الولايات المتحدة وإيران يشعلان حربًا ساخنة تعيد تشكيل تدفقات الأموال! ارتفاع مفاجئ في النفط، والسندات الأمريكية، والذهب، وعودة "النفور من المخاطر" إلى سوق الأسهم

تُظهر تقارير تطبيق 智通财经 أن جولة جديدة من الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، والتي تتسم بالتغيرات السريعة والتطورات غير المتوقعة، زادت من قلق المستثمرين العالميين، وعززت بشكل كبير الطلب على الأصول الآمنة التقليدية التي شهدت طلبًا قويًا منذ بداية العام، مثل السندات الأمريكية، والذهب، والفرنك السويسري. على الأقل على المدى القصير، ستتجه استراتيجيات السوق المالية بشكل واضح نحو تفضيل الأصول الآمنة (أي ما يُعرف بـ"شراء الأصول الآمنة أولاً، ثم طرح الأسئلة والشكوك لاحقًا")، مع استمرار تدفق الأموال بشكل سريع وواسع من الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم نحو السندات الأمريكية، والذهب، والعملات الآمنة.

أشار المتداولون الكبار إلى أن أنظار جميع المستثمرين في العالم تتجه الآن نحو أسواق الطاقة والأصول الآمنة الكبرى. عندما استأنفت الأسواق المالية تداولاتها بشكل كامل يوم الاثنين، بدأ المتداولون في الأسواق الآسيوية في البحث عن الأصول الآمنة خلال الجلسة الصباحية، حيث شهد الذهب الفوري ارتفاعًا فوريًا بنسبة 2% في بداية الجلسة الآسيوية، وارتفعت قيمة الدولار مقابل العديد من العملات بسرعة، فيما استمر عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات في الانخفاض، مقتربًا من مستوى 3.90%، مما يشير إلى ارتفاع كبير في أسعار السندات الأمريكية، وارتفع الفرنك السويسري مقابل العملات الرئيسية بشكل طفيف، بينما لم يتغير الين الياباني كثيرًا. في الوقت نفسه، كانت أبرز ردود فعل السوق يوم الاثنين هي ارتفاع أسعار النفط بشكل جنوني، حيث قفز سعر برنت للعقود الآجلة بنسبة تصل إلى 13%، وارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بأكثر من 10%، قبل أن تتراجع مجددًا إلى حوالي 7%.

مع إعلان الرئيس الأمريكي ترامب بشكل مفاجئ أن العمليات العسكرية ضد إيران قد تستمر لأربعة أسابيع، وانتشار القتال إلى دول الشرق الأوسط الأخرى خارج إيران وإسرائيل، مثل لبنان الذي بدأ في توجيه هجمات صاروخية جديدة نحو إسرائيل، تظل احتمالات الاضطرابات الجيوسياسية غير المتوقعة في المنطقة قائمة، مع تأثيرات محتملة على أسعار النفط، مما يخلق أسبابًا جديدة لمديري الصناديق لبيع الأسهم والانتقال بشكل أكبر نحو الأصول الآمنة.

أدى تصاعد الطلب على الأصول الآمنة في الشرق الأوسط، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والذهب، والعملات الآمنة، إلى تراجع الأسهم على المدى القصير، حيث أدى شعور السوق بـ"كرهه للمخاطر" إلى ضغط شامل على الأسواق، مع محاولة السوق تقييم ما إذا كان يمكن الاستفادة من انخفاضات الأسعار لشراء الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم والعملات الرقمية بسرعة، مع تحذيرات من بعض الاستراتيجيين بعدم التسرع في الشراء عند الانخفاض أو محاولة القاع في الأسهم والأصول ذات المخاطر.

