Покупка Ubisoft научила меня дорогостоящему уроку

2026-03-02 01:55:53

Ubisoft (UBSFY 7,25%) — французский издатель видеоигр, известный такими франшизами, как Assassin’s Creed, Rainbow Six и Far Cry. Компания когда-то была одним из самых влиятельных игроков в игровой индустрии, но пережила невероятное падение.

Я приобрел акции компании в 2022 году на фоне усиления рынка приобретений в игровой индустрии. В начале января того года Take-Two объявила о покупке мобильного издателя Zynga с существенной премией. Вскоре после этого Microsoft объявила о покупке Activision Blizzard — снова с существенной премией.

Источник изображения: Getty Images.

В феврале 2022 года генеральный директор Ubisoft Ив Гиймо заявил, что совет директоров компании открыт к рассмотрению предложений о покупке, если такие поступят. В апреле сообщалось, что компания привлекает значительный интерес со стороны потенциальных покупателей. Что произошло дальше, стало катастрофой для акционеров.

Инвесторы не увидели выгоды

В сентябре 2022 года появилась новость, что китайский медиагигант Tencent увеличивает свою долю в Ubisoft. Изначально эта новость вызвала значительный рост цены акций французского издателя, но в деталях скрывалась подвох. Первоначальные сообщения утверждали, что Tencent инвестирует 300 миллиардов евро в Ubisoft, однако оказалось, что китайская компания фактически вкладывает деньги в холдинговую компанию, владеющую акциями Ubisoft, принадлежащими Гиймо и его семье.

Расширить

OTC: UBSFY

Ubisoft Entertainment

Сегодняшние изменения

(-7,25%) $-0,07

Текущая цена

$0,94

Основные показатели

Рыночная капитализация

$633 млн

Дневной диапазон

$0,93 - $1,01

52-недельный диапазон

$0,90 - $3,35

Объем торгов

160K

Средний объем

243K

Валовая маржа

57,22%

Другими словами, Tencent на открытом рынке фактически не покупала акции Ubisoft в рамках сделки. Что еще хуже, сделка сопровождалась дополнительными условиями. В рамках соглашения Tencent было запрещено увеличивать свою долю выше уровня около 10%, которого она уже достигла. Также было предусмотрено право первоочередного отказа, если другой покупатель захочет приобрести Ubisoft.

Эта сделка фактически убрала любой внешний интерес к возможной покупке Ubisoft со стороны других сторон, и ситуация только ухудшилась. В последующие годы самые успешные франшизы компании не смогли обеспечить рост, а большинство других активов продолжали терять актуальность.

В марте 2025 года Ubisoft объявила о выделении своих самых успешных франшиз (Assassin’s Creed, Far Cry и Rainbow Six) в новую дочернюю компанию — Vantage Studios. В рамках этого компания также сообщила, что Tencent инвестировал 1,16 миллиарда евро, получив 25% долю в новом бизнесе. Хотя эта инвестиция, казалось бы, оценила крупнейшие активы Ubisoft и всю компанию в значительную премию, она совпала с очередным периодом массовых распродаж акций. Tencent увеличила свою долю в самых ценных активах Ubisoft и обошла свое предыдущее соглашение о недопустимости увеличения доли в основной компании выше 10%, несмотря на крупное вливание капитала и позитивные новости о стоимости.

Сегодня рыночная капитализация Ubisoft составляет всего $647 миллионов — и цена акций снизилась на 90% с начала 2022 года. Владение акциями стало дорогостоящим напоминанием о рисках, связанных с ставками на приобретения, и о том, что может произойти, когда руководство заключает сделки, противоречащие интересам широкой базы акционеров.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .