
O re-staking é construído diretamente sobre o mecanismo PoS, com o objetivo de liberar o valor potencial dos ativos já staked.
Definição de re-staking
O seu núcleo está em: estender a segurança econômica subjacente das criptomoedas usadas para garantir a segurança da camada básica (como ETH na Ethereum, ou BTC em staking que pode ser realizado através de protocolos como o Babylon) para garantir a segurança de outros sistemas independentes. Isso não é apenas a reutilização de ativos, mas também a reutilização das garantias de segurança que eles oferecem. Ao contrário da rehipoteca no sistema financeiro tradicional, nestes protocolos de re-staking, o proprietário original do ativo geralmente mantém o controle.
Segurança do consumidor: AVS e BSN
Dependendo do ecossistema, o protocolo ou serviço que consome essa segurança estendida tem nomes diferentes: EigenLayer (ecossistema Ethereum) chama-lhe Ative Validation Service (AVS), e Babylon (ecossistema Bitcoin) chama-lhe Bitcoin Assurance Network (BSN). Protocolos como o Symbiotic empregam terminologia mais geral, mas têm funcionalidade semelhante – permitindo que os serviços aproveitem a segurança externa. Esses serviços garantidos vêm em muitas formas: camadas de disponibilidade de dados, sequenciadores descentralizados para rollups, redes oracle, pontes de cadeia cruzada, novas máquinas virtuais, protocolos de consenso, redes guardiãs e até mesmo novas cadeias PoS. A retomada permite que eles herdem a segurança de pools de segurança grandes e maduros sem ter que criar uma rede confiável independente do zero.
Pioneiros e novatos
EigenLayer opera na Ethereum, permitindo que os stakers nativos de ETH e os detentores de tokens de staking líquido (LST) escolham participar e fornecer garantia para AVS. Desde o lançamento da mainnet em abril de 2024, seu valor total bloqueado (TVL) ultrapassou 7 bilhões de dólares. O Babylon, com um TVL superior a 2 bilhões de dólares, foca em permitir que o BTC nativo (embora utilize um mecanismo PoW sem staking) também possa ser utilizado para garantir cadeias externas de PoS (BSN), realizando a transferência de BTC sem necessidade de cross-chain através da funcionalidade de script do Bitcoin. A primeira rede BSN, a Babylon Genesis, foi oficialmente lançada em 10 de abril. O surgimento de protocolos como o Symbiotic enriqueceu ainda mais o ecossistema, enfatizando design modular e padrões de acesso a colaterais mais amplos.
Porquê descansar? Resolva o dilema de eficiência e segurança do DeFi
A re-staking aponta para dois grandes desafios centrais na área da blockchain:
Problema da baixa eficiência de capital: a tradicional garantia bloqueou ativos no valor de dezenas de bilhões de dólares, que, além de manter a segurança da camada base, permanecem em estado de ociosidade econômica. Eles não podem participar de outras atividades DeFi, nem garantir segurança para novas redes, o que representa um enorme custo de oportunidade para os stakers e limita a eficiência de circulação de capital em todo o ecossistema.
Desafio de fragmentação de segurança: No passado, cada novo serviço descentralizado que precisava ser verificado (rollups, pontes de cadeia cruzada, oráculos, etc.) tinha que construir seu próprio sistema de segurança do zero. Esse processo é caro, demorado e envolve a atração de validadores por meio de incentivos de token nativo (muitas vezes acompanhados de inflação), resultando em pools de segurança pequenos e isolados. Os protocolos emergentes muitas vezes lutam para estabelecer sistemas de segurança robustos, tornando-os alvos fáceis.
Solução de re-staking: segurança compartilhada e lançamento de confiança
A re-staking oferece uma solução poderosa ao implementar a pooling ou compartilhamento seguro de recursos.
Reutilização de sistemas de confiança existentes: O novo protocolo (AVS/BSN/Serviços Garantidos) é capaz de "alugar" títulos de um grande grupo de economias maduras que retomam ETH, BTC (ou outros ativos em um modelo mais flexível). Isso reduz drasticamente a barreira de entrada, permitindo que ela invoque bilhões de dólares em segurança no primeiro dia, sem a necessidade de construir sua própria rede de validadores.
