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由于宏观经济不确定性和链上活动急剧下降而导致的 16 天抛售压力之后，ETH 价格已攀升至 1,700 美元以上。尽管出现反弹，但今年迄今为止，以太坊的表现仍比整体山寨币市场低 23%。
一些交易员声称，通过提供“真正”去中心化和无需许可的金融体系，ETH 将迎来牛市，但事实真的如此吗？
与 Solana、TRON、BNB 等竞争对手不同，以太坊是少数在 2025 年未能创下历史新高的主流加密货币之一。
一些批评人士认为，放弃工作量证明挖矿会消除以太坊曾经相对于其竞争对手的竞争优势。
以太坊费用下降预示以太坊价格疲软
最终，即使只是短时间内，以太坊的表现也可能超越其竞争对手，尽管缺

特朗普对美联储主席鲍威尔的尖锐攻击引发了对美联储政治独立性的担忧。鲍威尔坚持反对政治干预，表示美联储将根据最有利于美国人的原则做决定。尽管特朗普试图解雇鲍威尔，但法律和不确定性限制了这一可能性。此举可能扰乱市场并损害央行声誉。有关美联储权力限制和经济风险的讨论进一步突显了对美国经济体系的影响。

美债还安全吗？
上周，很多投资全球固定+产品的投资者都吓了一跳，怎么一周把两个月的收益都跌完了？要知道这一类产品一直很稳，但赚钱也不容易，真是应了那句形容固收产品的老话——“赚钱很慢，亏钱很快”。
而且这一次的罪魁祸首是一向被认为避险资产的——美国国债。
更可怕的，还有很多传言——
懂王与全世界为敌，大家都不要美债了
我们要跟丑国打金融战了，终极武器就是我们手里的美债
懂王要向全球投资国债的国家政府收利息税，现在大家都在卖……
看上去也挺像那么回事，上周美国出现了“股债汇三杀”，以往只出现在金融危机时的新兴市场，除了长期国债大跌外，美元指数上周下跌3%，标普500上上周下跌9.

特朗普“松口”真相：通胀与供应链双重困局
特朗普此番表态绝非心血来潮，而是内外压力的集中体现。2025年3月，美国核心CPI同比上涨2.8%，二手车价格飙升18%。4月10日对华加征的145%关税进一步推高物价，美国中产家庭年均支出增加约5200美元。若关税继续加码，通胀恐突破美联储加息阈值，重创特朗普的“减税2.0”计划与连任前景。
更深层的危机来自供应链。4月11日，美国豁免智能手机、芯片等20类中国商品关税，原因在于全球75%的芯片封装测试产能集中在中国，美国F-35战机高度依赖中国稀土。特朗普团队逐渐意识到，强行“脱钩”不仅无法削弱中国，反而可能让美国科技产业倒退十年。在通胀高压

摘要：
随着全球贸易关系的持续重组，宏观经济环境依然充满不确定性。这种不确定性加剧了美国国债市场和股票市场的波动性。
面对严峻的经济形势，比特币创下了本周期以来的最大跌幅。尽管如此，这仍在牛市期间以往回调的典型范围内。此外，本周期的中值跌幅仍比以往低一个数量级，凸显出其需求状况更具韧性。
整个数字资产生态系统的流动性持续收紧，体现为资本流入下降和稳定币增长停滞。
投资者承受着巨大的压力，目前面临着有史以来最大的未实现损失。然而，这些损失主要集中在新入市的投资者身上，而长期持有者则普遍保持盈利。
宏观不确定性依然普遍
宏观经济格局弥漫着巨大的不确定性，特朗普政府正试图颠覆和重组

新闻概述
新闻一：美国总统特朗普于2025年4月10日签署了一项国会联合决议，推翻了拜登政府时期的一项规定，该规定要求去中心化金融（DeFi）协议向美国税务机关——国税局报告相关信息。根据原规定，DeFi平台，如去中心化交易所，需提交其加密货币销售的总收益，并提供参与交易者的详细信息。
新闻二：埃里克·特朗普（Eric Trump）最近（2025年1月）提到，XRP和HBAR等美国加密项目很快将不征收资本利得税。这意味着这些项目的投资者在兑现加密货币以获取利润时可以花费更少的钱。然而，位于美国境外的加密项目反而会面临30%的高额资本利得税。此举可能有助于为美国带来更多的加密创新，并为国

特朗普近期涉足加密领域，发行NFT和推出稳定币USD1，涉及巨额交易额，但也面临监管风险。特朗普集团通过加密业务牟利，但监管不确定性可能导致政治冲突。投资者担忧其活动将拖延美国加密法规立法进程。特朗普的加密经营引发关注，尚未评估其执政能力，但已显露出赚钱能力。

自2024年比特币突破前高（69000美金），而以太坊却离前高（4800美金）越来越远以来，市场上对以太坊的质疑之声就越来越大。
到了2025年，以太坊在2月跌破3000美金，3月跌破2000美金，4月甚至跌破了1500美金，市场对以太坊的情绪，已经由质疑逐渐转向了绝望和放弃。诸多ICO时代的远古地址也已经开始逐渐出清以太坊。曾经支持以太坊的头部机构也已经开始动摇。
以太坊到底怎么了？以太坊还有希望吗？
本文将围绕这两个问题，从以下五个方面入手，和大家一起回顾以太坊的兴起和衰退，以及展望以太坊可能的未来。
一、以太坊辉煌的那些年（2017-2022）
2014年7月，以太坊开启I

译者按：在特朗普关税政策摇摆不定、全球贸易局势动荡的背景下，加密货币市场正经历着显著的降温。本文作者从 16 个维度剖析了当前加密货币市场的结构性变化。在这个宏观政策与市场机制双重作用的特殊时期，加密货币行业或将迎来一场深刻的价值重构——这既是残酷的洗牌过程，更是行业走向成熟的必经之路。
这是我对加密货币市场现状的一些总体性看法，或者说我认为加密货币将如何发展。
1. 加密货币的核心是当前形式下的货币轨迹。区块链对货币/资产的作用就像互联网对信息的作用一样，其后果是，投机活动仍旧是行业最主要的应用场景。
尽管投机行为发生的速度和规模会有所波动，但这个领域最重大的成果（以及最大的收入来源）