Introdução

A GMX é uma exchange descentralizada de criptomoedas derivadas que permite aos usuários desfrutar de taxas baixas e transações de deslizamento zero por meio de um pool de liquidez multiativos GLP inovador e cotações de máquina de profecia aggreGate.iod. Os usuários podem apostar GMX ou GLP para obter os tokens nativos da rede.

GMX está construído na Arbitrum e Avalanche GMX fornece serviços de negociação para contratos à vista e perpétuos na cadeia. GMX suporta até 30x de alavancagem e os usuários podem desfrutar de taxas de transação baixas e spreads quase zero. Desde o seu lançamento em 2021, seu volume de negociação e Total Value Locked (TVL) têm crescido constantemente, tornando-o um dos protocolos de crescimento mais rápido no mercado.

GMX melhorou o modelo tradicional de Automated Market Maker (AMM) ao adotar um modelo exclusivo de pool de liquidez multi-ativos. Este modelo permite aos usuários depositar ativos de criptomoeda especificados no pool de liquidez e assim se tornarem provedores de liquidez. O modelo de pool de liquidez multi-ativos é um mecanismo inovador. Como a GMX alcança a negociação de spread zero, sem perdas impermanentes e uma fonte diversificada de renda para os provedores de liquidez? A seguir, uma descrição detalhada.

O que é GMX?

GMX é uma exchange descentralizada que suporta negociações de spot e contratos perpétuos. Ela incentiva os usuários a depositar ativos de criptomoeda em um pool de liquidez para se tornarem provedores de liquidez e ganhar taxas de transação. As criptomoedas atualmente disponíveis para os usuários da GMX na Arbitrum são ETH, WETH, BTC, LINK, UNI, USDC, USDT, DAI e FRAX. Em contraste, os tokens disponíveis na Avalanche são AVAX, WAVAX, ETH, BTC e USDC, e os usuários podem negociá-los com alavancagem de até 30x.

Os usuários não trocam ativos e negociam em GMX como fazem em exchanges centralizadas, onde muitos usuários enviam ordens de compra e venda limitadas no livro de ordens. A negociação com a GMX é feita depositando e retirando ativos de um pool de liquidez chamado GLP, que é a contraparte de todos os traders. Enquanto houver liquidez no pool, a bolsa concluirá a transação sem o risco de não encontrar uma contraparte para combinar e ser incapaz de negociar.

Um pool de liquidez GLP é um pool de liquidez multiativos que consiste em muitos tipos diferentes de criptomoedas com taxas de ponderação variadas. Existem oito criptomoedas no pool de liquidez GLP no Arbitrum - ETH, BTC, LINK, UNI, USDC, USDT, DAI e FRAX - metade das quais são moedas estáveis ancoradas ao dólar americano. O pool de GLP da Avalanche é composto por AVAX, ETH, BTC e USDC. Os pools de GLP em diferentes cadeias não estão conectados, mas a participação das stablecoins está próxima de cerca de 50%, equivalente à carteira de índices de ativos de uma cesta de criptomoedas.

Fonte: Site oficial da GMX

Os usuários podem depositar seu cripto na piscina GLP para se tornarem provedores de liquidez e receber credenciais para tokens GLP. Os usuários que apostarem tokens GLP podem receber taxas de transição, taxas de financiamento e taxas de liquidação, as quais serão convertidas diretamente para os ativos nativos dessa rede blockchain. Os provedores de liquidez no Arbitrum receberão ETH, os provedores de liquidez no Arbitrum receberão ETH, e os provedores de liquidez no Avalanche receberão AVAX.

As pools de liquidez da GLP empregam a máquina de previsão de agregação dinâmica da Chainlink para receber informações de preços das exchanges Binance, FTX e Coinbase e filtrar valores extremos que carecem de liquidez real. Os provedores de liquidez podem depositar uma única criptomoeda para obter tokens GLP ou resgatar criptomoedas previamente depositadas com tokens GLP. As pools de liquidez da GLP são imunes a problemas de perda impermanente, pois as restrições de regras quantitativas de cotações algorítmicas não as restringem.

