#Gate广场四月发帖挑战 Les négociations ont échoué, le blocus du détroit d'Hormuz, l'or et les obligations américaines chutent tous deux !

En raison de l'échec des pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran ce week-end, combiné à l'aggravation du plan américain de bloquer le détroit d'Hormuz, ce qui a intensifié l'impact sur l'approvisionnement mondial en énergie, les inquiétudes concernant l'inflation ont rapidement augmenté, et peu après l'ouverture du marché lundi, l'or et les obligations américaines ont tous deux chuté, une fois de plus, une scène étrange dans un environnement de panique où "les actifs refuges ne sont pas refuges"…
Les données du marché montrent que le prix de l'or au comptant a chuté brusquement de 2,2 % après l'ouverture, se négociant actuellement autour de 4669 dollars par once, effaçant presque toutes les gains de la semaine dernière.
Parallèlement, le prix à terme des obligations américaines a également fortement chuté, le rendement du bon du Trésor à 10 ans ayant augmenté d'environ 5 points de base après l'ouverture.
L'ambiance de panique globale sur le marché lors de l'ouverture d'aujourd'hui est évidemment indéniable — avec la situation en Iran de nouveau tendue, les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté d'environ 1,1 % en début de séance. Le prix de référence du pétrole Brent a bondi d'environ 7,5 %, atteignant 102,37 dollars le baril. Parmi les principaux actifs refuges traditionnels, alors que l'or et les obligations américaines ont presque tous deux été vendus en même temps que les actifs risqués, seul le dollar américain a pu jouer temporairement le rôle de "refuge" pour les investisseurs. L'indice dollar ICE a bondi de plus de 40 points après l'ouverture en Asie lundi, dépassant la barre des 99. Parmi les autres monnaies, le dollar australien et la livre sterling, qui sont sensibles au risque, ont été sous pression, en baisse respectivement de 0,7 % et 0,5 %. Le dollar américain contre yen japonais a augmenté de 0,3 %, atteignant 159,78 yens.
Fiona Cincotta, analyste principal du marché chez City Index, a déclaré : « Les nouvelles du week-end ont complètement brisé tout optimisme concernant les négociations de paix, le dollar étant devenu un actif refuge, le prix du pétrole a flambé, et tous les autres actifs ont été vendus. D’un autre côté, nous voyons aussi que le marché peut parfois réagir de manière excessive. Je pense qu’en particulier dans ce genre de situation, il est difficile pour le marché de bien évaluer la situation, car il y a trop d’incertitudes, trop de facteurs inconnus. »
L’armée américaine a indiqué qu’après l’échec des négociations avec l’Iran ce week-end pour parvenir à un accord de paix durable, elle commencera à imposer un blocus au détroit d'Hormuz à 10h00, heure de l’Est américain, lundi, soit 22h00, heure de Beijing, lundi. Auparavant, la guerre qui dure depuis six semaines dans la région du Moyen-Orient se poursuivait. Selon des sources, après l’échec des négociations entre les États-Unis et l’Iran ce week-end, le président américain Donald Trump a déclaré que les États-Unis allaient bloquer le détroit d'Hormuz. Sur les réseaux sociaux, il a publié : « Tout Iranien osant tirer sur nous ou sur des navires de paix sera réduit en poussière ! »
Par ailleurs, l’Iran a déclaré qu’il ne permettrait pas aux États-Unis de bloquer cette voie navigable. Avant le début du conflit, le détroit d'Hormuz transportait environ un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondial. Les propos de plus en plus agressifs des deux parties ont renforcé le doute quant à la possibilité que le fragile accord de cessez-le-feu conclu la semaine dernière puisse apporter une paix durable.
