Acabo de ponerme al día con algo bastante interesante que está sucediendo con BMNR. La compañía ha estado acumulando agresivamente éter y ahora posee 4.8 millones de ETH, lo que equivale a casi el 4% de toda la oferta circulante. Básicamente, se están posicionando como un juego de tesorería de ETH apalancado, lo cual es una estrategia fascinante.

Lo que llamó mi atención es el ángulo del staking. De sus 4.8 millones de ETH, tienen 3.33 millones en staking a través de su red de validadores Mavan. Con rendimientos actuales de alrededor del 2.78%, eso genera aproximadamente $196 millones en ingresos anualizados en este momento. Cuando tengan todo en staking, proyectan $282 millones anuales. Esa es una fuente de ingresos recurrente que la mayoría de las empresas no pueden tocar.

El reciente listado en NYSE de BMNR también es notable: ahora se negocia entre pesos pesados como Schlumberger y Adobe en volumen. El volumen diario alcanza casi mil millones de dólares. La base de inversores incluye algunos jugadores serios también: ARK Invest, Founders Fund, Pantera, Galaxy Digital.

Tom Lee ha sido bastante vocal sobre la tesis. Está llamando a ETH un "depósito de valor en tiempos de guerra" en este momento, lo cual es un cambio interesante en la narrativa. Solo en la última semana, BMNR acumuló 71,252 ETH, su ritmo más rápido desde finales de diciembre. Claramente están apostando a la bajada.

Lo que es increíble es cómo se han transformado de ser una compañía minera a convertirse esencialmente en una mega tesorería de tenedores. Han duplicado su número de acciones en seis meses para recaudar más de $10 mil millones con esta estrategia de acumulación. La base de costo promedio está en torno a los 2,206 dólares por token, por lo que están en medio de ganancias no realizadas importantes con los precios actuales.

Todo esto parece estar formando una nueva narrativa de mercado: en lugar de solo mantener cripto, ahora salen a bolsa y usan sus acciones como un vehículo de tesorería. Ya sea que esto escale o se convierta en una historia de advertencia, supongo que lo descubriremos.