Uma vez que o protocolo GMX é uma cotação aggreGate.iod de várias exchanges, não há deslizamento ao negociar no GMX, tornando-o ideal para lidar com grandes pedidos. A questão das perdas impermanentes também é abordada pelas cotações aggreGate.iod, uma vez que os ativos dos provedores de liquidez colocados na pool de liquidez GLP não são convertidos em outras criptomoedas com valor reduzido devido a mudanças de preço. O valor total apostado ultrapassou US$ 400 milhões e o volume de negociação acumulado ultrapassou US$ 55 bilhões no ano desde o desenvolvimento do protocolo GMX, tornando-o a terceira maior exchange descentralizada na Arbitrum depois da Uniswap e da Curve.

Fonte: DefiLlama

História da GMX

Embora a troca GMX tenha entrado em operação na rede blockchain Arbitrum em setembro de 2021, seu protótipo foi concluído tão cedo quanto novembro de 2020. Porque a GMX superou muitas das dificuldades encontradas ao usar serviços de trocas descentralizadas, ela foi muito bem recebida logo após seu lançamento e está em funcionamento na rede blockchain Avalanche desde janeiro de 2022, com uma expansão futura para outras blockchains planejada.

A equipe de desenvolvimento do protocolo GMX também está muito no estilo da Web 3, e os membros são todos anônimos, então ninguém sabe quem são ainda, mas a única certeza é que eles fizeram um ótimo produto. De acordo com a lista de membros do software social Telegram, a equipe GMX é composta pelos seguintes membros (todos os nomes são exibidos no Telegram)

• Fundador: xdev_10, que se autodenomina X em conversas públicas
• Desenvolvedores do Programa: xdev_10, gdev8317, xhiroz, vipineth
• Design de UI/UX: xhiroz
• Marketing e Desenvolvimento de Negócios: Coinflipcanada, puroscohiba, bagggDad
• Gerente da Comunidade: y4cards, supersonicsines

Desde XVIX, Gambit, o início do projeto GMX, até as muitas atualizações seguintes, como acesso ao protocolo agregador, integração do Olympus Pro, cross-chain Avalanche, e o projeto de NFT GMX Blueberry Club, X pode ser encontrado em quase todos os lugares. Mesmo que os membros de desenvolvimento do GMX permaneçam um mistério.

A partir das redes sociais e da base de código pública do GitHub, fica claro que esta equipe anônima está trabalhando arduamente em seu desenvolvimento. Embora seja impossível descartar a possibilidade de a equipe ter se dissolvido e o projeto ter sido abandonado, sua capacidade de entregar produtos e introduzir novos recursos é evidente para todos e conquistou a confiança da comunidade de criptomoedas e de outros projetos. Por exemplo, o protocolo Congruent DAO investiu $5 milhões em liquidez GLP, e outros projetos como Reimagined Finance, Thorus e Vesta Finance tornaram-se provedores de liquidez do GMX. GMX é um exemplo de um acordo de base comunitária e popular.

Fonte: Twitter

Como Funciona o GMX?

A coisa mais importante para uma exchange é a liquidez, que é necessária para criar um mercado de negociação suficientemente profundo para atrair muitas pessoas a usar e gerar receita.

Todos os detentores de criptomoedas contribuem para a liquidez total, enquanto traders especulativos e usuários com demanda líquida de compra e venda são responsáveis pela maior parte da atividade de negociação. No entanto, muitas vezes há atrito entre os desejos e demandas daqueles que oferecem liquidez e aqueles que compram e vendem transações. As taxas de negociação e spreads de oferta e procura são as principais fontes de renda dos provedores de liquidez. No entanto, aqueles que compram e vendem com frequência e em grandes quantidades preferem custos mais baixos, spreads de oferta/procura mais apertados e maior profundidade de mercado.

