“Spring Festival Gala Robot” intensifies funding

A corrida de inteligência incorporada na China está a enfrentar uma vaga de capital sem precedentes.

Em 2 de março, a empresa de inteligência incorporada Galaxy General concluiu uma nova rodada de financiamento de 2,5 bilhões de yuans, com investidores incluindo o Fundo Nacional de Desenvolvimento de Ciência e Tecnologia, Sinopec, CITIC Group e outros. Esta foi a primeira vez que o Fundo Nacional de Desenvolvimento de Ciência e Tecnologia investiu em uma empresa de inteligência incorporada.

No mesmo dia, outra empresa de robótica que participará do Festival da Primavera da CCTV em 2026, Songyan Power, anunciou a conclusão de quase 1 bilhão de yuans em financiamento de Série B, totalizando 9 rodadas de financiamento e uma reforma societária.

Esses dois últimos financiamentos ocorreram após quatro empresas nacionais de robótica apresentarem-se na Gala do Ano Novo Chinês. Analistas apontam que o efeito do Festival da Primavera aumentou significativamente a percepção social e as expectativas de aplicação da tecnologia robótica, podendo impulsionar em curto prazo uma onda de investimentos em ações da cadeia de suprimentos relacionadas, além de acelerar a concentração de fundos do mercado primário em algumas empresas líderes com potencial de produção em massa.

Porém, por trás do influxo de capital, o setor enfrenta desafios severos na entrega comercial. Com 2026 sendo vista como o “ano de estreia” da inteligência incorporada, as empresas emergentes precisam reservar fundos dentro de uma janela limitada e demonstrar sua capacidade de implantação na linha de produção real, enfrentando a pressão de expansão de capacidade de empresas externas como a Tesla e seus altos custos de P&D.

Concentração de capital nas empresas líderes

Atualmente, o financiamento no setor de inteligência incorporada apresenta uma tendência clara de concentração nas empresas de ponta.

A rodada de 2,5 bilhões de yuans da Galaxy General ocorreu apenas dois meses após sua rodada anterior, que superou 300 milhões de dólares. Após esta rodada, a Galaxy General mantém a maior captação no setor de inteligência incorporada na China, com avaliação superior a 3 bilhões de dólares, liderando as empresas não listadas. Simultaneamente, a YuShu atingiu uma avaliação de 12 bilhões de yuans, enquanto Magic Atom e Songyan Power alcançaram avaliações de 3,5 bilhões e mais de 2 bilhões de yuans, respectivamente.

Neste ciclo de forte investimento, a entrada de grandes capitais industriais oferece cenários comerciais essenciais. Investimentos pesados de Sinopec, CITIC Group, SAIC e outros fundos estatais e grupos industriais não só criam barreiras de capital, mas também oferecem previsões claras de pedidos em áreas como energia inteligente, manufatura inteligente e varejo inteligente. Além disso, a Variável Robot também concluiu uma rodada de 1 bilhão de yuans de financiamento A++, reunindo gigantes da internet como ByteDance, Meituan e Alibaba Cloud.

O setor passa por um período de ajuste de avaliação devido ao excesso de consenso. Analistas de mercado acreditam que o fluxo de capital está se concentrando cada vez mais nas empresas de ponta, enquanto as empresas de base que não conseguem entregar resultados comerciais enfrentam risco de saída.

Impulso para produção em massa e planos de IPO

Além de intensas captações no mercado primário, buscar IPO tornou-se uma estratégia central para as empresas de robótica em 2026, para lidar com o consumo de capital.

Em 23 de janeiro, Xinghai Tu e Zhongqing Robotics anunciaram simultaneamente a conclusão de sua reestruturação societária, sinalizando claramente a preparação para IPO. Além disso, Magic Atom acelera seu processo de listagem, enquanto o líder do setor, YuShu, iniciou oficialmente seu IPO em julho de 2025.

A lógica subjacente a essa onda de listagens é o alto custo do ciclo industrial e a pressão de competição externa. Em 2026, o setor estará passando da fase de validação para a de escala, exigindo grandes recursos para suportar cadeias de suprimentos e linhas de produção. Simultaneamente, a Tesla sob Elon Musk planeja iniciar uma linha de produção de um milhão de unidades do Optimus até o final de 2026, reduzindo custos ao máximo. Se as startups domésticas não conseguirem reservar recursos via IPO neste momento, terão dificuldades de sobreviver na futura guerra de preços e custos.

Aumento nas entregas, pressão de curto prazo na cadeia de suprimentos

Em resposta ao interesse do mercado gerado pelos robôs do Festival da Primavera, o Goldman Sachs publicou relatório prevendo que, em 2026, o volume global de entregas de robôs humanoides será de 51 mil unidades, crescendo para 76 mil em 2027, multiplicando-se em relação às 15 mil a 20 mil de 2025. Este crescimento será impulsionado principalmente por implantações comerciais específicas, como patrulhas de segurança em locais públicos e atendimento ao cliente.

A analista Jacqueline Du do Goldman Sachs afirmou que o desempenho de empresas como YuShu, Notli, Magic Lab e Galaxy General demonstra rápidas melhorias na tecnologia de atuadores, sensores integrados e algoritmos de controle avançados na China, podendo beneficiar ações da cadeia de suprimentos no curto prazo.

Por outro lado, o Goldman Sachs alerta que os investidores devem estar atentos às pressões de fundamentos de curto prazo. Como o setor depende fortemente do mercado de veículos elétricos na China, as ações da cadeia de robótica podem enfrentar desafios de desempenho no primeiro trimestre de 2026. Além disso, o aumento nos custos de matérias-primas como cobre, prata, ouro e chips de armazenamento também representa riscos potenciais à margem de lucro recente.

Ciclo de negócios depende de operações reais e IA fundamental

Embora a capacidade de hardware seja demonstrada de forma concentrada, o verdadeiro teste do setor será a capacidade de operação real fora de ambientes controlados. As demonstrações em eventos como o Festival da Primavera geralmente envolvem pré-planejamento e ensaios, enquanto aplicações reais exigem que os robôs integrem-se aos processos centrais de negócios, atingindo padrões industriais de estabilidade, taxa de sucesso e taxa de falhas.

Atualmente, o setor trabalha para passar de “demonstração” para “execução real”. Por exemplo, o Galbot S1, robô de carga pesada da Galaxy General, já realiza operações autônomas completas em ambientes industriais complexos na fábrica de baterias da CATL, sendo integrado ao ciclo de produção oficial. Além disso, seus projetos de lojas de conveniência “Galactic Space Capsule” e farmácias inteligentes também estão em escala.

No aspecto técnico, a Goldman Sachs destaca que, a longo prazo, o avanço na quebra de barreiras depende do desenvolvimento do “modelo de mundo” de IA, que determinará o potencial de crescimento do mercado de 1,38 milhão de unidades previsto para 2035. O fundador da Galaxy General, Wang He, estudou com o professor Leonidas J. Guibas, e sua equipe lançou o AstraBrain, o primeiro modelo de grande escala que integra “cérebro, cerebelo e controle neural”, tentando resolver problemas de simulação física de alta precisão e generalização de captura de objetos usando um conjunto de dados sintéticos de bilhões de exemplos.

À medida que o capital volta a focar na praticidade, a competição no setor de inteligência incorporada se desloca do volume de financiamento para a capacidade de entrega. A capacidade de liderar a transição de “gastar dinheiro” para “gerar receita” será decisiva para o destino final das empresas na fase de reestruturação do setor.

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