Construa um mercado de negociação de confiança: Re-staking cria um mercado de oferta e demanda. Os detentores de ativos optam voluntariamente por se tornar prestadores de valores mobiliários, enquanto os serviços segurados pagam pela segurança do lado da procura. Como resultado, uma relação simbiótica é formada: os stakers têm a oportunidade de ganhar renda de capital adicional, e a parte do protocolo obtém segurança robusta e econômica, impulsionando o crescimento bidirecional. Este mecanismo dinâmico realiza a dissociação entre segurança de oferta e consumo, e promove a divisão profissional do trabalho.
Sustentabilidade econômica: O núcleo deste modelo reside no fato de que, para protocolos emergentes, alugar segurança por meio de re-staking é mais economicamente sustentável do que depender de uma construção de segurança baseada em alta inflação de tokens. Se o custo para atrair o staking nativo exceder os custos de re-staking, o re-staking apresenta vantagens significativas.
A adoção em larga escala pode aumentar ainda mais a importância sistêmica de ativos fundamentais como ETH e BTC, bem como de protocolos centrais como EigenLayer e Babylon, e novos protocolos também terão um espaço de desenvolvimento mais amplo.
Análise aprofundada: como funciona o mecanismo de re-staking?
Apesar de as implementações específicas variarem, o seu mecanismo central inclui a participação voluntária, a definição de papéis de operadores, a gestão de relações de delegação e o equilíbrio entre recompensas e riscos, estes são os vários elementos-chave.
Participação voluntária: concessão de poderes de confisco
A participação é totalmente voluntária. Os stakers devem autorizar explicitamente os termos adicionais de penalização nos serviços que escolherem garantir por meio de acordos de re-staking (como contratos inteligentes do EigenLayer, regras de script forçado do Babylon, cofre de garantia do Symbiotic). Isso expande o risco econômico além do escopo das regras da camada base.
Re-staking nativo de ETH (EigenLayer): os validadores apontam seu certificado de retirada para o contrato inteligente EigenLayer (EigenPod).
Re-staking BTC nativo (Babylon): Os detentores de BTC usam o Bitcoin Script para criar UTXOs específicos que podem ser cortados diretamente na cadeia Bitcoin através de timelocks e compromissos criptográficos (EOTS).
Re-staking LST (EigenLayer): Os detentores de tokens de staking líquido (como stETH, rETH, etc.) depositam-nos no contrato EigenLayer.
Plano Symbiotic: permite o depósito de vários tokens ERC-20 (incluindo LST, tokens LP, etc.) no cofre de garantia, oferecendo opções mais flexíveis.
Liquidity Repledge Token (LRT): Nesta base, ether.fi, Puffer Finance, Kelp DAO e outros protocolos emitem LRT (como eETH, pufETH, rsETH). Esses tokens representam uma reivindicação para a posição de re-staking subjacente, que geralmente é o ETH nativo ou LST depositado no EigenLayer. Esses protocolos simplificam o processo para os usuários, gerenciam depósitos e delegações de operadores para o protocolo principal de restaking e fornecem aos usuários tokens de liquidez.
papel do operador
Os operadores referem-se a entidades que se registram no protocolo de re-staking, escolhem os serviços a serem validados e executam o software de nó dedicado necessário. Eles realizam as tarefas de validação necessárias para esses serviços. No Babylon, esses papéis são frequentemente chamados de "Fornecedores de Finalidade" (Finality Providers), enquanto o Symbiotic também utiliza o termo "Operadores" (Operators).
Mecanismo de Delegação
A maioria dos re-stakers confiará os seus ativos a um operador profissional para gerir a infraestrutura. Isto introduz um elemento de confiança: os bens dados em garantia pelo delegante estarão sujeitos a confisco com base no desempenho e integridade do operador. Escolher um operador confiável é crucial.
Compartilhar lucros e riscos acumulados
Rendimento: Os re-stakers/mandatários podem obter recompensas/encargos adicionais dos serviços garantidos (normalmente como um complemento às recompensas da camada base), que são pagos pelo prestador de serviços. Os operadores normalmente cobram uma comissão.