Devido a essa relação interdependente entre provedores de liquidez e traders, é necessário haver um incentivo para que os usuários forneçam liquidez. É necessário haver uma redução nos custos de transação para que mais pessoas estejam dispostas a negociar, o que cria um ciclo positivo onde mais taxas e receitas atraem mais liquidez.

tokens GLP e pools de liquidez

O protocolo GMX atende às necessidades tanto dos provedores de liquidez quanto dos traders por meio de pools de liquidez GLP e tokens GLP. A pool de liquidez GLP é uma pool de liquidez multi-ativos composta por muitas criptomoedas diferentes. Os usuários podem pagar AVAX, BTC, ETH, LINK, UNI, USDC, USDT, DAI e FRAX para comprar tokens GLP e se tornar provedores de liquidez para a pool de liquidez GLP e receber 70% das taxas de transação da pool de liquidez, taxas de financiamento e taxas de liquidação, que serão convertidas diretamente em ETH ou AVAX.

Os traders ou usuários que trocam ativos usam a piscina de liquidez GLP para comprar e vender. Em relação à negociação spot, a piscina de liquidez GLP não é muito diferente de outros acordos de fabricantes de mercado automatizados, pois cobra 0,3% do valor total da transação como taxa. Em geral, se você comprar 25 GLPs com 1 ETH, poderá usar esses 25 GLPs para resgatar 1 ETH no futuro, de modo que você pode pensar no token GLP como um certificado de depósito na piscina de liquidez GLP.

Contratos Perpétuos para Pools de Streaming GLP

Em termos de contratos perpétuos, a piscina de liquidez GLP funciona de forma interessante, um pouco como um tipo de acordo de empréstimo AAVE, onde o trader deposita uma parte dos ativos na piscina de liquidez GLP como margem, empresta então um ativo de valor mais alto da piscina de liquidez GLP para apostar contra a piscina de liquidez GLP, pagando um percentual de juros a cada hora antes que a margem seja liquidada ou o ativo seja devolvido. O lucro da posição fechada é retirado da piscina de liquidez GLP. O lucro do fechamento da posição será retirado da piscina de liquidez GLP, enquanto a perda será deduzida da margem.

Por exemplo, o preço de mercado atual do ETH é de $1.000, e um trader determina que o preço do ETH irá subir em seguida, então ele empenha 0,1 ETH (no valor de $100) no pool de liquidez GLP e empresta 1 ETH (no valor de $1.000), o que equivale a uma alavancagem de 10 vezes.

Pouco depois, o preço do ETH sobe para US$ 1250, e o trader opta por fechar a posição neste momento, tendo emprestado anteriormente US$ 1000 em ETH. Como o preço do ETH aumentou, apenas 1000/1250 = 0,8 ETH do pool de liquidez GLP precisa ser devolvido para recuperar a margem de 0,1 ETH prometida, o que, ignorando os juros durante o período de empréstimo, dá um lucro de 0,2 ETH.

Mas o que acontece se o preço do ETH cair? Novamente, usando o exemplo acima, a margem vale $100, então quando o preço do ETH cai de $1000 para $900, os 0,1 ETH prometidos pelo trader são liquidados, e o pool de liquidez GLP renuncia à margem do trader.

LP vs. Trader Apostando

Como você pode ver, o provedor de liquidez GLP está em uma relação de aposta com o trader e, quando o trader ganha, a piscina de liquidez GLP diminui. Por outro lado, quando um trader perde dinheiro, a piscina de liquidez GLP cresce.

Assim, um pool de liquidez GLP é mais apropriadamente descrito como um cassino em vez de um banco que fornece depósitos e empréstimos. Os ativos de criptomoeda depositados no pool de liquidez GLP são fichas colocadas na mesa de jogo, o detentor do token GLP é o negociante, e o trader é o apostador. Cada vez que um trade é feito, o apostador coloca suas fichas de margem na mesa para adivinhar as subidas e descidas, e o negociante cobra uma taxa de abertura para jogar com ele.

