Gate Research: Kalshi e Polymarket alcançam volume mensal histórico | Alterações em políticas criam oportunidades de alta para o BTC no médio prazo

Resumo

• O avanço regulatório da SEC e o retorno das expectativas de corte de juros impulsionaram uma recuperação rápida em formato de V no mercado, com o ETH liderando fortemente e o capital migrando para ecossistemas relacionados ao Ethereum, como DeFi e Layer 2.
• A atualização Fusaka da Ethereum ocorreu de forma estável; registros de projetos Web3 cresceram nas Ilhas Cayman; e a stablecoin PYUSD da PayPal apresentou expansão relevante.
• Kalshi e Polymarket movimentaram quase US$10 bilhões em volume de negociação em novembro, estabelecendo o recorde do mês mais forte.
• O mercado atual não sofre deterioração estrutural relevante. A perspectiva para o plano de previdência 401(k), prevista para o próximo ano, pode permitir alocação de criptomoedas para aposentadoria.
• ENA, LINEA e BB devem desbloquear aproximadamente US$50,92 milhões, US$12,75 milhões e US$2,51 milhões em tokens, respectivamente, nos próximos 7 dias.

Panorama de Mercado

Comentário de Mercado

• Atualização BTC — O BTC apresentou recentemente uma estrutura de “recuperação rápida em formato de V e consolidação em patamar elevado”. Após cair para US$83.828 em 2 de dezembro, o preço reverteu rapidamente, impulsionado por expectativas regulatórias da SEC e corte de juros pelo FED, atingindo o pico de US$94.189,8. As médias móveis MA5, MA10 e MA30 formam alinhamento altista padrão, com tendência fortemente positiva. O preço consolida-se próximo de US$94 mil; enquanto o suporte acima da MA30 se mantiver, a estrutura altista permanece e o preço tende a desafiar novamente o intervalo US$94 mil–US$95 mil.
• Atualização ETH — O ETH reverteu após cair para US$2.719,28 em 2 de dezembro, formando fundo em V e renovando máximas na sequência. As médias móveis MA5, MA10 e MA30 mostram divergência altista típica, com inclinações acentuadas nas médias curtas, indicando forte impulso de alta. O preço segue as médias MA5 e MA10 com poucos recuos, evidenciando suporte comprador de curto prazo. Com expectativas macroeconômicas positivas e o impulso da atualização Fusaka, o ETH mantém condições para alta e pode testar US$3,3 mil em breve. Caso o impulso enfraqueça, pode haver retração rápida, mas enquanto o preço se mantiver na MA10 ou MA30, qualquer ajuste tende a ser consolidação saudável, sem alterar a estrutura ascendente.
• Altcoins — O mercado realizou recuperação rápida em formato de V e, com ETH liderando, o capital tende a migrar para ecossistemas DeFi e Layer 2 ligados ao Ethereum, sinalizando retomada do apetite por risco.
• Stablecoins — O valor total de mercado das stablecoins é de US$307,801 bilhões, alta de US$2,613 bilhões na última semana (0,86%).
• Taxas de Gas — A taxa de Gas da rede Ethereum ficou geralmente abaixo de 1 Gwei na última semana, com pico horário de 2,63 Gwei. Em 4 de dezembro, a média diária foi de 0,013 Gwei.

Tokens em Alta

Nas últimas 24 horas, o mercado cripto apresentou forte recuperação de sentimento. O Fear & Greed Index subiu para 26, saindo do “Medo Extremo” e indicando aumento do apetite por risco. Impulsionado por expectativas regulatórias e liquidez do FED, o mercado fez recuperação rápida em formato de V, com ETH liderando os ativos principais. Com ETH forte, o capital se difunde para DeFi e Layer 2 associados, estimulando tokens de pequeno e médio porte em destaque, como Tradoor (derivativos), BOB (escalabilidade Bitcoin) e SAPIEN (IA), todos com ganhos expressivos. A seguir, análise individual dos motivos de alta de cada token.

TRADOOR Tradoor（+176,85%，Market Cap: US$19,83 mi）

Segundo dados Gate, TRADOOR está cotado em US$1,3843, alta superior a 170% em 24 horas. Tradoor é uma plataforma de negociação de derivativos on-chain baseada na TON, focada em experiência alavancada amigável. Inovações principais: inteligência artificial (IA) para otimizar precificação (zero slippage e transações justas); suporte à entrada de baixo valor; e mecanismo de IA para filtrar ordens maliciosas.