Confisco (acumulação de riscos): Esta é a consideração chave. A mesma tranche de fundos reforçados estará sujeita às regras de confisco de todos os serviços de garantia e às regras da camada base. Qualquer violação de serviço pode desencadear o confisco correspondente dos fundos através dos operadores relevantes. Com a adição de cada novo serviço, o risco aumenta proporcionalmente. Por exemplo, o EigenLayer ativou recentemente o mecanismo de confisco na mainnet em abril deste ano, fazendo com que seus participantes começassem a assumir esse risco na prática.
Os rendimentos e riscos da re-staking
A nova re-staking traz vantagens significativas para os stakers, alocadores de capital e desenvolvedores:
Maximização da eficiência do capital: os stakers podem obter retornos adicionais dos serviços garantidos usando o mesmo montante de fundos, resolvendo o problema do custo de oportunidade do staking tradicional. Para ativos como BTC, que não têm rendimento básico, ou em situações em que protocolos como o Symbiotic apoiam uma gama mais ampla de ativos, também é possível criar rendimentos inerentes.
Otimização do custo de segurança do novo protocolo: reduz significativamente os elevados custos e a complexidade do lançamento seguro de novos serviços, permitindo "alugar" garantias de segurança maduras e concentrar-se na criação de valor central.
Impulsione a inovação: a menor barreira à segurança permite que os desenvolvedores se concentrem na criação de novos aplicativos (AVS/BSN/Serviços Garantidos) em vez de construir uma rede de confiança do zero. O EigenLayer é um bom exemplo, e sua "inovação sem licença" promove um ecossistema AVS em rápido crescimento, incluindo a camada de disponibilidade de dados EigenDA autodesenvolvida, bem como suporte de integração para projetos como Mantle e ZKsync. É provável que a flexibilidade dos protocolos emergentes acelere ainda mais este processo.
Aumentar a segurança do ecossistema: a agregação de recursos de segurança torna o custo de atacar um único serviço protegido muito superior ao de atacar redes pequenas isoladas. A Babylon está especialmente comprometida em utilizar o mecanismo de carimbo de tempo do Bitcoin para mitigar vulnerabilidades como os ataques de longo alcance em PoS.
Isto pode criar um ciclo positivo: a demanda por re-staking aumenta a utilidade (e o valor potencial) do ativo subjacente, reforçando assim o efeito de escala do pool de segurança compartilhada.
Riscos e desafios
A nova re-hipoteca introduziu vários novos riscos que devem ser plenamente compreendidos e avaliados com cautela:
Penalização sobreposta (risco central): Se um serviço garantido sofrer um erro operacional ou for atacado, isso pode resultar na penalização conjunta dos fundos que garantem vários serviços através do mesmo operador. O mecanismo de penalização ativado recentemente na mainnet do EigenLayer indica que esse risco já entrou em fase prática em todo o ecossistema.
Riscos de contratos inteligentes: o sistema de contratos de múltiplas camadas (camada base, protocolo de re-staking, contrato de serviços garantidos) amplia a superfície de ataque. Vulnerabilidades no código podem resultar em multas erradas ou perda de fundos. Interações complexas podem desencadear disputas que excedem a capacidade de resolução do consenso da comunidade (Vitalik Buterin já alertou sobre isso).
Centralização dos operadores: O efeito de economias de escala pode permitir que grandes operadores tenham vantagens, levando a riscos de fiscalização, falhas de ponto único ou perigos de conluio, enfraquecendo assim o objetivo de descentralização.
Risco sistêmico (LRT e alavancagem): os tokens de re-pledge de liquidez (LRT), que representam posições de re-pledge, embora aumentem a liquidez, também aumentam a complexidade. Usar LRT como garantia DeFi pode causar problemas de alavancagem excessiva, e a ocorrência de eventos significativos de confisco pode levar a liquidações em cadeia. A gestão da liquidez desses derivados é crucial. O aumento de diferentes protocolos de re-pledge pode acentuar ainda mais a complexidade do sistema.
