Paul Atkins Esboça Plano da SEC-CFTC para Reduzir a Duplicação na Conformidade

• A SEC e a CFTC planeiam uma supervisão harmonizada para reduzir a duplicação de fiscalização e conformidade para as empresas reguladas por ambas as agências.

• A “conformidade substituta” pode permitir que o quadro de um regulador satisfaça obrigações sobrepostas quando os resultados estiverem alinhados.

• As agências irão coordenar-se em mercados de previsão, cross-margining e regras de ativos digitais no âmbito do Project Crypto.

Os reguladores dos EUA estão a avançar com uma abordagem coordenada para a supervisão de valores mobiliários e derivados, com o objetivo de reduzir a conformidade duplicada. O presidente da SEC, Paul Atkins, apresentou o plano a 10 de março na Conferência Global de Mercados Liquidados da FIA, em Boca Raton, Flórida. A iniciativa foca-se em alinhar os quadros das agências, mantendo os mandatos estatutários distintos.

Iniciativa de Harmonização Regulamentar

Atkins descreveu a era de ações de fiscalização duplicadas como terminada, enfatizando a coordenação entre as agências. Propôs harmonizar teorias jurídicas e remédios quando ambas perseguem a mesma conduta.

O presidente também apresentou a “conformidade substituta”, permitindo que o quadro de uma agência satisfaça obrigações sobrepostas da outra, se os resultados forem comparáveis. O objetivo é simplificar as operações para empresas registadas em ambas as agências.

Além disso, a SEC está a lançar uma página de harmonização para permitir que as empresas solicitem orientações conjuntas de ambos os reguladores. Reuniões conjuntas sobre novas e pendentes aplicações de produtos também acelerarão as aprovações, afirmou Atkins.

Coordenação de Mercado Cruzado e Produtos

Atkins destacou o cross-margining como uma ferramenta para desbloquear liquidez atualmente segregada em contas de derivados separadas. Esta abordagem permite às empresas usar garantias de forma eficiente em plataformas de negociação relacionadas.

Ele também pediu orientações coordenadas sobre mercados de previsão, especificamente sobre se contratos de eventos qualificam-se como swaps baseados em valores mobiliários ou outros títulos. As agências pretendem esclarecer os limites de jurisdição, apoiando a inovação.

A SEC e a CFTC planeiam atualizar o Memorando de Entendimento para coordenar inspeções, supervisão e fiscalização de empresas reguladas por ambas. O Project Crypto, lançado em janeiro de 2026, define conceitos partilhados para commodities digitais e valores mobiliários de ativos.

Conformidade Integrada e Envolvimento da Indústria

Atkins comparou a abordagem a uma “super-app” regulada, onde as empresas podem gerir a conformidade através de diferentes quadros, em vez de duplicar processos de reporte e supervisão. Incentivou os participantes do mercado a propor novas estruturas de negociação e observou que os reguladores podem oferecer alívios específicos quando necessário.

Apesar do aumento da colaboração, Atkins destacou que a SEC e a CFTC continuarão a ser agências separadas. “A SEC e a CFTC operam sob estatutos distintos confiados a nós pelo Congresso”, afirmou, observando que a coordenação não implica uma fusão.