Como trader, seu alvo são todos os ativos na piscina de liquidez GLP, que previsões bem-sucedidas sucessivas podem saquear. O provedor de liquidez do GLP, a fonte de receita, são todos os traders que abrem posições na porta. O dealer sempre espera que um erro de julgamento de um jogador resulte em uma perda de margem, mesmo que a taxa da mesa de abertura e a renda de juros por hora do Gate.io mitiguem a eventual vitória ocasional.

Mas os traders estão ganhando, ou os provedores de liquidez na GLP estão ganhando dinheiro? Os dados de desempenho a longo prazo nos dão a resposta. No caso do Arbitrum, o mercado mais negociado, até outubro de 2022, os usuários de GMX para negociação de contratos perpétuos acumularam perdas de mais de $45 milhões. Esse resultado não é surpreendente; uma simples pesquisa na Internet mostra que mais de 90% dos traders estão perdendo dinheiro. Mesmo com uma chance de 50% de estar certo e uma chance de 50% de estar errado, a expectativa de lucro para os traders no GMX ainda é negativa, pois cada negociação é sobrecarregada com taxas para abrir e fechar posições e custos de capital para mantê-las.

Fonte: stats.gmx.io

É fácil ver que o protocolo GMX é muito tentador para os provedores de liquidez. Eles só precisam depositar seus ativos de criptomoeda para obter um retorno, e não há perdas infrequentes. Depositar dinheiro em uma conta bancária não é diferente, embora o mecanismo de retorno não seja o mesmo que um acordo de empréstimo simples.

Então, por que os traders ainda querem usar o protocolo GMX para negociar? Porque a profundidade de mercado do GMX é excelente e não há problemas de deslizamento. Porque o lucro da negociação vem da negociação de spread, usar a negociação de livro de pedidos ou negociação de pool de liquidez AMM resultará em um grande volume de compra ou venda para aumentar custos ou reduzir lucros, mas através do pool de liquidez GLP para abrir e fechar posições, independentemente da quantidade de desvio de preço, não ocorrerá porque não há compra e venda reais, portanto, não haverá problema de pedidos de compra comendo preço de mercado; traders profissionais podem aproveitar essa característica para controlar melhor os fundos.

Quanto ao desenvolvimento do protocolo, a exchange GMX também emitiu tokens GMX. Os tokens GMX podem ser usados para a governança e staking do protocolo, para ajustar a estrutura da taxa e o peso de diferentes ativos de criptomoeda que afetam o pool de liquidez GLP, e para receber 30% das taxas de transação, taxas de financiamento e taxas de compensação no pool de liquidez GLP. Os lucros são convertidos diretamente em ETH ou AVAX.

O fornecimento máximo de tokens GMX é de 13,25 milhões. Quase 8 milhões de tokens GMX foram emitidos até o momento e, de acordo com informações oficiais, os tokens GMX serão alocados para os seguintes fins:

1. tokens de protocolo antigo da migração de XVIX e Gambit para 6 milhões de GMX.

2. 2 milhões de GMX serão investidos no pool de liquidez GMX/ETH na exchange Uniswap.

3. 2 milhões de GMX são usados para recompensas esGMX.

4. 2 milhões de GMX são gerenciados pelo Fundo de Preço Mínimo.

5. 1 milhão de tokens GMX para marketing, parceiros e contribuidores da comunidade.

6. 250.000 tokens GMX são desbloqueados linearmente ao longo de dois anos como recompensas para a equipe de desenvolvimento.

