المهندس السابق في شركة لوسيد يبيع $4 مليون من أسهم LCID

إريك باخ، أحد كبار الموظفين السابقين في مجموعة لوسيد (LCID 5.48%)، باع ملايين الدولارات من أسهم لوسيد في الأشهر الأخيرة. سابقًا، كان باخ يشغل منصب نائب الرئيس الأول للمنتجات ورئيس المهندسين في الشركة.

أشار تقرير أوائل فبراير إلى عمليتين بيع حديثتين لباخ. إحداهما بلغت قيمتها 2.8 مليون دولار، والأخرى تقريبًا 1.2 مليون دولار.

السبب الأكثر وضوحًا لعمليات البيع هو أن باخ غادر الشركة في نوفمبر الماضي. لم يعد موظفًا، ومن المحتمل أن يكون أقل حماسًا للحفاظ على ملكيته. لا نعرف لماذا باخ باع الأسهم، لكن هناك أسباب قد تدفع أي مساهم إلى البيع.

توسيع

ناسداك: LCID

مجموعة لوسيد

التغير اليومي

(-5.48%) $-0.58

السعر الحالي

$10.01

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$3.3 مليار

نطاق اليوم

$9.81 - $10.30

نطاق 52 أسبوعًا

$9.12 - $33.70

حجم التداول

150 ألف

متوسط الحجم

7.7 مليون

الهامش الإجمالي

-9280.51%

أسهم لوسيد تواجه عام 2026 صعبًا

انخفض سهم لوسيد بنحو 40% منذ أوائل نوفمبر، عندما أعلنت الشركة عن مغادرة باخ. وليس من المفاجئ أن يكون السبب. حينها، كنت أقول إن سهم لوسيد مبالغ في تقييمه.

أعتقد أن خسائر الشركة ستجبرها على الاستمرار في تخفيف ملكية المساهمين. منذ أن أصبحت شركة عامة، اعتمدت لوسيد على تخفيف الأسهم للبقاء ماليًا قادرًا على الاستمرار. مع عدم توقع تحقيق أرباح صافية في 2026، من المحتمل أن يستمر المساهمون في رؤية حصص ملكيتهم تتضائل مع عمليات بيع الأسهم الإضافية.

منذ طرحها للاكتتاب العام، زادت لوسيد إجمالي الأسهم القائمة بنسبة تقارب 90%. وفي المقابل، انخفض سعر سهمها أيضًا بنحو 90% خلال تلك الفترة.

بيانات الأسهم القائمة لوسيد بواسطة YCharts

تخفيف الأسهم هو حل مقبول إذا كانت الشركة تتوقع تحقيق الربحية. لكنني سأكون مندهشًا إذا حققت لوسيد هذا الهدف. كما أثبتت الشركات المنافسة تسلا وريفيان، فإن إطلاق نموذج سيارة بأسعار معقولة للسوق هو أمر حاسم لتحقيق الحجم الكافي لتحقيق أرباح صافية إيجابية. ببساطة، لا أرى طريقًا ممكنًا لوصولها إلى السوق بنماذج بأسعار معقولة في 2026 أو 2027.

تتخلف لوسيد سنوات عن المنافسين عندما يتعلق الأمر بإطلاق نموذج سوق جماهيري. حتى أنها واجهت صعوبة في إطلاق وتوسيع مبيعات نموذج فاخر منخفض الحجم العام الماضي.

مصدر الصورة: Getty Images.

المشكلة الأساسية للمستثمرين هي أن لوسيد تملك قيمة سوقية قدرها 3.3 مليار دولار. في حين أن ريفيان تُقدر بأكثر من 15 مليار دولار، وتسلا تتجاوز قيمتها السوقية تريليون دولار بكثير. يجعل تقييم لوسيد الضئيل من الصعب بيع كمية كافية من الأسهم لتغطية الخسائر الصافية دون التخفيف بشكل كبير من ملكية المساهمين.

في 2026، يتوقع المحللون أن تسجل لوسيد خسائر كبيرة على الرغم من توقع نمو المبيعات بنسبة 80%. لا تزال الشركة بعيدة عن تحقيق الربحية لسنوات. لذلك، بينما قد تواصل إيرادات الشركة الارتفاع، فإن لوسيد ببساطة لا تملك رأس المال أو سعر السهم اللازمين للتوسع دون التخفيف بشكل كبير — تخفيف أكثر من يعوض أي مكاسب للمساهمين العاديين.

لا نعرف لماذا باخ يبيع. ربما يرغب فقط في قطع علاقته بصاحب العمل السابق. لكن من وجهة نظر استثمارية بحتة، أفهم لماذا قد لا تمثل أسهم لوسيد قيمة كبيرة بالنسبة له.

أنا ببساطة لست واثقًا من قدرة الشركة على التوسع دون التخفيف المفرط للمساهمين. يبدو أن لدى الشركة داعمًا ماليًا قويًا على المدى الطويل وهو صندوق الاستثمارات العامة السعودي. هذا الصندوق يمتلك أكثر من نصف الأسهم القائمة لوسيد. لكن ما هو في مصلحة السعودية على المدى الطويل قد لا يتوافق مع مصالح المستثمرين الأقلية.

بدون مسار واضح لإطلاق نماذج بأسعار معقولة دون جمع المزيد من الأموال بأسعار منخفضة جدًا، سأترك هذه الأسهم الكهربائية التي كانت واعدة سابقًا للآخرين ليكتشفوا طريقهم.