O aumento do TRADOOR foi catalisado pelo lançamento na Gate, que abriu pares à vista e futuros perpétuos, além de recompensas para primeiras operações, depósitos líquidos e competições, gerando efeito FOMO e atraindo novos fluxos de capital.

BOB BOB（+111,55%，Market Cap: US$60,76 mi）

Segundo dados Gate, BOB está cotado em US$0,0268, alta de mais de 110% em 24 horas. BOB é uma Layer 2 híbrida que une segurança e liquidez do Bitcoin com inovação dos smart contracts do Ethereum, criando o gateway para BTCFi.

O salto do BOB foi impulsionado por listagem em exchange coreana e “aperto de posições vendidas (short squeeze)”. O lançamento em KRW trouxe forte demanda de investidores coreanos, levando à liquidação forçada de posições vendidas e espiral de alta. Dados Coinglass: contratos em aberto (open interest) subiram mais de 700%, acima de US$30 milhões; volume de contratos cresceu mais de 3.200%, alcançando US$1,26 bilhão. BOB manteve taxa de financiamento negativa máxima, chegando a 1.600% anualizado na Gate.

SAPIEN Sapien（+51,46%，Market Cap: US$45,76 mi）

Segundo dados Gate, SAPIEN está cotado em US$0,18, alta de mais de 50% em 24 horas. Sapien é uma rede descentralizada de dados para IA, resolvendo problemas de confiabilidade e transparência em dados de treinamento. Utiliza mecanismo comunitário de “Knowledge Minting” para contribuir, verificar e monetizar conhecimento humano para IA.

A alta do SAPIEN se deve à recuperação das narrativas de IA e robótica, com especulação concentrada de capital. A aceleração da industrialização em robôs humanoides/IA incorporada aumentou demanda por dados de treinamento de alta qualidade. Sapien, como serviço upstream, atraiu atenção do mercado. O ecossistema tem mais de 30 clientes corporativos (Lenovo, Midjourney), com fundamentos sólidos e baixa capitalização, permitindo que aportes médios gerem altas expressivas. Além disso, a taxa de financiamento negativa anualizada do SAPIEN em exchanges superou 600%, criando efeito “aperto de posições vendidas (short squeeze)” que ampliou o movimento de alta.

Principais Dados de Mercado

Ethereum Conclui com Sucesso a Atualização Fusaka, Abrindo Espaço para Layer 2 e Ecossistema On-Chain

A atualização Fusaka é a segunda grande mudança na rede Ethereum em 2025, após a Pectra em maio, ativada oficialmente às 21:49:11 (UTC) de 3 de dezembro de 2025. A atualização otimiza simultaneamente as camadas de execução e consenso, visando o crescimento das redes Layer 2 e maior TPS.

Fusaka traz mudanças estruturais, focando em escalabilidade, disponibilidade de dados e taxas. Destaques:

• Amostragem ponto a ponto (peer-to-peer): Validadores não precisam baixar o blob completo (conjunto de dados), apenas amostram e verificam parte dos dados, reduzindo exigências de armazenamento e banda.
• Capacidade de blob expandida: Aumenta capacidade de bloco e limite de gas, permitindo mais transações e dados por bloco, favorecendo rollups e submissões em lote para Layer 2.
• Outras otimizações: Provas de célula (cell proofs) e verificação passkey (reconhecimento facial – FaceID – ou impressão digital – TouchID – sem ponte), melhorando experiência do usuário e compatibilidade com smart contracts.

No geral, Fusaka prepara a Ethereum para redes Layer 2 e aplicações em larga escala, mantendo segurança, descentralização e capacidade para atividades on-chain de alta frequência.

Ilhas Cayman Viram Polo para Projetos Web3 em Busca de Estrutura Legal, Registros Crescem 70% Ano a Ano

Os registros de empresas fundacionais nas Ilhas Cayman aumentaram 70% ano a ano, superando 1.300 até o fim de 2024, com mais de 400 novos registros em 2025. Essas estruturas são usadas como “wrapper legal” para DAOs e administradoras de ecossistemas em grandes projetos Web3, 17 deles com tesourarias acima de US$100 milhões. Isso mostra que projetos Web3 buscam cada vez mais estruturas legais e conformidade regulatória.

