《Relatório Semanal》Ouro cai abaixo de 4500 dólares! Petróleo bruto ultrapassa 110 dólares, mas Bitcoin sobe consecutivamente e supera o ouro

Tensão no Médio Oriente continua a aumentar, agravada pelo sinal de viragem do Federal Reserve para uma postura mais hawkish, levando os mercados financeiros globais a enfrentarem uma perturbação sistémica nesta semana: o ouro caiu mais de 10% numa semana, registando a pior queda desde 1983; o petróleo Brent voltou a superar os 110 dólares, enquanto o petróleo de Dubai atingiu um novo máximo histórico; as ações nos EUA encerraram a quarta semana consecutiva em queda, com os rendimentos dos títulos globais a disparar simultaneamente. No entanto, o Bitcoin contrariou a tendência, apoiado perto de 69.000 dólares, recuperando para 71.000 dólares, superando o ouro em 12 pontos percentuais nesta semana.
(Resumo anterior: Bitcoin a 72.033 dólares, liquidações de posições short de 178 milhões, queda do ouro revela “rotação de proteção”)
(Informação adicional: Irão ameaça fazer o preço do petróleo ultrapassar os 200 dólares, atacando navios no Estreito de Hormuz)

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• Três forças simultâneas esmagam o ouro
• Colapso dos títulos, ações dos EUA na quarta semana de queda
• Bitcoin supera o ouro contrariando a tendência

O ouro despencou esta semana, com uma queda superior a 10% numa semana, caindo abaixo de 2.500 dólares por onça, tornando-se a semana mais difícil desde 1983. Desde o pico histórico de 5.589 dólares no final de janeiro, o ouro já caiu mais de 18,5%, tendo atingido um mínimo de 4.477 dólares nesta semana.

Ao mesmo tempo, o preço do petróleo disparou, com o Brent a regressar acima de 110 dólares, com a Citigroup a estimar que o preço possa atingir 120 dólares no futuro; o petróleo de Dubai avaliou-se em 157,66 dólares por barril, um recorde que supera o máximo histórico de 147,50 dólares de 2008. Desde o aumento das tensões no Médio Oriente, os preços do petróleo subiram mais de 40%.

Três forças simultâneas esmagam o ouro

Esta queda do ouro deve-se a três pressões que se reforçam mutuamente.

Primeiro, o Federal Reserve virou hawkish, com as últimas previsões de taxas de juro a indicar apenas uma redução de juros em 2026, muito abaixo das expectativas anteriores do mercado.

Em segundo lugar, o conflito no Médio Oriente elevou as expectativas de inflação. As ações militares dos EUA e de Israel contra o Irão continuam, o Estreito de Hormuz está bloqueado, afetando cerca de um quinto do transporte mundial de petróleo. A subida rápida do preço do petróleo impulsiona as expectativas de inflação, reduzindo o espaço para cortes de juros pelos bancos centrais.

Terceiro, o dólar está a fortalecer-se. A reavaliação das expectativas de taxas de juro impulsionou o índice do dólar, exercendo pressão direta sobre o ouro cotado em dólares. Com estas três forças a atuar em conjunto, a “auréola de proteção” do ouro foi completamente desvanecida nesta semana.

Colapso dos títulos, ações dos EUA na quarta semana de queda

Não só o ouro, mas também os títulos globais estão sob pressão. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, do Reino Unido e da Alemanha atingiram máximos de vários anos, com sinais claros de desleveraging massivo. A Bloomberg aponta que a guerra e a redução das expectativas de cortes de juros são o núcleo da rápida contração das condições financeiras nesta fase.

Nos EUA, as ações encerraram a quarta semana consecutiva em queda, a mais longa desde há um ano. O Nasdaq caiu mais de 2% num só dia, com o setor tecnológico a sofrer forte pressão. Mercado de ações, títulos e câmbios a enfraquecerem-se simultaneamente, numa reavaliação geral dos ativos de risco.

Bitcoin supera a tendência e supera o ouro

Enquanto os ativos tradicionais de proteção colapsam, o Bitcoin apresenta um comportamento completamente diferente.

O Bitcoin manteve-se forte perto de 69.000 dólares, recuperando para 71.000 dólares, com cinco dias consecutivos de ganhos. Esta semana, o Bitcoin foi o que mais se valorizou, superando o ouro em 12 pontos percentuais numa semana.

Bryan Tan, trader da Wintermute, afirmou que o Bitcoin já tinha superado o ouro em cerca de 20% no início do conflito no Médio Oriente, indicando que os fundos começaram a mover parte das posições para criptoativos quando a lógica tradicional de proteção falhou.

O ETF de Bitcoin à vista também registou uma entrada significativa de fundos, com um fluxo líquido de 700 milhões de dólares nesta semana, uma das semanas mais fortes recentemente. A entrada contínua de fundos institucionais é interpretada pelo mercado como uma validação da narrativa do Bitcoin como “ouro digital” nesta fase de turbulência.

No entanto, os analistas alertam que a situação geopolítica continua altamente incerta, e a reavaliação dos ativos de risco ainda não terminou. Até que o Federal Reserve esclareça a sua política monetária e a situação no Médio Oriente melhore, a volatilidade deverá persistir.