A recompensa esGMX pode ser desbloqueada linearmente em tokens GMX após um ano, mediante a oferta de tokens GMX ou tokens GLP para incentivar o compromisso a longo prazo e fornecer liquidez. Isso reduz a volatilidade do preço do GMX e fornece uma fonte estável de renda para os comprometidos. Os usuários que apostam tokens GMX também recebem Pontos de Multiplicador, que aumentam a participação do usuário nas receitas da piscina de liquidez do GLP em uma certa porcentagem.

O Fundo de Preço Mínimo segue a liquidez de propriedade do protocolo proposta pela Olympus DAO, apoiando o preço mínimo dos tokens GMX e garantindo a liquidez dos GLPs. Quando a proporção do Fundo de Preço Mínimo para a quantidade total de GMX em circulação é menor do que o preço de mercado do GMX, ele comprará de volta e destruirá os GMX em circulação para que o preço não possa cair ainda mais.

Vantagens e desvantagens do GMX

Porque o protocolo GMX melhora o modelo tradicional de pool de liquidez, os usuários da exchange GMX podem se beneficiar ou estar em risco dependendo dos serviços financeiros descentralizados que utilizam e do papel que desempenham na exchange GMX. Discutimos brevemente abaixo as vantagens e desvantagens do protocolo GMX para três tipos de usuários: usuários de ativos de exchange, provedores de liquidez e traders especulativos. Quais são as vantagens e desvantagens?

Usuários de ativos de câmbio

As vantagens do modelo de protocolo GMX para usuários de ativos de troca são evidentes. Em relação às taxas de transação, o GMX é o mesmo que a maioria das outras trocas descentralizadas, cerca de 0,3% do valor total da transação. Ainda assim, em relação à estabilidade da taxa de câmbio, o GMX supera quase todos os seus concorrentes no mercado. O GMX não utiliza um livro de ordens para criar um mercado de negociação ou AMM para fazer cotações, portanto, teoricamente, não há deslizamento. Desde que a liquidez esteja na piscina de liquidez, ordens de qualquer tamanho podem ser absorvidas instantaneamente sem impactar o preço de mercado.

Por exemplo, se, por algum motivo, um bitcoin cair e o preço cair 40% de $20.000 para $12.000 em uma hora, uma instituição precisa liquidar 100.000 bitcoins de uma só vez para proteger suas apostas. Ainda assim, nenhuma exchange no mercado possui um livro de ordens com tantas ordens pendentes que possa lidar com um volume de venda tão grande, e mesmo que vendam, o preço deve ser quanto mais você vende, mais barato fica. Por exemplo, suponha que uma instituição financeira descubra mais de $1,8 bilhão em USDC no pool de liquidez GLP a $18.000 por bitcoin. Nesse caso, ela pode vender imediatamente 100.000 bitcoins no pool de liquidez GLP por USDC a um preço fixo de $18.000 sem esperar que as ordens pendentes no livro de ordens sejam fechadas ou incorrer no alto custo de conversão do pool de liquidez AMM.

A rápida conclusão e a natureza sem choque de preço dos ativos da bolsa GMX tornam-no ideal para transações OTC de alto volume. A desvantagem é que a piscina de liquidez GLP tem uma pequena seleção de ativos, o que limita seu potencial para ativos não populares de longa cauda.

Provedores de Liquidez

O objetivo de um provedor de liquidez é depositar ativos de forma passiva para ganhar renda sem a necessidade de operações complexas, o que o GMX faz muito bem, pois os pools de liquidez GLP são usados de forma não muito diferente de depositar em uma conta bancária. Os provedores de liquidez estão atentos a perdas erráticas, que o GMX também aborda, já que os pools de liquidez GLP são depósitos e saques de um único ativo que não convertem os ativos depositados em outros devido a flutuações de preço. Os provedores de liquidez desejam altos retornos, e o GMX abre caminho para tornar isso possível. Enquanto os traders do mercado perdem dinheiro, os retornos aumentarão. Os provedores de liquidez não querem correr o risco de perda, o GMX usa estatísticas para mostrar que as perdas de curto prazo ocorrerão, mas os lucros de longo prazo são o resultado inevitável.

