Je viens de vérifier les chiffres et c'est assez brutal ce qui se passe avec Bitcoin ces derniers mois. Nous parlons de cinq baisses mensuelles consécutives, la pire série depuis 2018. Quelque chose que l'on ne voyait vraiment pas venir après autant de sentiment haussier récemment.

Ce qui est intéressant, c'est que ce n'est pas seulement une faiblesse de Bitcoin. Selon les analystes, ce que nous observons est un changement structurel complet dans la façon dont le marché valorise les actifs risqués. L'or a augmenté de près de 48 % depuis septembre alors que le BTC a chuté d'environ 41 % sur la même période. Cela en dit long sur la façon dont les investisseurs perçoivent désormais les choses. Bitcoin est traité comme un actif sensible à la liquidité, et non comme de l'or numérique.

La corrélation avec les actions est un chaos total. En février, elle oscillait entre -0,68 et +0,72 en seulement deux semaines. Lorsqu'une chose reste à la traîne alors que le risque fonctionne, cela signifie généralement une faiblesse structurelle, pas une force temporaire.

Depuis octobre, Bitcoin a chuté de 52 %. Cela semble beaucoup, mais voici l'essentiel : lors de marchés baissiers précédents, nous avons vu des chutes de 80 % ou plus. Certains analystes avertissent que nous pourrions être seulement à mi-chemin de cette correction. Le RSI hebdomadaire est à son niveau le plus bas historiquement, ce qui est généralement associé à des points d'inflexion, mais dans des corrections passées, des conditions similaires ont conduit à d'autres chutes de 30-40 % avant qu'un plancher définitif ne se forme.

Mais il y a un autre côté de la pièce. Le sentiment est uniformément négatif alors que les fondamentaux à long terme restent intacts. Quand cela arrive, les retournements ont tendance à être brusques. De plus, des adresses accumulatrices ont absorbé environ 372 000 BTC depuis fin décembre, un signe classique que quelqu’un achète en panique.

Les niveaux clés à surveiller : 68 000 à 72 000 dollars est la zone où la récupération pourrait commencer. S'il ne tombe pas en dessous de 60 000 dollars à court terme, il pourrait se maintenir. La moyenne mobile sur 200 semaines est proche de 58 500 dollars.

Ce que certains ne comprennent pas, c’est que la narrative des cinq mois de pertes n’est que du bruit. L’histoire structurelle est ce qui compte, et celle-ci dure depuis des décennies. Bitcoin reste une alternative mondiale aux systèmes fiduciaires basés sur la dette. Le régime a changé, mais le but ne l’a pas fait.