Угроза инфляции может возобновиться? Конфликт между США и Ираном снижает вероятность снижения ставок Федеральной резервной системой!

**Financial Associated Press, 2 марта (редактор Сяосян)**В выходные атаки на Иран со стороны США и Израиля, несомненно, вызывают шок на нефтяном рынке. Многие инсайдеры с Уолл-стрит заявили, что эти атаки могут также снизить вероятность снижения процентных ставок ФРС в этом году.

**Международные цены на нефть выросли в понедельник утром после того, как США и Израиль напали на Иран: фьючерсы на Brent выросли на 13% до 82 долларов за баррель, а фьючерсы на WTI выросли более чем на 10% до 75 долларов за баррель, согласно данным рынка.**По-видимому, с возобновлением внутридневной торговли цены на нефть пережили стрессовый рост, поскольку инвесторы оценивали глобальные риски поставок энергии, особенно через Ормузский пролив, который перевозит около пятой мировой нефти и СПГ.

Джо Брусуэлас, главный экономист RSM, отметил, что цены на нефть начали расти, когда первые открывались азиатские рынки, и инвесторы, как правило, обращались к активам в долларе США в поисках убежища на ранних этапах конфликта. Если цены на сырую нефть останутся высокими, розничные цены на бензин неизбежно пойдут за ней.

Патрик Де Хаан, глава анализа нефти в GasBuddy, сообщил, что средняя цена бензина в США сейчас составляет около $3 за галлон, и если стоимость сырой нефти продолжит расти, средняя цена может вырасти до $3.10–$3.15 в ближайшие недели.Для ФРС этот рост попадает в крайне чувствительное окно.

В настоящее время уровень инфляции в США отклоняется от цели ФРС в 2% почти пять лет подряд, и стоимость тарифов начала переходить на потребительскую сторону, а давление на цены накапливается. В частности, инфляция в секторе услуг демонстрирует сильную устойчивость, и по мере того как прогресс в борьбе с инфляцией застопоривался, рынок постепенно снижает ожидания по снижению процентных ставок в 2026 году.

Аналитики отметили, что хотя цены на энергоносители не включены в наиболее благоприятный базовый индекс цен PCE ФРС, политики часто утверждают, что монетарная политика не должна чрезмерно реагировать на краткосрочные резкие колебания цен на энергоносители. Однако эта стратегия более убедительна, когда инфляция умеренная, а ожидания стабильны.

В то время какВ настоящее время рыночные ожидания крайне хрупки, и цены на бензин, как наиболее «воспринимаемые» расходы домохозяйств, колебания влияют на общую ситуацию. После нескольких лет высокой инфляции рост «цен на автозаправки» легко усиливает общественное восприятие того, что «инфляционное давление глубоко укоренилось». И когда инфляция окажется в районе 3%, «голубиные» аргументы в пользу смягчения также побледнеют и будут слабы.

Эта ситуация также напрямую усилит голос «ястребиных» чиновников внутри ФРС, которые неоднократно предупреждали о риске преждевременного снижения ставок.

В настоящее время большинство политиков ФРС ясно дали понять, что им необходимо увидеть более убедительные доказательства возвращения инфляции к целевому уровню, прежде чем поддерживать смену политики. Продолжающийся рост цен на нефть, несомненно, даст им более достаточные основания для поддержания высоких процентных ставок.

Уильям Джексон, главный экономист по развивающимся рынкам в Capital Economics, также отметил в отчёте в субботу, что ежегодный рост цен на нефть на 5% обычно приводит к среднегодовому росту примерно на 0,1 процентного пункта в крупных экономиках, согласно общему правилу. Это означает, что если цены на нефть Brent взлетят до 100 долларов за баррель, мировая инфляция вырастет на 0,6–0,7 процентных пункта.

**«Это может замедлить темпы монетарного смягчения со стороны основных центральных банков,**Особенно на развивающихся рынках, где политики, как правило, более чувствительны к колебаниям цен на сырьевые товары», — добавил он.

Согласно инструменту FedWatch от CME Group, инвесторы в понедельник дополнительно пересмотрели свои ожидания по процентным ставкам и снизили ставки на то, что ФРС начнёт снижать ставки в июне. Ожидается, что вероятность сохранения процентных ставок на июньском заседании составит 47%, что больше по сравнению с 42,7% в прошлую пятницу.

Конечно, существует и мнение, что высокие цены на нефть по своей сути имеют эффект «повышения налогов» и подавляют экономический рост, сжимая бюджеты домохозяйств и повышая расходы на бизнес. Это сокращение спроса, вызванное лишением дискреционных расходов и сокращением прибыли, может в определённой степени охладить инфляцию, вызванную спросом.

Ситуация с «давлением на инфляцию восходящим» и «нисходящим сопротивлением росту» несомненно поставит принятие решений ФРС в дилемму. Чрезмерная реакция на энергозатраты может привести к чрезмерному ужесточению ужесточения, а закрытие глаз — к полной потере контроля над инфляционными ожиданиями.

В этом контексте,Многие трейдеры по процентным ставкам обратили внимание на решение ФРС по процентной ставке в начале этого месяца — даже если ФРС не называет Иран напрямую в своем мартовском заявлении, это, вероятно, подчёркивает потенциальные риски роста геополитической неопределённости и волатильности цен на энергоносители.

К счастью, нынешняя ситуация всё ещё отличается от эпического скачка цен на нефть, вызванного конфликтом между Россией и Украиной в 2022 году. В то время мировой спрос быстро восстанавливался после падения эпидемии, а производственные мощности были сильно ограничены; Экспорт энергии Ирана значительно ниже, чем у России, а текущий мировой баланс спроса и предложения относительно более эластичный. Но неоспоримо, что на фоне двойного тарифного давления и инфляции услуг этот неожиданный шок со стороны предложения значительно увеличивает вероятность того, что процентные ставки останутся на более высоких уровнях дольше.