Complexidade das operações para usuários e operadores: os usuários enfrentam desafios de avaliação de riscos ao transitar entre protocolos, serviços e operadores. Os operadores precisam gerenciar um conjunto diversificado de softwares, enquanto lidam com as diferenças nas regras de penalização de múltiplos serviços e potenciais múltiplas plataformas de re-staking.
A evolução do padrão de segurança compartilhada
A nova etapa de staking representa um avanço significativo, transformando ativos em staking em recursos de segurança dinâmica. EigenLayer e Babylon demonstraram duas abordagens poderosas e únicas para melhorar a eficiência de capital e fornecer segurança acessível - a ativação do mecanismo de penalização da mainnet do EigenLayer e o recente lançamento da mainnet do Babylon, que marcam a maturidade desses protocolos pioneiros.
A ponderação central sempre existe: um maior retorno potencial inevitavelmente vem acompanhado de riscos adicionais. Especialmente agora que a confiscagem interplataformas se tornou uma realidade, escolher operadores com cuidado e entender profundamente os riscos dos serviços é uma premissa inegociável. Este campo está rapidamente evoluindo: os tokens de re-staking de liquidez (LRT) aumentaram a liquidez e expandiram as aplicações através da DeFi, mas também trouxeram novos riscos sistêmicos relacionados à alavancagem e à gestão da liquidez.
O panorama competitivo está a formar-se, com protocolos como o Symbiotic a entrarem em cena. Estes novos participantes costumam enfatizar opções de design diferenciadas, como uma modularidade mais forte, componentes centrais sem permissão e um acesso mais flexível a tipos de colaterais. Esta competição irá gerar mais inovações e possíveis soluções especializadas, mas também poderá levar à fragmentação do mercado e aumentar a complexidade para os utilizadores na transição entre diferentes ecossistemas e modelos de risco.
Para os usuários de DeFi, o re-staking requer um aprendizado aprofundado. Não se trata de uma simples "versão avançada de staking", mas sim de um novo paradigma que envolve interações complexas entre múltiplas plataformas e riscos mais elevados. O re-staking tem um grande potencial para reduzir as barreiras à inovação, otimizar a eficiência de capital e construir uma rede descentralizada mais interconectada, mas seu sucesso depende do equilíbrio entre inovação e uma gestão rigorosa de riscos. Com a maturação e a implementação completa de funções em ecossistemas como EigenLayer, Babylon e Symbiotic, o re-staking certamente se tornará uma força chave na formação do futuro da blockchain.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
EthereumVSBitcoin: a "corrida armamentista de segurança" entre os dois gigantes está reescrevendo as regras das Finanças Descentralizadas
Título original: Restaking from First Principles
Autor original: Juan Pellicer
Texto original:
Compilado por: Daisy, Mars Finance
A nova re-staking a partir dos primeiros princípios
O sistema financeiro tradicional está em constante inovação para otimizar a utilização de capital, enquanto o DeFi também se dedica a fortalecer sua camada base - a segurança da rede. No mecanismo tradicional de prova de participação (PoS), os usuários mantêm a segurança de blockchains como o Ethereum ao bloquear ativos ("staking"), o que constitui uma base fundamental. O conceito de re-staking reforçou ainda mais essa segurança, mudando fundamentalmente a forma como utilizamos a segurança econômica em um ecossistema de blockchains interconectadas.
O re-staking ultrapassou as limitações do staking tradicional — os ativos em staking anteriormente só podiam ser usados para manter a segurança da sua blockchain nativa. Ao permitir que esses ativos forneçam simultaneamente segurança para outros protocolos ou serviços, o re-staking redefine a sua função. Isso não é apenas uma reutilização de capital, mas sim uma transformação de ativos estáticos de uso único em um meio dinâmico, proporcionando segurança para um ecossistema DeFi mais amplo.
Protocolos como EigenLayer (focado em utilizar ETH já apostado dentro do ecossistema Ethereum) e Babylon (que visa mobilizar o enorme peso econômico do Bitcoin para proteger outras cadeias PoS) estão na vanguarda deste campo. Ao mesmo tempo, novos protocolos emergentes como o Symbiotic também estão se destacando, oferecendo soluções de segurança compartilhada modularizadas. Embora todos esses protocolos tenham como objetivo alcançar segurança escalonável, existem diferenças significativas em seus caminhos de implementação devido às diferentes camadas de interação e às distintas filosofias de design central.
