AMD ou Micron: Bilionário David Tepper Atira na Uma das Principais Ações de Chips de IA

A menos que tenha estado a viver numa ilha remota, provavelmente já reparou que os chips de IA estão a ganhar destaque. Nos últimos anos, a IA tem sido o tema principal do mercado, a tecnologia que está a revolucionar indústrias que vão desde a computação em nuvem e finanças até à saúde, manufatura e tecnologia de consumo. Com tudo isto a acontecer, os fabricantes de chips têm sido o centro das atenções, pois os processadores especializados dessas empresas alimentam as cargas de trabalho de computação massivas necessárias para treinar e executar sistemas de IA.

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De acordo com a Precedence Research, o mercado global de chips de inteligência artificial foi avaliado em 94,44 mil milhões de dólares em 2025 e prevê-se que atinja 121,73 mil milhões de dólares em 2026, antes de expandir para cerca de 1,10 triliões de dólares até 2035. No período de 2026 a 2035, espera-se que o mercado de chips de IA cresça a uma taxa composta anual de aproximadamente 28%.

Não é de admirar que pesos pesados de Wall Street, como David Tepper, estejam a mostrar grande interesse aqui. O investidor bilionário cofundou a Appaloosa Management em 1993 e, desde então, construiu uma fortuna pessoal de 23,7 mil milhões de dólares.

A estratégia recente de Tepper tem envolvido investimentos substanciais em ações relacionadas com gigantes de IA e chips, com a Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) e a Micron (NASDAQ:MU) a figurarem na sua carteira. No entanto, uma delas destaca-se muito mais do que a outra, pois Tepper recentemente aumentou agressivamente a sua posição numa e reduziu na outra.

Vamos então analisar o que está por trás destas movimentações e, com a ajuda do banco de dados TipRanks, podemos também avaliar o sentimento geral do mercado em relação a estes nomes.

AMD

À medida que o boom da IA continua a transformar a indústria de semicondutores, a AMD ainda tenta reduzir a diferença face ao líder do mercado, a Nvidia. Embora a AMD tenha lançado os seus aceleradores Instinct MI300 para competir no mercado em rápido crescimento de centros de dados de IA, a empresa ainda não atingiu a escala de adoção da Nvidia.

Dito isto, vale a pena focar alguns pontos-chave que sugerem que a AMD não está fora do jogo. Em primeiro lugar, já demonstrou que não deve ser subestimada, tendo nos últimos anos conquistado uma fatia muito maior do mercado de CPUs, um segmento que era dominado pela Intel.

Em segundo lugar, nos últimos meses, também garantiu grandes contratos de IA. Em outubro, assinou um acordo de vários anos com a OpenAI para fornecer GPUs de IA capazes de seis gigawatts de computação, com sistemas usando GPUs Instinct MI450 a serem lançados no final de 2026; o acordo pode gerar dezenas de bilhões de dólares e dá à OpenAI a opção de adquirir até 10% das ações da AMD, caso sejam atingidos certos marcos. Pouco tempo depois, a AMD fechou uma parceria ainda maior com a Meta, fornecendo até seis gigawatts de GPUs Instinct e CPUs EPYC para infraestruturas de IA de próxima geração, num contrato potencialmente avaliado em 60 mil milhões de dólares ao longo de cinco anos, incluindo opções de ações baseadas em desempenho para uma possível participação de 10%.

Além disso, o próximo rack Helios da AMD posiciona-se como um concorrente sério à infraestrutura de IA da Nvidia. Equipado com GPUs Instinct MI455X e CPUs EPYC Venice baseadas na Zen 6, o rack foi considerado pelo Su como o “melhor rack de IA do mundo”.

Mas talvez o facto de a empresa ainda ser uma “história de mostra” leve Tepper a exercer cautela. Durante o quarto trimestre, vendeu 625.000 ações da AMD, reduzindo a sua participação em 66%.

Essa cautela é também apoiada pelo analista Joseph Moore, da Morgan Stanley. Moore – que está entre os 2% melhores de especialistas em ações em Wall Street – acredita que questões-chave relacionadas com os grandes negócios da empresa permanecem sem resposta.

“Continuamos a ver os 12 GW como algo aspiracional, uma vez que ainda não entregaram racks aos clientes, e o compromisso financeiro tangível é mais da AMD para com os seus clientes, através das warrants, do que o contrário”, afirmou o analista de 5 estrelas. “Estamos entusiasmados para ver o que a AMD pode entregar aqui, mas com a NVIDIA provavelmente a impulsionar uma valorização significativamente maior a curto prazo, a um valor descontado, continuamos a preferir a NVIDIA… Com base na orientação da AMD para o primeiro trimestre, as nossas hipóteses anteriores previam custos fixos de produção (COGS) estáveis com um aumento de 400 milhões de dólares nas vendas no segundo trimestre; ajustando esses valores para o ano, as margens passam de 55,4% para 54,3% em 2026.”