« Beaucoup de traders pensent que les ‘dividendes de la paix’ anticipés jeudi et vendredi derniers pourraient disparaître en début de semaine », a déclaré Francis Tan, stratège en chef chez Indosuez Wealth Asia à Singapour, « l’échec des négociations ramènera l’humeur du marché à une position défensive. » De nombreux analystes estiment que la faiblesse croissante de l’accord de cessez-le-feu entre l’Iran et les États-Unis recentre l’attention du marché obligataire sur l’inflation, renforçant l’attente que les taux d’intérêt resteront élevés plus longtemps, ce qui inquiète également l’or. Parmi les actifs refuges principaux, seul le dollar américain semble en bénéficier. Après l’échec des négociations de paix, pour les investisseurs du marché obligataire américain de 31 000 milliards de dollars, la préoccupation principale est désormais que la hausse des coûts énergétiques aggravera la pression inflationniste déjà élevée, retardant ainsi la réduction des taux par la Réserve fédérale.
Les traders et stratèges de Pacific Investment Management Company (Pimco), Brandywine Global Investment Management et Natixis North America se préparent à faire face à une poursuite des rendements élevés — et avant que les perspectives d’inflation ne deviennent plus claires, beaucoup hésitent à ajuster significativement leur allocation d’actifs.
John Briggs, directeur de la stratégie des taux chez Natixis North America, a déclaré : « La pendule a vraiment basculé à nouveau vers l’inflation. Le marché du travail américain est au mieux stable, et structurellement, il n’est pas très dynamique, mais pour l’instant, l’inflation est à l’ordre du jour. »
Les données sur l’inflation de mars publiées vendredi dernier montrent que l’IPC américain a enregistré sa plus forte hausse mensuelle depuis 2022. Cela a fait dépasser le rendement du bon du Trésor à 10 ans de 4,3 %, et a incité les traders à réduire leurs prévisions de baisse des taux cette année.
Nick Twidale, analyste principal du marché chez AT Global Markets Australia Pty, a déclaré avant l’ouverture asiatique : « Je pense qu’en raison de l’aversion au risque, le pétrole ouvrira également en hausse avec le dollar lundi. Je m’attends à ce que les marchés boursiers subissent un coup dur, et que les rendements obligataires américains soient poussés à la hausse. Pour moi, la chose la plus importante ces derniers jours est que le volume de navigation dans le détroit d'Hormuz reste inférieur de 90 % à la normale, ce qui est décevant. La plupart des investisseurs espéraient qu’après l’annonce du cessez-le-feu, davantage de navires pourraient passer par ce détroit. »
L’analyste de Capital, Kyle Rodda, a quant à lui souligné que pour le marché obligataire américain, la question est de savoir si la demande de sécurité ou l’inflation l’emportera. Si le prix du pétrole augmente en raison des inquiétudes concernant le détroit d'Hormuz, les anticipations d’inflation seront rapidement réévaluées, ce qui établira un plancher pour les rendements. Il a ajouté : « La question clé lundi est de savoir comment le marché interprétera la situation : considérera-t-il la menace du week-end comme une rupture temporaire des négociations ou comme un effondrement structurel du cadre de cessez-le-feu ? Cette différence déterminera si la tendance à la recherche de sécurité s’éteindra rapidement ou si elle se prolongera. Évidemment, la situation est très volatile, donc nous devons observer si de nouveaux progrès sont réalisés lors de la relance des négociations ou si les déclarations publiques de la Chine et des États-Unis deviennent à nouveau bellicentes. »
En ce qui concerne le marché des changes, Fiona Lim, stratège senior chez Malaya Bank, a déclaré : « Les nouvelles du week-end pourraient être décevantes, mais cela n’est pas totalement inattendu. Lors de l’ouverture du marché lundi, le dollar pourrait continuer à se renforcer. Certaines monnaies asiatiques, en particulier celles des pays importateurs nets d’énergie — won sud-coréen, peso philippin, yen japonais, baht thaïlandais — ont déjà commencé à s’affaiblir avant le week-end, et pourraient continuer à être sous pression cette semaine. »