Fonte: Perspectivas do IntoTheBlock
Pledge: A pedra angular da segurança cibernética
Para entender o staking, é necessário primeiro dominar solidamente o mecanismo PoS tradicional. PoS é um mecanismo de consenso cuja segurança da rede depende de garantias econômicas, ao contrário dos sistemas de prova de trabalho (PoW) como o Bitcoin, que dependem de poder computacional.
O PoS exige que os validadores bloqueiem fundos (ou seja, suas "apostas") para manter a segurança da rede, validar transações e propor novos blocos – um processo que é amplamente conhecido pela adoção do Ethereum na atualização "Merge". A garantia de staking atua como um incentivo financeiro, ou "stake binding", que garante que os validadores cumpram suas funções diligentemente: executando software, confirmando blocos e monitorando atividades maliciosas. Os validadores são recompensados pelas suas contribuições, mas correm o risco de serem "cortados" – parte ou a totalidade da sua participação será perdida se assinarem duas vezes ou ficarem offline por longos períodos de tempo. Este mecanismo de corte é um importante dissuasor económico contra ataques, tornando a fraude dispendiosa; Os protocolos de staking de liquidez e os seus derivados proporcionam a possibilidade de uma participação mais alargada.
Embora seja crucial, o capital bloqueado no staking tradicional serve apenas a um único objetivo: manter a segurança da sua cadeia nativa. Isso resulta em uma grande quantidade de valor econômico não sendo plenamente aproveitado, abrindo caminho para a emergência do re-staking.
Como reutilizar a segurança econômica ao re-stake
O re-staking é construído diretamente sobre o mecanismo PoS, com o objetivo de liberar o valor potencial dos ativos já staked.
Definição de re-staking
O seu núcleo está em: estender a segurança econômica subjacente das criptomoedas usadas para garantir a segurança da camada básica (como ETH na Ethereum, ou BTC em staking que pode ser realizado através de protocolos como o Babylon) para garantir a segurança de outros sistemas independentes. Isso não é apenas a reutilização de ativos, mas também a reutilização das garantias de segurança que eles oferecem. Ao contrário da rehipoteca no sistema financeiro tradicional, nestes protocolos de re-staking, o proprietário original do ativo geralmente mantém o controle.
Segurança do consumidor: AVS e BSN
Dependendo do ecossistema, o protocolo ou serviço que consome essa segurança estendida tem nomes diferentes: EigenLayer (ecossistema Ethereum) chama-lhe Ative Validation Service (AVS), e Babylon (ecossistema Bitcoin) chama-lhe Bitcoin Assurance Network (BSN). Protocolos como o Symbiotic empregam terminologia mais geral, mas têm funcionalidade semelhante – permitindo que os serviços aproveitem a segurança externa. Esses serviços garantidos vêm em muitas formas: camadas de disponibilidade de dados, sequenciadores descentralizados para rollups, redes oracle, pontes de cadeia cruzada, novas máquinas virtuais, protocolos de consenso, redes guardiãs e até mesmo novas cadeias PoS. A retomada permite que eles herdem a segurança de pools de segurança grandes e maduros sem ter que criar uma rede confiável independente do zero.
Pioneiros e novatos
EigenLayer opera na Ethereum, permitindo que os stakers nativos de ETH e os detentores de tokens de staking líquido (LST) escolham participar e fornecer garantia para AVS. Desde o lançamento da mainnet em abril de 2024, seu valor total bloqueado (TVL) ultrapassou 7 bilhões de dólares. O Babylon, com um TVL superior a 2 bilhões de dólares, foca em permitir que o BTC nativo (embora utilize um mecanismo PoW sem staking) também possa ser utilizado para garantir cadeias externas de PoS (BSN), realizando a transferência de BTC sem necessidade de cross-chain através da funcionalidade de script do Bitcoin. A primeira rede BSN, a Babylon Genesis, foi oficialmente lançada em 10 de abril. O surgimento de protocolos como o Symbiotic enriqueceu ainda mais o ecossistema, enfatizando design modular e padrões de acesso a colaterais mais amplos.