O caso Samuels v. Lido DAO em 2024 alertou para riscos jurídicos: DAO sem entidade legal pode ser tratada como sociedade geral, expondo participantes e votantes a responsabilidade pessoal ilimitada. Isso levou projetos a buscarem entidades legais para isolar riscos. As Ilhas Cayman implementam o Crypto-Asset Reporting Framework (CARF) da OCDE em 1º de janeiro de 2026, exigindo diligência e reporte para provedores cripto, mas fundações passivas que apenas mantêm ativos devem ser isentas. O modelo fundacional das Cayman é compatível com DAOs: sem acionistas, mas com personalidade jurídica, podendo firmar contratos, deter ativos e empregar pessoal, com estatutos customizáveis para votação por tokens.

Em síntese, o crescimento das fundações Web3 nas Cayman é resultado da busca por “wrapper legal” adequado para governança descentralizada, resposta a riscos jurídicos e adaptação às novas regras globais — visando desenvolvimento seguro e sustentável.

Stablecoin PYUSD da PayPal Cresce Contra a Tendência, Alta de 36% em 30 Dias

A PYUSD da PayPal apresentou crescimento expressivo de oferta, indo na contramão do mercado. Sua capitalização saltou de US$1,2 bilhão para cerca de US$3,8 bilhões em dois meses (setembro a novembro de 2025), com aumento de mais de US$1 bilhão só em novembro. PYUSD ultrapassou USD1, tornando-se a sexta maior stablecoin global, resultado de estratégias da PayPal.

Em setembro de 2025, a PayPal firmou parceria com Spark, plataforma DeFi lançada pela equipe MakerDAO, integrando PYUSD aos mercados de empréstimo e criando base institucional de liquidez on-chain. PYUSD deixou de ser apenas ferramenta de pagamento e passou a render juros no DeFi, atraindo capital em busca de retorno estável. Paralelamente, expandiu-se para múltiplas redes (Solana, Sei) e integrou-se ao ecossistema comercial via parcerias com Mastercard e Fiserv. O diferencial da PYUSD é o uso da base de usuários PayPal e Venmo, que permite compra, manutenção e envio direto, sem necessidade de conhecimento sobre carteiras digitais ou chaves privadas, facilitando a entrada. A PayPal lançou programa de recompensas por manter PYUSD, com rendimento anual de cerca de 3,7%, repassando juros dos ativos de reserva aos usuários e aumentando retenção.

Foco da Semana

Kalshi e Polymarket Registram Quase US$10 Bilhões em Volume de Negociação em Novembro, Recorde Histórico

Em novembro, o volume negociado da Kalshi subiu de US$4,4 bilhões em outubro para US$5,8 bilhões (+32%). O volume da Polymarket também aumentou de cerca de US$3,02–US$3,04 bilhões para mais de US$3,74 bilhões (+23,8%). Juntas, movimentaram quase US$10 bilhões, tornando novembro o mês mais forte da história dos mercados de previsão cripto.

Kalshi e Polymarket dominam liquidez e volume dos mercados globais de previsão, consolidando estrutura de duopólio. O salto de volume decorre do retorno do varejo, alta frequência de eventos macro e expansão de produtos e infraestrutura, aumentando atração para usuários e capital. Isso indica que mercados de previsão se tornam ambientes de negociação macro de alta frequência, com dados e liquidez cada vez mais parecidos com uma “bolsa de futuros cripto”, podendo ser fundamentais para precificação e sentimento nos mercados futuros.

Circle Emitiu US$13 Bilhões em USDC na Solana Desde Outubro

De acordo com Onchain Lens, a Circle emitiu US$750 milhões em USDC na Solana esta semana; desde o “Crash 1011”, já foram US$13 bilhões em USDC na Solana. Só em 2025, foram emitidos US$49 bilhões.