في ظل تصاعد الصراع العسكري بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة وإيران من جهة أخرى، يمر السوق المالي العالمي حاليًا بمرحلة من كره المخاطر العالية وعدم اليقين الشديد. يتوافق رد الفعل هذا مع نمط الحذر التقليدي من المخاطر: عندما ترتفع المخاطر الجيوسياسية فجأة وتهدد سلاسل إمداد الطاقة العالمية (حيث يتم نقل حوالي 20% من النفط والغاز الطبيعي المسال عبر مضيق هرمز)، يلجأ المستثمرون عادةً إلى الأصول ذات السيولة العالية وخصائص حفظ رأس المال. لذلك، فإن الطلب القوي على الأصول الآمنة مؤخرًا قد يدفع الذهب للارتفاع، ويخفض عوائد السندات، ويرتفع أسهم الطاقة، وينخفض الأسهم ذات التقييمات المرتفعة والدوراتية.

تتطلب الاستراتيجيات السوقية المتوسطة النظر في عاملين رئيسيين: أولاً، هل ستستمر الصراعات في التصعيد لتتحول إلى حرب إقليمية طويلة الأمد؟ وثانيًا، كيف ستؤثر توقعات أسعار النفط والتضخم على السياسات النقدية الكلية. إذا تم السيطرة على الصراع في المدى القصير، وانخفضت أسعار النفط، وهدأت مشاعر السوق، فقد يكون الشراء عند الانخفاض في الأسهم والعملات الرقمية من استراتيجيات الحكمة، خاصة مع تراجع موقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وتعديل التقييمات، أما إذا استمر الصراع وأدى إلى اضطرابات طويلة الأمد في إمدادات الطاقة (مثل توقف حركة الشحن عبر مضيق هرمز بشكل دائم)، فسيظل السوق في حالة من كره المخاطر، مع استمرار الضغط على الأصول ذات المخاطر، ويجب على المستثمرين الحفاظ على مراكز الحماية وتوخي الحذر في إدارة المخاطر.

على المدى القصير، تظل الاستراتيجية الأساسية للسوق العالمية تركز على تخصيص الأصول الآمنة، مع التركيز على السندات، والمعادن الثمينة، والعملات الآمنة، والقطاعات الدفاعية؛ وإذا لم تتدهور الأوضاع بشكل كبير، وظلت الأسس الاقتصادية تدعم النمو، يمكن تدريجيًا خلال المراحل التالية استغلال الانخفاضات لشراء الأصول ذات المخاطر، خاصة بعد أن يصبح السوق أكثر تشاؤمًا، مع مراعاة أن هذه الاستراتيجية تعكس تأثير المخاطر الجيوسياسية على السوق، وتراعي أيضًا احتمالات إصلاح الاقتصاد والتقييمات على المدى الطويل.

في سياق الأزمة الجيوسياسية الجديدة في الشرق الأوسط، تتجه وول ستريت إلى تبني استراتيجية “الأمان أولاً” التقليدية.

قال جون بريجز، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة في شركة ناتيكسيس: “ستتبع الاستراتيجية الكلاسيكية ‘تفضيل الأصول الآمنة، ثم طرح الأسئلة لاحقًا’، حيث إن الهجمات العسكرية المشتركة بين أمريكا وإسرائيل ورد إيران المحتمل قد تتجاوز توقعات السوق.” وأضاف أن توقعات سوق السندات الأمريكية ستستمر في الارتفاع، حيث إن أسعار السندات قصيرة الأجل انخفضت إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2022، مدفوعة بالمخاوف من الطلب على الأصول الآمنة، مع استمرار الاتجاه التصاعدي في أسعار السندات.

أما التركيز الآخر لوول ستريت فهو على حركة أسعار النفط، خاصة العقود الآجلة لبرنت، حيث قال ديف مازا، كبير استراتيجيي شركة روندهيل فاينانشال، إنه يراقب عن كثب الوضع في مضيق هرمز، الذي يمر عبره ربع النفط العالمي وغاز الطبيعي المسال، مشيرًا إلى أن عدم إصدار إيران لبيانات رسمية حول إغلاق المضيق، مع مراقبة حركة السفن، تشير إلى أن العديد من ناقلات النفط والغاز الطبيعي عالقة أو تتجنب المنطقة، مع وجود أكثر من 150 ناقلة نفط وغاز طبيعي عالقة في المنطقة.