Porquê descansar? Resolva o dilema de eficiência e segurança do DeFi
A re-staking aponta para dois grandes desafios centrais na área da blockchain:
Problema da baixa eficiência de capital: a tradicional garantia bloqueou ativos no valor de dezenas de bilhões de dólares, que, além de manter a segurança da camada base, permanecem em estado de ociosidade econômica. Eles não podem participar de outras atividades DeFi, nem garantir segurança para novas redes, o que representa um enorme custo de oportunidade para os stakers e limita a eficiência de circulação de capital em todo o ecossistema.
Desafio de fragmentação de segurança: No passado, cada novo serviço descentralizado que precisava ser verificado (rollups, pontes de cadeia cruzada, oráculos, etc.) tinha que construir seu próprio sistema de segurança do zero. Esse processo é caro, demorado e envolve a atração de validadores por meio de incentivos de token nativo (muitas vezes acompanhados de inflação), resultando em pools de segurança pequenos e isolados. Os protocolos emergentes muitas vezes lutam para estabelecer sistemas de segurança robustos, tornando-os alvos fáceis.
Solução de re-staking: segurança compartilhada e lançamento de confiança
A re-staking oferece uma solução poderosa ao implementar a pooling ou compartilhamento seguro de recursos.
Reutilização de sistemas de confiança existentes: O novo protocolo (AVS/BSN/Serviços Garantidos) é capaz de "alugar" títulos de um grande grupo de economias maduras que retomam ETH, BTC (ou outros ativos em um modelo mais flexível). Isso reduz drasticamente a barreira de entrada, permitindo que ela invoque bilhões de dólares em segurança no primeiro dia, sem a necessidade de construir sua própria rede de validadores.
Construa um mercado de negociação de confiança: Re-staking cria um mercado de oferta e demanda. Os detentores de ativos optam voluntariamente por se tornar prestadores de valores mobiliários, enquanto os serviços segurados pagam pela segurança do lado da procura. Como resultado, uma relação simbiótica é formada: os stakers têm a oportunidade de ganhar renda de capital adicional, e a parte do protocolo obtém segurança robusta e econômica, impulsionando o crescimento bidirecional. Este mecanismo dinâmico realiza a dissociação entre segurança de oferta e consumo, e promove a divisão profissional do trabalho.
Sustentabilidade econômica: O núcleo deste modelo reside no fato de que, para protocolos emergentes, alugar segurança por meio de re-staking é mais economicamente sustentável do que depender de uma construção de segurança baseada em alta inflação de tokens. Se o custo para atrair o staking nativo exceder os custos de re-staking, o re-staking apresenta vantagens significativas.
A adoção em larga escala pode aumentar ainda mais a importância sistêmica de ativos fundamentais como ETH e BTC, bem como de protocolos centrais como EigenLayer e Babylon, e novos protocolos também terão um espaço de desenvolvimento mais amplo.
Análise aprofundada: como funciona o mecanismo de re-staking?
Apesar de as implementações específicas variarem, o seu mecanismo central inclui a participação voluntária, a definição de papéis de operadores, a gestão de relações de delegação e o equilíbrio entre recompensas e riscos, estes são os vários elementos-chave.
Participação voluntária: concessão de poderes de confisco
A participação é totalmente voluntária. Os stakers devem autorizar explicitamente os termos adicionais de penalização nos serviços que escolherem garantir por meio de acordos de re-staking (como contratos inteligentes do EigenLayer, regras de script forçado do Babylon, cofre de garantia do Symbiotic). Isso expande o risco econômico além do escopo das regras da camada base.
Re-staking nativo de ETH (EigenLayer): os validadores apontam seu certificado de retirada para o contrato inteligente EigenLayer (EigenPod).
Re-staking BTC nativo (Babylon): Os detentores de BTC usam o Bitcoin Script para criar UTXOs específicos que podem ser cortados diretamente na cadeia Bitcoin através de timelocks e compromissos criptográficos (EOTS).