A emissão acelerada de USDC pela Circle expandiu a oferta de stablecoins na Solana, fortalecendo a liquidez para DeFi e transações cross-chain. Nos últimos dois meses, a Solana viu aumento de volume, meme trading e arbitragem DeFi, com demanda crescente por stablecoins. Em períodos de volatilidade, parte do capital migra para stablecoins, influenciando os dados de emissão. No geral, a emissão reflete forte demanda por ativos estáveis e indica que instituições/traders estão rotacionando ativos voláteis para stablecoins para mitigar riscos.

Preocupações com o Mercado Bitcoin São Exageradas; Mudanças de Política Abrem Espaço para Alta no Médio Prazo

Vetle Lunde, Head de Pesquisa da K33, aponta que os maiores temores sobre o Bitcoin são questões hipotéticas distantes, não ameaças imediatas, como risco quântico e possível venda de BTC pela Strategy. Apesar da correção mais severa desde o bear market de 2022-23, o pânico atual é causado por riscos de longo prazo exagerados, não ameaças estruturais. Excesso de derivativos, vendas concentradas de holders de longo prazo e distribuição ampla de oferta foram catalisadores da baixa. Por outro lado, avanços políticos e estruturais de médio prazo podem melhorar a perspectiva do Bitcoin. Por exemplo, nova diretriz para o plano de previdência 401(k), esperada para fevereiro de 2026, pode permitir alocação de criptomoedas no mercado de aposentadoria de US$9 trilhões.

Essa diretriz pode impactar fortemente o mercado cripto. Se permitir alocação de cripto, grandes volumes de capital dos fundos de aposentadoria mainstream entrarão no mercado, ampliando a demanda. Diferente do passado, a entrada de fundos de aposentadoria elevará institucionalização, conformidade regulatória e estabilidade dos ativos cripto, fortalecendo confiança e precificação.

Resumo Semanal de Financiamentos

Segundo RootData, sete projetos cripto e correlatos anunciaram captação ou fusão/aquisição entre 28 de novembro e 4 de dezembro de 2025, abrangendo setores como poupança Bitcoin, DePIN, IA e infraestrutura. Confira os principais projetos conforme o volume captado:

Ostium

Em 3 de dezembro, Ostium concluiu rodada de US$20 milhões liderada pela General Catalyst.

Ostium é protocolo de ativos sintéticos que permite traders institucionais e varejistas, além de hedgers, obter exposição a commodities via negociação on-chain.

BitStack

BitStack concluiu rodada de US$15 milhões em 2 de dezembro, liderada pela 13books Capital.

BitStack é aplicativo de poupança Bitcoin desenhado para tornar a economia em BTC simples e automática. Arredonda valores de transações bancárias para o euro mais próximo, permitindo economizar sem esforço. O troco acumulado é convertido em Bitcoin na segunda-feira seguinte.

Gonka

Gonka concluiu rodada de US$12 milhões em 29 de novembro, liderada pela BitFury.

Gonka é rede de computação descentralizada voltada para inferência e treinamento de IA. Contribuintes ganham GNK ao dedicar GPU; desenvolvedores rodam aplicações de IA sem restrições de nuvem ou modelos fechados; usuários impulsionam demanda por inferência.

Próxima Semana em Foco

Desbloqueio de Tokens

Segundo a Tokenomist, o mercado terá grandes desbloqueios de tokens relevantes nos próximos 7 dias (5 a 11 de dezembro de 2025). Os 3 principais desbloqueios:

• ENA: desbloqueio de aproximadamente US$50,92 milhões em tokens, 2,3% da oferta circulante.
• LINEA: desbloqueio de aproximadamente US$12,75 milhões em tokens, 8,4% da oferta circulante.
• BB: desbloqueio de aproximadamente US$2,51 milhões em tokens, 7,4% da oferta circulante.

Referências:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• TheBlock, https://www.theblock.co/post/380909/kalshi-and-polymarket-post-strongest-months-yet-with-nearly-10-billion-in-combined-november-volume
• K33, https://k33.com/research/articles/zooming-in-rather-than-out
• X, https://x.com/OnchainLens/status/1995530252576248303
• Coinglass, https://www.coinglass.com/FundingRate
• CoinDesk, https://www.coindesk.com/tech/2025/12/03/ethereum-activates-fusaka-upgrade-aiming-to-cut-node-costs-speed-layer-2-settlements
• Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/cayman-islands-web3-foundation-companies
• DeFiLlama, https://defillama.com/stablecoin/paypal-usd

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