وتشير التقارير إلى أن أكثر من 150 ناقلة نفط وغاز طبيعي، بما في ذلك ناقلات النفط الخام ومنتجات النفط، توقفت أو علقت في مياه الخليج العربي، مع محاولة المشترين الآسيويين، خاصة قطر، التي تصدر حوالي ربع غازها الطبيعي المسال، البحث عن طرق بديلة للشحن. كما أن مصر تحاول استباقيًا استلام شحنات، مع إغلاق إسرائيل لمعظم حقول الغاز لديها.

وتُظهر بيانات تتبع السفن أن 11 ناقلة غاز طبيعي مسال تتجنب عبور مضيق هرمز، بينما تعتمد الإمارات، وهي مصدر رئيسي للغاز الطبيعي المسال، على المرور عبر المضيق أيضًا. وفقًا للتقارير، فإن السوق يتوقع أن يؤدي إغلاق المضيق أو تعطيله إلى ارتفاع أسعار النفط، مع احتمالية أن يؤدي ذلك إلى اضطرابات طويلة الأمد في سوق السندات الأمريكية، حيث من المتوقع أن تنخفض العوائد بشكل كبير، خاصة إذا استمرت التوترات في المنطقة.

وفي ظل هذه الظروف، يظل المستثمرون في حالة من التردد، مع تراجع الأسهم في الأسواق الخليجية والأمريكية، وارتفاع الطلب على الأصول الآمنة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار السندات الحكومية والمعادن الثمينة. ويؤكد خبراء أن الأمر يتعلق بالمخاطر الجيوسياسية في مضيق هرمز، وليس بالانتقام، حيث إن استمرار حركة الشحن بشكل طبيعي يمكن أن يهدئ الأسواق، بينما تعطيلها قد يؤدي إلى انهيارات في الأسواق.

كما أن تقييمات الأسهم والأسواق الائتمانية المرتفعة تجعل المستثمرين أكثر حذرًا، مع توقعات بتقليل مراكز المخاطر، حيث قال إيد آل حسين، مدير محفظة في شركة كولومبيا ثريدنيل إنفستمنتس: “منذ بداية العام، ظلت أسواق الأسهم والعملات الرقمية في حالة توتر بسبب التغيرات المستمرة في السياسات الجمركية الأمريكية، وتأثيرات الذكاء الاصطناعي، وضغوط البيع المرتبطة بالائتمان الخاص.”

وحذر من أن مدى تدهور الأصول ذات المخاطر غير معروف بدقة، مع توقعات بأن تتراجع الأسهم السعودية بشكل مؤقت، لكن السوق قد يتعافى بعد ذلك. وأشار إلى أن البيتكوين، التي تعتبر مؤشرًا على توجهات السوق، شهدت تراجعًا كبيرًا عند بداية الصراع، لكنها عادت للارتفاع، مع وجود خيارات حماية من الانخفاض بقيمة تقارب 1.87 مليار دولار.

وفي ظل تصاعد التوترات، بدأ السوق يشعر بالقلق من أن العمليات العسكرية المحتملة بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة وإيران من جهة أخرى قد تؤدي إلى تدهور طويل الأمد، مع تحذيرات من خبراء مثل أديتيا رادجادياكشا، رئيس قسم الأبحاث في بنك باركليز، الذي أكد أن الصراع قد يستمر لفترة أطول من المعتاد، مع احتمالية أن تؤدي التوترات إلى ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير، مما يضغط على الأسواق المالية، ويجعل من الضروري للمستثمرين توخي الحذر، وتعديل مراكزهم وفقًا لذلك.

وفي النهاية، يظل التركيز على أن الأصول الآمنة، خاصة السندات، والمعادن الثمينة، والعملات الآمنة، والقطاعات الدفاعية، ستظل الخيار الأول للمستثمرين في المدى القصير، مع إمكانية استغلال الانخفاضات التدريجية لشراء الأصول ذات المخاطر، خاصة بعد أن يصبح السوق أكثر تشاؤمًا، مع مراعاة أن هذه الاستراتيجية تتطلب تقييمًا دقيقًا للمخاطر والجوانب الاقتصادية على المدى الطويل.