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Pergunta ao AI · Crescimento de mais de 60% na receita no exterior por que não conseguiu impulsionar efetivamente o desempenho geral?

Notícia Blue Whale, 1 de abril: em 31 de março, Zhi Xing Co. divulgou o relatório anual de 2025.
Durante o período do relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,948 bilhões de yuans, uma queda de 12,17% em relação ao ano anterior.
Dentre elas, o negócio de máquinas horizontais gerou uma receita de 1,751 bilhões de yuans, representando 89,88% da receita total, uma redução de 9,47% em relação ao mesmo período do ano anterior;
a receita do negócio de internet móvel foi de 67,2 milhões de yuans, representando 3,45%, uma queda significativa em relação ao ano anterior.
Apesar da margem de lucro bruto do negócio de máquinas horizontais ter aumentado 0,11 ponto percentual para 32,62%,
não conseguiu compensar a pressão de queda geral causada pelo encolhimento de outros negócios.
Receitas de equipamentos de automação, internet móvel e outros setores não horizontais encolheram significativamente, puxando para baixo a receita total.

Do ponto de vista regional, o mercado doméstico continua sendo o principal, com uma receita de 1,659 bilhões de yuans, representando 85,16%;
a receita no exterior atingiu 289 milhões de yuans, um aumento de 61,64% em relação ao ano anterior,
com participação aumentando para 14,84%.
Em um contexto de queda geral da receita, a receita no exterior tornou-se a única divisão regional de crescimento positivo,
mas seu volume ainda não representa 15% da receita total, não formando um suporte efetivo.
O relatório financeiro aponta que a queda na receita do negócio de máquinas horizontais foi principalmente devido à incerteza nas políticas comerciais internacionais,
com características de flutuação cíclica do setor.

O desempenho do quarto trimestre apresentou um ponto de inflexão significativo:
a receita operacional do trimestre foi de 459 milhões de yuans,
o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de uma perda de 24,25 milhões de yuans e o lucro líquido deduzido de itens não recorrentes foi de uma perda de 27,17 milhões de yuans,
sendo o único trimestre com prejuízo no período do relatório,
e a perda excedeu a soma dos lucros dos três trimestres anteriores.
Essa deterioração no trimestre destacou a liberação concentrada da pressão operacional no final do ano.

A qualidade do lucro está sob pressão.
A empresa alcançou um lucro líquido deduzido de itens não recorrentes de 69,07 milhões de yuans, uma queda de 51,33% em relação ao ano anterior;
o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 37,82 milhões de yuans, uma redução de 65,69%.
A queda no lucro líquido deduzido de itens não recorrentes foi significativamente menor do que a do lucro líquido atribuível aos acionistas,
principalmente devido a receitas de alienação de ativos não circulantes de 12,43 milhões de yuans e subsídios governamentais de 6,65 milhões de yuans.

O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 36,56 milhões de yuans, uma queda abrupta de 82,89% em relação ao ano anterior.
O relatório financeiro atribui isso claramente à redução nas receitas de vendas, refletindo uma capacidade de geração de caixa do negócio principal claramente enfraquecida.
No mesmo período, os gastos com pesquisa e desenvolvimento foram comprimidos para 45,68 milhões de yuans, uma redução de 24,21%;
o número de funcionários de P&D caiu de 308 para 198, uma redução de 35,71%;
a proporção de despesas de P&D em relação à receita caiu de 2,72% para 2,34%.
A intensidade do investimento e a alocação de pessoal encolheram simultaneamente, indicando uma desaceleração clara no ritmo de investimento tecnológico.

No que diz respeito aos dividendos, a empresa distribuiu 0,2 yuan por 10 ações (incluindo impostos),
totalizando 16,01 milhões de yuans em dividendos pagos,
com uma taxa de distribuição de 100%,
sobre um lucro disponível para distribuição de 88,88 milhões de yuans.