À primeira vista, o protocolo GMX atende aos desejos de quase todos os provedores de liquidez: fluxos de ouro de longo prazo, estáveis, de baixo risco e alto rendimento. Mas a verdade é menos otimista do que parece, porque as pools de liquidez GLP são mais do que apenas depósitos e empréstimos, como os bancos. Seus retornos excedentes, bem acima do interesse geral do mercado, vêm das margens perdidas pelos traders, e o aumento do risco assumido é o lucro dos traders. Mas um trader está destinado a perder dinheiro? E se o oponente for de uma equipe de negociação quantitativa de ponta ou um famoso trader de fundos de hedge? Soros está confiante de que pode ganhar e não perder quando está sentado do outro lado de você? Embora as regras de taxa favoreçam os provedores de liquidez, não há garantia de que casos extremos de perdas de liquidez enormes não ocorrerão.

O trader especulativo

Em muitos aspectos, a bolsa GMX é uma plataforma de negociação melhor do ponto de vista de um trader. Abrir e fechar posições na GMX não são compradas e vendidas com um livro de ordens ou pool de liquidez AMM, portanto não há problemas de deslizamento. Além disso, o protocolo GMX usa a máquina de prognóstico de agregação dinâmica da Chainlink para agregaGate.io cotações de várias bolsas, o que filtra preços de valores extremos ilíquidos e anormalmente extremos, reduzindo assim o risco de liquidação. Os traders também se beneficiam de um pool de liquidez GLP que lhes permite trocar rapidamente grandes quantidades de ativos sem volatilidade de preços, prevendo mais precisamente as perdas e os lucros de cada negociação e gerenciando seu dinheiro de acordo.

A desvantagem mais aparente para os traders é a pequena seleção de ativos na pool de liquidez GLP, pois eles só podem negociar com algumas criptomoedas. Existe um risco adicional potencial de picos repentinos nas taxas de financiamento, que se ajustam dinamicamente à utilização de ativos na pool de liquidez GLP. Por exemplo, suponha que você escolha ir longo em tokens LINK no mercado de contratos da plataforma GMX e, logo em seguida, abra uma posição. Nesse caso, de repente, um grande número de usuários no mercado usando stablecoins USDC para comprar tokens LINK em estoque, o número de tokens LINK na pool de liquidez GLP diminuirá dramaticamente, e a maior utilização de fundos fará com que o contrato vá longo. A taxa de financiamento de LINK subirá rapidamente. Em outras palavras, o impacto de preço de grandes transações na pool de liquidez ainda está presente, mas o custo é repassado para os traders como taxas de financiamento.

O Ecossistema GMX

Vesta Finance é um dos muitos acordos de empréstimo que aceitam GMX e GLP como garantia. É construído na rede Arbitrum e permite aos usuários apostar GMX e GLP para emprestar a stablecoin VST. A taxa de colateralização atual precisa ser mantida em 150% e 120% ou mais, respectivamente. O número de VSTs emitidos através de GMX e GLP está atualmente próximo de 5 milhões, e a taxa de ETH devolvida aos garantidores de GLP sob o acordo Vesta é de cerca de 11,5% ao ano.

Fonte: Vesta Finance

Muitos protocolos de agregação de troca descentralizada também favorecem a dispersão zero de transações do protocolo GMX. O Yield YAK, um protocolo de agregação de receita na rede blockchain Avalanche, tem mais de 35% de seu volume de negociação feito por meio do pool de liquidez GLP. Essa vantagem é ainda mais pronunciada quando grandes transações são necessárias e exchanges descentralizadas, como a 1inch têm GLP integrado. Outras exchanges descentralizadas, como a 1inch, também integram liquidez de pools de liquidez GLP. Yield YAK oferece produtos de renda que suportam GLP e GMX, e os lucros obtidos são automaticamente reinvestidos.

