Principais Destaques:

• Expansão acelerada do mercado de stablecoins: Até agosto de 2025, a capitalização global de stablecoins ultrapassou US$280 bilhões, um salto de mais de 660 vezes em relação ao início de 2019. O volume anual de liquidações on-chain já superou US$30 trilhões, tornando as stablecoins comparáveis à SWIFT e à Visa em capacidade transacional. Esse crescimento resulta tanto do avanço regulatório quanto da entrada de grandes corporações.

• Dinâmica regulatória e conformidade: A implementação integral do GENIUS Act, da Stablecoin Ordinance e do framework MiCA, além de diferentes regimes regulatórios em outras regiões, inaugura a “Era da Conformidade”. As stablecoins avançam para institucionalização e adoção em larga escala.

• Grandes corporações entram no segmento: Líderes financeiros tradicionais como PayPal, Visa e Mastercard já estão incorporando stablecoins em sistemas de pagamentos internacionais, operações de varejo e corporativas, criando redes compatíveis com múltiplos ativos.
• Estrutura de mercado e forças inovadoras: USDT e USDC continuam predominando, mas o USDC lidera em pagamentos e liquidações. Stablecoins inovadoras com rendimento, como USDe (da Ethena Labs), crescem rapidamente e já conquistam espaço relevante em pouco tempo.

• Modelo “Três em Um”: Stablecoins estão deixando de ser apenas ferramentas de pagamento e passam a seguir o modelo “Paridade + Rendimento + Aplicação”. Nos pagamentos, destacam-se os usos corporativos, de varejo e internacionais; no rendimento, os stablecoins com rendimento e garantias em RWAs ganham protagonismo nos portfólios; nas aplicações, abrangem áreas como financiamento de cadeias de suprimentos, folha de pagamento e colateralização em mercados de capitais, ampliando o alcance das finanças on-chain à economia real.

• Competição tecnológica se intensifica: A disputa entre stablecoins mudou do foco nos tokens para a infraestrutura de liquidação. Empresas como Tether, Circle, Stripe, Alchemy Pay e Converge desenvolvem blockchains próprias para dominar as plataformas de liquidação de pagamentos.
• Perspectivas futuras: No campo tecnológico, stablecoins buscarão liquidação cross-chain e compatibilidade multi-chain; no mercado, operarão junto a redes tradicionais de pagamento e acessarão mercados de capitais por meio de RWAs; institucionalmente, coexistirão com CBDCs sob marcos regulatórios. O setor evolui do crescimento explosivo para a consolidação regulatória, da competição entre tokens à disputa por infraestrutura, e da hegemonia do dólar americano para uma multiplicidade regional. Nos próximos 3 a 5 anos, quem primeiro construir um ciclo fechado de conformidade, infraestrutura e aplicações poderá definir a nova geração da rede global de valor.

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