¿No temer a la subida del precio del petróleo? El miembro de la Reserva Federal, Mullan: ¡debería reducir aún más las tasas de interés! ¡Los datos de empleo no agrícola de febrero son la base!

Estados Unidos sorprendió al registrar una caída en el empleo no agrícola en febrero, y el director de la Reserva Federal, Stephen Miran, aprovechó el viernes para pedir una mayor reducción de tasas.

Los últimos datos muestran que en febrero, el empleo no agrícola en EE. UU. disminuyó en 92,000, frente a una estimación de un aumento de 55,000 y una cifra anterior de 130,000; la tasa de desempleo en febrero fue del 4.4%, su nivel más alto desde diciembre de 2025, frente a una estimación del 4.3% y la cifra previa del 4.3%. Miran comentó que el informe de empleo débil en febrero refuerza aún más la justificación para que el banco central reduzca las tasas.

En una entrevista reciente, afirmó que la Reserva Federal debería centrarse más en apoyar el mercado laboral en lugar de preocuparse por la inflación.

“Creo que no tenemos un problema de inflación,” añadió, “y creo que el mercado laboral necesita una política monetaria más flexible. Además, no es apropiado adoptar una postura de política monetaria ligeramente restrictiva en lugar de una postura neutral. Creo que lo correcto es estar cerca de una postura neutral.”

La Fed bajó las tasas en tres ocasiones consecutivas en otoño del año pasado, llevando el rango de tasas objetivo a entre el 3.5% y el 3.75%. En la reunión de diciembre, los funcionarios de la Fed coincidieron en que el nivel neutral —que ni frena ni estimula la economía— está en torno al 3.1%, pero Miran opina que ese nivel debería ser aproximadamente un punto porcentual más bajo. Si se materializa la idea de Miran, las tasas se mantendrían cerca del nivel neutral, lo que podría implicar otras dos bajadas de tasas este año.

Miran ha sostenido que los datos elevados de inflación dependen más de cómo el Departamento de Comercio y el Departamento de Trabajo miden la inflación, que de presiones subyacentes reales.

Un factor que mencionó en la entrevista fue la tarifa de gestión de cartera, que ha aumentado debido a la subida general del mercado bursátil. Estas tarifas suelen cobrarse como un porcentaje del activo, por lo que cuando el mercado sube, aunque las tarifas en sí no cambien, su valor en dólares aumenta.

Por otro lado, Miran también habló sobre el aumento en los precios del petróleo provocado por el conflicto entre Irán y EE. UU., y dijo que no está preocupado.

“Normalmente, la Fed no reacciona tanto a los aumentos en los precios del petróleo. El aumento en los precios del petróleo puede impulsar la inflación general, pero suele ser un impacto puntual,” afirmó. “La inflación subyacente (que excluye la energía) es un mejor predictor de la inflación a medio plazo que la inflación total.”

Por coincidencia, el director de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, también expresó el viernes que no cree que la guerra en Irán tenga un impacto duradero en la inflación. Señaló que, con el aumento en los precios de la gasolina, los consumidores pueden experimentar un “choque de precios” al repostar, pero los responsables de la política generalmente ignoran estos aumentos temporales.

Sin embargo, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, no es tan optimista. Dijo esta semana que aún es prematuro evaluar el impacto económico de la guerra en Irán y apoyó mantener las tasas en el nivel actual “por un período bastante largo.”

Por último, desde que en septiembre del año pasado el presidente de EE. UU., Donald Trump, nominó a Miran para la Junta de la Reserva Federal, este ha votado en contra en cada reunión de política monetaria. Al ser preguntado si volverá a votar en contra, respondió: “Espero que no, pero depende de mis colegas. Espero que votemos para reducir las tasas.”

“Participaré en la reunión en unas semanas y luego veré cómo va todo,” añadió.

(Artículo original: 财联社)