Produtos de propulsão de aviação geral alcançam várias conquistas! A PowerJet Dynamics prevê uma queda de mais de 26% no lucro líquido em 2025, com uma nova redução esperada este ano

Jornalista do Daily Economic News | Cai Ding    Editor do Daily Economic News | Wei Guanhong

Hengfa Power (SH600893, preço da ação 49,80 yuans, valor de mercado 132,7 bilhões de yuans) divulgou na noite de 1 de abril o relatório anual de 2025, indicando que a empresa atingiu uma receita de aproximadamente 46,331 bilhões de yuans em 2025, uma queda de 3,23% em relação ao ano anterior; um lucro líquido atribuível aos acionistas de aproximadamente 6,34 bilhões de yuans, uma redução de 26,27%; e um lucro líquido deduzindo itens não recorrentes de cerca de 2,94 bilhões de yuans, uma queda de 62,81%. A empresa planeja distribuir dividendos em dinheiro de 0,72 yuan para cada 10 ações (com impostos incluídos).

Fonte da imagem: Relatório anual da Hengfa Power

De acordo com dados compilados pelo terminal financeiro Wind, as expectativas unificadas de cinco instituições para a receita e o lucro líquido atribuível aos acionistas de Hengfa Power em 2025 são aproximadamente 46,681 bilhões de yuans e 6,13 bilhões de yuans, respectivamente. Segundo os dados divulgados pela Hengfa Power, a receita da empresa ficou ligeiramente abaixo da expectativa unificada, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas ficou um pouco acima.

Este é o primeiro declínio na receita da Hengfa Power desde 2017, enquanto o lucro líquido atribuível aos acionistas caiu pelo segundo ano consecutivo. Sobre a queda na receita, a Hengfa Power afirmou que isso se deve principalmente a “mudanças na demanda dos clientes e entregas abaixo do esperado”.

Por trimestre, a Hengfa Power alcançou uma receita de aproximadamente 23,419 bilhões de yuans no quarto trimestre de 2025, um aumento de 6,82% em relação ao mesmo período do ano anterior, e um crescimento de 165,71% em relação ao trimestre anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de cerca de 526 milhões de yuans, um aumento de 292,42% ano a ano, e um crescimento de 3152,42% em relação ao trimestre anterior.

Fonte da imagem: Wind

Apesar da pressão sobre os lucros, o repórter do Daily Economic News (doravante “repórter do Daily Econ”) notou que o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da Hengfa Power durante o ano melhorou significativamente, passando de aproximadamente -14,309 bilhões de yuans em 2024 para cerca de -4,418 bilhões de yuans. A empresa afirmou que isso se deve principalmente ao aumento do recebimento de dinheiro com vendas de produtos e prestação de serviços.

No campo da economia de baixa altitude, que tem recebido maior atenção no mercado secundário, o relatório anual da Hengfa Power mostra que, durante o período de relatório, o motor de turbina a gás civil de 1000 kW (AES100) recebeu a aprovação da licença de produção e foi instalado em três tipos de aeronaves, realizando seu voo inaugural, conquistando avanços significativos na aplicação em engenharia e na expansão de mercado. Além disso, produtos de propulsão civil como AEP100, AEP60E e AES100 já assinaram acordos de cooperação ou contratos de compra com várias clientes; em 2025, a versão modificada do grande motor a gás de turbina a gás “Qinling” foi instalada com sucesso na aeronave não tripulada “Jiutian” e realizou seu voo inaugural com sucesso.

Além disso, a turbina a gás “Taihang 25”, equipada com a turbina a gás de propriedade intelectual autônoma da empresa, o grupo gerador de turbina a gás QD280, realizou sua conexão à rede com sucesso pela primeira vez no projeto de demonstração de inovação de turbinas a gás da Administração Nacional de Energia.

Em termos de produtos, o principal negócio da Hengfa Power, “Motores de aviação e produtos derivados”, atingiu uma receita de aproximadamente 43,476 bilhões de yuans durante o período de relatório, uma redução de 3,37% em relação ao ano anterior, e a margem de lucro bruta caiu 1,04 ponto percentual, para 8,5%.

Além disso, devido ao não pagamento de alguns produtos, ao final do período de relatório, o estoque de “Motores de aviação e produtos derivados” da Hengfa Power aumentou 58,9% em relação ao ano anterior, atingindo cerca de 4,6 bilhões de yuans.

Ao mesmo tempo, em 2025, a Hengfa Power alcançou uma receita de 1,951 bilhões de yuans com negócios de exportação por contrato de subcontratação, uma redução de 5,94%, enquanto a receita de produtos não aeronáuticos e outros negócios cresceu 17,83% para 232 milhões de yuans.

Na seção de aviso de riscos, a Hengfa Power admitiu que a indústria de motores de aviação é altamente intensiva em capital, e que, no curto prazo, a ocupação de “dois fundos” permanece elevada, enfrentando uma pressão de fluxo de caixa em fase. O repórter do Daily Econ notou que, até o final de 2025, as contas a receber da Hengfa Power aumentaram 24,44% em relação ao final do período anterior, atingindo aproximadamente 44,448 bilhões de yuans.

Para as metas operacionais de 2026, a Hengfa Power afirmou em seu relatório anual que espera alcançar uma receita operacional de 49,949 bilhões de yuans, das quais 47,218 bilhões de yuans virão de motores de aviação e produtos derivados; e um lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de 524 milhões de yuans. No entanto, a empresa acrescentou: “Este objetivo é apenas um indicador de gestão interna para 2026, não representando uma previsão de lucro ou compromisso de desempenho para 2026, e sua realização depende de fatores como o ambiente econômico e a demanda de mercado, sendo incerto.”

Com base na meta de receita de 49,949 bilhões de yuans e lucro líquido atribuível aos acionistas de 524 milhões de yuans, a Hengfa Power prevê que, em 2026, a receita e o lucro líquido atribuível aos acionistas crescerão respectivamente 7,81% e cairão 17,35%. Segundo dados compilados pelo Wind, as previsões unificadas das instituições para a receita e o lucro líquido atribuível aos acionistas de Hengfa Power em 2026 são aproximadamente 53,281 bilhões de yuans e 903 milhões de yuans.

Fonte da imagem de capa: Banco de mídia do Daily Econ