Origem: Yield Yak

GMX Blueberry Club é uma série de 10.000 imagens de avatar pessoal NFT na rede Arbitrum, contendo mais de 130+ recursos desenhados à mão. Este projeto NFT foi criado para a comunidade da exchange descentralizada GMX.io e foi lançado em 4 de dezembro de 2021. Cada usuário GMX que promete tokens GMX por pontos de bônus tem direito a 1 NFT gratuito da série GBC. Os GBCs restantes são vendidos publicamente a 0,03 ETH cada, com os lucros da venda se tornando um fundo de desenvolvimento comunitário que atualmente detém mais de US$ 750.000 em GMX e GLP. O projeto tem muitos colaboradores ativos da comunidade, mais uma vez demonstrando a natureza de base da equipe de desenvolvimento do GMX, que é baseada na comunidade e para a comunidade.

Fonte: GMX Clube Blueberry

Atualização da Versão GMX

GMX V1

A GMX lançou sua primeira versão, V1, no Arbitrum em setembro de 2021. A V1 empregou um modelo de câmbio único que permitia aos usuários negociar sem a necessidade de fornecer liquidez. Os usuários podem ganhar taxas de negociação e recompensas de token apostando tokens GMX e GLP. Pouco depois de seu lançamento, o GMX V1 alcançou um sucesso significativo, com o Total Value Locked (TVL) crescendo rapidamente para várias centenas de milhões de dólares.

GMX V2

À medida que o ecossistema GMX se desenvolveu, a equipe decidiu lançar o GMX V2 para aprimorar ainda mais o desempenho e a funcionalidade. O GMX V2 foi lançado na Arbitrum e Avalanche em novembro de 2022. As principais melhorias no V2 incluem:

1. Um novo mecanismo de negociação que melhora a velocidade e eficiência de negociação.
2. Adição de novos pares de negociação e ativos.
3. Interface do usuário aprimorada e experiência de negociação.
4. Novas funcionalidades de gestão de risco.
5. Mecanismos de distribuição de tokens otimizados e recompensa.

O lançamento do GMX V2 solidificou ainda mais a posição da GMX no setor de câmbio descentralizado, atraindo mais usuários e liquidez.

Defeitos do GMX V1 e atualizações do V2

Embora o GMX V1 tenha fornecido uma solução de derivativos on-chain relativamente abrangente e se tornado o maior mercado de derivativos on-chain por TVL, ele teve vários problemas de experiência do usuário. Estes incluíram altas taxas de negociação, custos potencialmente elevados de empréstimo tanto para posições longas quanto curtas levando a altos custos de manutenção, desequilíbrio significativo nas posições longas e curtas causando perdas para os detentores de GLP, e o risco de um único ativo causar perdas para todos os detentores de GLP. O GMX V2 introduziu atualizações substanciais que podem ser consideradas uma abordagem completamente diferente, incluindo:

1. Substituindo o pool de liquidez único (GLP) por vários pools GM isolados de risco. A liquidez de cada ativo é independente, permitindo suporte para mais ativos de longa cauda. Este isolamento impede que todos os provedores de liquidez enfrentem riscos se o preço de um ativo for manipulado, como visto nos ataques passados de manipulação de preço do AVAX.
2. Apresentando taxas de financiamento determinadas pelo interesse aberto de posições longas e curtas, facilitando o equilíbrio entre os dois por meio de arbitragem.
3. Alterando a estrutura da taxa de empréstimo para cobrar apenas o lado (longo ou curto) com maior interesse aberto, em vez de cobrar ambos os lados.
4. Reduzindo as taxas de negociação de 0,1% para 0,05% ou 0,07%, dependendo se a negociação promove equilíbrio ou desequilíbrio entre posições longas e curtas.
5. Apresentando o impacto de preço, oferecendo negociações que promovem um equilíbrio de preços melhor e impondo um impacto de preço negativo em negociações que aumentam o desequilíbrio.
6. Adicionando outras funcionalidades, como ordens limitadas.