Re-staking LST (EigenLayer): Os detentores de tokens de staking líquido (como stETH, rETH, etc.) depositam-nos no contrato EigenLayer.
Plano Symbiotic: permite o depósito de vários tokens ERC-20 (incluindo LST, tokens LP, etc.) no cofre de garantia, oferecendo opções mais flexíveis.
Liquidity Repledge Token (LRT): Nesta base, ether.fi, Puffer Finance, Kelp DAO e outros protocolos emitem LRT (como eETH, pufETH, rsETH). Esses tokens representam uma reivindicação para a posição de re-staking subjacente, que geralmente é o ETH nativo ou LST depositado no EigenLayer. Esses protocolos simplificam o processo para os usuários, gerenciam depósitos e delegações de operadores para o protocolo principal de restaking e fornecem aos usuários tokens de liquidez.
papel do operador
Os operadores referem-se a entidades que se registram no protocolo de re-staking, escolhem os serviços a serem validados e executam o software de nó dedicado necessário. Eles realizam as tarefas de validação necessárias para esses serviços. No Babylon, esses papéis são frequentemente chamados de "Fornecedores de Finalidade" (Finality Providers), enquanto o Symbiotic também utiliza o termo "Operadores" (Operators).
Mecanismo de Delegação
A maioria dos re-stakers confiará os seus ativos a um operador profissional para gerir a infraestrutura. Isto introduz um elemento de confiança: os bens dados em garantia pelo delegante estarão sujeitos a confisco com base no desempenho e integridade do operador. Escolher um operador confiável é crucial.
Compartilhar lucros e riscos acumulados
Rendimento: Os re-stakers/mandatários podem obter recompensas/encargos adicionais dos serviços garantidos (normalmente como um complemento às recompensas da camada base), que são pagos pelo prestador de serviços. Os operadores normalmente cobram uma comissão.
Confisco (acumulação de riscos): Esta é a consideração chave. A mesma tranche de fundos reforçados estará sujeita às regras de confisco de todos os serviços de garantia e às regras da camada base. Qualquer violação de serviço pode desencadear o confisco correspondente dos fundos através dos operadores relevantes. Com a adição de cada novo serviço, o risco aumenta proporcionalmente. Por exemplo, o EigenLayer ativou recentemente o mecanismo de confisco na mainnet em abril deste ano, fazendo com que seus participantes começassem a assumir esse risco na prática.
Os rendimentos e riscos da re-staking
A nova re-staking traz vantagens significativas para os stakers, alocadores de capital e desenvolvedores:
Maximização da eficiência do capital: os stakers podem obter retornos adicionais dos serviços garantidos usando o mesmo montante de fundos, resolvendo o problema do custo de oportunidade do staking tradicional. Para ativos como BTC, que não têm rendimento básico, ou em situações em que protocolos como o Symbiotic apoiam uma gama mais ampla de ativos, também é possível criar rendimentos inerentes.
Otimização do custo de segurança do novo protocolo: reduz significativamente os elevados custos e a complexidade do lançamento seguro de novos serviços, permitindo "alugar" garantias de segurança maduras e concentrar-se na criação de valor central.
Impulsione a inovação: a menor barreira à segurança permite que os desenvolvedores se concentrem na criação de novos aplicativos (AVS/BSN/Serviços Garantidos) em vez de construir uma rede de confiança do zero. O EigenLayer é um bom exemplo, e sua "inovação sem licença" promove um ecossistema AVS em rápido crescimento, incluindo a camada de disponibilidade de dados EigenDA autodesenvolvida, bem como suporte de integração para projetos como Mantle e ZKsync. É provável que a flexibilidade dos protocolos emergentes acelere ainda mais este processo.
Aumentar a segurança do ecossistema: a agregação de recursos de segurança torna o custo de atacar um único serviço protegido muito superior ao de atacar redes pequenas isoladas. A Babylon está especialmente comprometida em utilizar o mecanismo de carimbo de tempo do Bitcoin para mitigar vulnerabilidades como os ataques de longo alcance em PoS.
Isto pode criar um ciclo positivo: a demanda por re-staking aumenta a utilidade (e o valor potencial) do ativo subjacente, reforçando assim o efeito de escala do pool de segurança compartilhada.