Para este efeito, Moore classifica as ações da AMD como de peso equivalente (ou seja, Neutro), embora o seu objetivo de preço de 255 dólares indique ganhos de cerca de 25% em um ano. (Para ver o histórico de Moore, clique aqui)

Outros 7 analistas mantêm uma posição de indecisão em relação à AMD, mas mais 23 recomendações de Compra totalizam uma classificação de Compra Moderada. A previsão aponta para uma valorização das ações em 12 meses de 39%, considerando que o preço médio-alvo é de 286,04 dólares. (Veja a previsão das ações AMD)

Micron

Seguindo-se, temos a Micron, uma empresa que tem vindo a passar por uma transformação de imagem recentemente. Longamente vista como uma fabricante cíclica de chips de memória, sujeita a períodos de boom e bust impulsionados por dinâmicas de oferta e procura, a Micron tem vindo a reposicionar-se cada vez mais como fornecedora chave para o ecossistema de IA.

A empresa produz DRAM – memória de trabalho de curto prazo que armazena dados de que um processador precisa imediatamente – e NAND, um tipo de memória flash usada para armazenamento de longo prazo em dispositivos e servidores. Mais recentemente, o foco tem-se deslocado para a HBM (memória de alta largura de banda), uma forma avançada de DRAM que permite transferências de dados extremamente rápidas, necessárias para aceleradores de IA e GPUs de centros de dados.

Com a procura agora impulsionada pela rápida expansão da infraestrutura de IA, e grandes provedores de nuvem e empresas tecnológicas a expandirem as suas capacidades de IA, a necessidade de memória de alta largura de banda e soluções de armazenamento avançadas aumentou significativamente, e tudo isso tem sido refletido no desempenho financeiro da Micron.

A empresa irá divulgar os resultados do segundo trimestre fiscal na próxima semana (18 de março), mas podemos analisar o último relatório para ter uma ideia do crescimento previsto. No primeiro trimestre fiscal (período de novembro), as receitas atingiram 13,64 mil milhões de dólares, um aumento de 57% face ao mesmo período do ano anterior, superando as estimativas em 760 milhões de dólares. Por outro lado, o EPS ajustado foi de 4,78 dólares, 0,82 acima das expectativas. Olhando para o futuro, a previsão do segundo trimestre foi ainda mais impressionante: a Micron previu uma receita média de 18,7 mil milhões de dólares e um EPS ajustado de 8,42 dólares, superando significativamente as projeções do mercado, de 14,23 mil milhões de dólares e 4,49 dólares, respetivamente.

Tepper deve estar confiante de que a empresa continuará a apresentar um desempenho semelhante. Durante o quarto trimestre de 2025, comprou 1.000.000 de ações, aumentando a sua participação em 200%. Esta compra agora vale mais de 403 milhões de dólares.

Olhando para os próximos resultados, Brian Chin, analista da Stifel e classificado entre os 2% melhores de especialistas em ações, prevê que a forte trajetória da empresa continuará por agora.

“Vemos uma expansão significativa do GM da Micron à medida que os preços em vários segmentos convergem para cima”, afirmou o analista de 5 estrelas. “No segundo semestre de 2026, modelamos custos por bit relativamente estáveis e preços por GB relativamente neutros, qualquer um dos quais pode ainda ser conservador, na nossa opinião. A Micron continua a procurar formas de aumentar a oferta a curto prazo. Para isso, verificações recentes sugerem que a empresa está a substituir ativamente equipamentos em linhas de DRAM mais antigas (1a/b) para aumentar a produtividade por metro quadrado, enquanto aguarda a entrada em funcionamento de novas salas limpas nos EUA, Japão e Singapura (NAND) em 2027-28.”

“Por último, o aumento espetacular dos preços deve levar a um aumento inevitável na resistência dos compradores, incluindo reduções no conteúdo de memória/PC ou telefone e até inferência baseada em SRAM. No entanto, a longo prazo, não há alteração na nossa visão de que o crescimento da oferta de memória é relativamente fixo e bastante inferior à procura agregada.”

Quantificando a sua posição, Chin classifica as ações da Micron como de Compra, com um objetivo de preço de 550 dólares, oferecendo uma valorização de cerca de 31% em 12 meses. (Para ver o histórico de Chin, clique aqui)

Quase todos os colegas de Chin partilham dessa opinião; com 26 recomendações de Compra e 1 de Manutenção, o consenso dos analistas classifica as ações como de Compra Forte. No entanto, o preço médio-alvo de 438,44 dólares sugere apenas uma modesta valorização de cerca de 4% no próximo ano. (Veja a previsão das ações MU)

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Aviso Legal: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente as dos analistas destacados. O conteúdo destina-se apenas a fins informativos. É muito importante fazer a sua própria análise antes de tomar qualquer decisão de investimento.