Esses recursos isolam principalmente os riscos entre os provedores de liquidez e incentivam os arbitristas por meio de taxas variáveis para equilibrar posições longas e curtas. As negociações que promovem o equilíbrio se beneficiam de taxas mais baixas, impactos de preço favoráveis, sem taxas de empréstimo e renda adicional de taxas de financiamento.

Comparação do GMX V1 e V2

A V2 da GMX melhorou significativamente o desempenho, a funcionalidade e a experiência do usuário, solidificando ainda mais a posição líder da GMX no espaço DEX. Conforme o ecossistema da GMX se desenvolve, mais inovações e melhorias são esperadas.

Conclusão

O GMX redefine inovadoramente as pools de liquidez, permitindo que os usuários troquem ativos a baixo custo e sem deslize de preço, mesmo para grandes transações. Para os provedores de liquidez, as pools de liquidez GLP não são afligidas por perdas impermanentes. Eles podem adicionar e resgatar liquidez com um único ativo e obter várias receitas, como taxas de transação, taxas de financiamento e taxas de liquidação. O GMX também suporta negociações de contratos perpétuos com alavancagem de até 30x, spreads zero e cotações de oráculo da Gate.io para ajudar os traders a reduzir o risco de liquidação, controlar mais precisamente as posições e prever ganhos e perdas.

O sucesso da GMX foi demonstrado em muitos níveis, seja volume de negociação, número de usuários, integração com outros protocolos, etc., todos mostrando crescimento constante. A combinação indexada de pools de liquidez GLP atreladas a um cesto de ativos de criptomoeda também revela o potencial para outras aplicações de Finanças Descentralizadas (Defi), onde diferentes tipos de produtos de rendimento podem ser esperados para surgir para participar das pools de liquidez GLP por meio de empréstimos de criptomoeda e hedge de contratos para proteger o risco de preço enquanto ganham estáveis. A proposta da GMX para liquidez multi-ativos é boa.

Embora o modelo proposto de pool de liquidez multi-ativos da GMX tenha provado sua viabilidade e seus objetivos comerciais orientados para a comunidade tenham sido bem recebidos por muitos investidores, deve-se notar que a equipe de desenvolvimento da GMX permaneceu anônima. O pool de liquidez GLP ainda está sujeito ao risco de contratos inteligentes ou à possibilidade de esgotamento de liquidez. Ainda assim, como um trader de contrato mestre, ganhar todo o dinheiro na plataforma é teoricamente possível, mas é quase impossível. Em retrospecto, a maioria dos participantes do mercado perdeu, e os investidores devem pesar cuidadosamente os retornos em relação a outras possíveis crises antes de decidir participar de um investimento.

À medida que o protocolo GMX continua a evoluir, o lançamento da Versão 2 (V2) introduziu inúmeras inovações e melhorias. A V2 aprimora a eficiência de negociação e a experiência do usuário incorporando novos recursos e otimizações. Por exemplo, o mecanismo de negociação na V2 foi refinado para reduzir os custos de transação, ao mesmo tempo que melhora a eficiência de capital. Além disso, a V2 fortaleceu as ferramentas de gerenciamento de riscos, fornecendo aos usuários mais medidas de proteção para lidar com as flutuações do mercado. Essas atualizações indicam os esforços contínuos da GMX para impulsionar a competitividade da plataforma e fornecer melhores serviços aos seus usuários.

Com a atualização do protocolo, os usuários e fornecedores de liquidez devem prestar atenção às mudanças trazidas pela nova versão, incluindo os novos termos de uso, fatores de risco e como se adaptar a essas mudanças para maximizar os benefícios. Embora o protocolo GMX demonstre um forte potencial e uma perspectiva de desenvolvimento positiva, o mercado é sempre incerto. Portanto, os usuários devem realizar uma análise abrangente e avaliação de riscos antes de tomar decisões de investimento.