Riscos e desafios
A nova re-hipoteca introduziu vários novos riscos que devem ser plenamente compreendidos e avaliados com cautela:
Penalização sobreposta (risco central): Se um serviço garantido sofrer um erro operacional ou for atacado, isso pode resultar na penalização conjunta dos fundos que garantem vários serviços através do mesmo operador. O mecanismo de penalização ativado recentemente na mainnet do EigenLayer indica que esse risco já entrou em fase prática em todo o ecossistema.
Riscos de contratos inteligentes: o sistema de contratos de múltiplas camadas (camada base, protocolo de re-staking, contrato de serviços garantidos) amplia a superfície de ataque. Vulnerabilidades no código podem resultar em multas erradas ou perda de fundos. Interações complexas podem desencadear disputas que excedem a capacidade de resolução do consenso da comunidade (Vitalik Buterin já alertou sobre isso).
Centralização dos operadores: O efeito de economias de escala pode permitir que grandes operadores tenham vantagens, levando a riscos de fiscalização, falhas de ponto único ou perigos de conluio, enfraquecendo assim o objetivo de descentralização.
Risco sistêmico (LRT e alavancagem): os tokens de re-pledge de liquidez (LRT), que representam posições de re-pledge, embora aumentem a liquidez, também aumentam a complexidade. Usar LRT como garantia DeFi pode causar problemas de alavancagem excessiva, e a ocorrência de eventos significativos de confisco pode levar a liquidações em cadeia. A gestão da liquidez desses derivados é crucial. O aumento de diferentes protocolos de re-pledge pode acentuar ainda mais a complexidade do sistema.
Complexidade das operações para usuários e operadores: os usuários enfrentam desafios de avaliação de riscos ao transitar entre protocolos, serviços e operadores. Os operadores precisam gerenciar um conjunto diversificado de softwares, enquanto lidam com as diferenças nas regras de penalização de múltiplos serviços e potenciais múltiplas plataformas de re-staking.
A evolução do padrão de segurança compartilhada
A nova etapa de staking representa um avanço significativo, transformando ativos em staking em recursos de segurança dinâmica. EigenLayer e Babylon demonstraram duas abordagens poderosas e únicas para melhorar a eficiência de capital e fornecer segurança acessível - a ativação do mecanismo de penalização da mainnet do EigenLayer e o recente lançamento da mainnet do Babylon, que marcam a maturidade desses protocolos pioneiros.
A ponderação central sempre existe: um maior retorno potencial inevitavelmente vem acompanhado de riscos adicionais. Especialmente agora que a confiscagem interplataformas se tornou uma realidade, escolher operadores com cuidado e entender profundamente os riscos dos serviços é uma premissa inegociável. Este campo está rapidamente evoluindo: os tokens de re-staking de liquidez (LRT) aumentaram a liquidez e expandiram as aplicações através da DeFi, mas também trouxeram novos riscos sistêmicos relacionados à alavancagem e à gestão da liquidez.
O panorama competitivo está a formar-se, com protocolos como o Symbiotic a entrarem em cena. Estes novos participantes costumam enfatizar opções de design diferenciadas, como uma modularidade mais forte, componentes centrais sem permissão e um acesso mais flexível a tipos de colaterais. Esta competição irá gerar mais inovações e possíveis soluções especializadas, mas também poderá levar à fragmentação do mercado e aumentar a complexidade para os utilizadores na transição entre diferentes ecossistemas e modelos de risco.
Para os usuários de DeFi, o re-staking requer um aprendizado aprofundado. Não se trata de uma simples "versão avançada de staking", mas sim de um novo paradigma que envolve interações complexas entre múltiplas plataformas e riscos mais elevados. O re-staking tem um grande potencial para reduzir as barreiras à inovação, otimizar a eficiência de capital e construir uma rede descentralizada mais interconectada, mas seu sucesso depende do equilíbrio entre inovação e uma gestão rigorosa de riscos. Com a maturação e a implementação completa de funções em ecossistemas como EigenLayer, Babylon e Symbiotic, o re-staking certamente se tornará uma força chave na formação do futuro da blockchain.