النمو الاقتصادي للفرد وهمي، من يدفع ثمن سعر صرف الليرة بهذا الشكل غير الطبيعي؟

في عام 2019، كتبت مقالًا لاحظت فيه أن الناتج المحلي الإجمالي للفرد في الصين تجاوز العشرة آلاف دولار، وكان ذلك في نفس مستوى روسيا والبرازيل والمكسيك وتركيا وماليزيا في ذلك الوقت. في ذلك الحين، كانت البنية التحتية ومؤشرات المعيشة واضحة التفوق للصين، وتوقعت بسذاجة أن يتسع الفارق بشكل ملحوظ في المستقبل. لكن بعد مرور ست سنوات، أظهرت الواقع أنني كنت مخطئًا تمامًا.

وفقًا لبيانات البنك الدولي، فإن تطور الناتج المحلي الإجمالي للفرد في هذه الدول الست من 2018 إلى 2024 كان غير متوقع على الإطلاق. تظهر البيانات لعام 2024 أن الصين لم تتوسع الفجوة، بل أصبحت متأخرة عن تركيا وروسيا والمكسيك. حتى عند تحويل الناتج المحلي الإجمالي للفرد إلى الدولار باستخدام متوسط سعر الصرف للرنمينبي مقابل الدولار لعام 2025 البالغ 7.1429، فإن الناتج في الصين يبلغ فقط 13953 دولارًا، بينما تصل تركيا إلى 18529 دولارًا، وروسيا 17445 دولارًا، والمكسيك 12931 دولارًا، وماليزيا 12853 دولارًا، والبرازيل 10355 دولارًا.

البيانات تُظهر خطأ توقعات 2019، لماذا أصبحت الصين متأخرة؟

ما مدى سخافة هذه النتائج؟ يمكن ملاحظة ذلك عند مقارنة البيانات لعام 2019. فقد تضاعف الناتج المحلي الإجمالي للفرد في تركيا من 9395 دولارًا إلى 18529 دولارًا، وزاد بنسبة 50% في روسيا، بينما زاد في الصين بنسبة 34%. بالمقابل، كانت معدلات النمو في المكسيك وماليزيا قريبة من الصين، مع أن البرازيل كانت الوحيدة التي تفوقت قليلاً على الصين.

هذا الظاهرة تثير تساؤلاً هامًا: هل هناك خلل منهجي في نظام الناتج المحلي الإجمالي للفرد؟ لفهم ذلك، من الضروري فهم المنطق الاقتصادي الخاص بهذه الدول الاستثنائية.

دائرة سعر صرف الليرة التركية، ارتفاع الفائدة للحفاظ على الازدهار الوهمي

خذ تركيا كمثال، فالنموذج الاقتصادي لهذا البلد غريب جدًا. معدل التضخم السنوي يتراوح بين 35% و60%، ونمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي يصل إلى 45%، وفقًا للمبادئ المالية التقليدية، فإن هذا التضخم المرتفع يؤدي إلى انهيار سعر الصرف. بالفعل، انخفض سعر صرف الليرة التركية بشكل كبير، لكن المدهش أن تركيا من خلال رفع سعر الفائدة إلى أكثر من 40%، حافظت على استقرار نسبي في سعر الليرة باستخدام فائدة مرتفعة جدًا.

ما كانت النتيجة؟ زاد الناتج المحلي الإجمالي للفرد محسوبًا بالدولار بشكل كبير. هذا النهج “بالسم” لمكافحة السم" في الاقتصاد الذي يعتمد على التضخم العالي يبتعد تمامًا عن المنطق الاقتصادي الطبيعي. على السطح، لا تزال تركيا تبدو وكأنها تعمل، حيث يستقبل قطاع السياحة 53.7 مليون زائر سنويًا، وتزيد إيرادات الصادرات السياحية بنسبة 35%، ويمكنها دعم الناتج المحلي الإجمالي الاسمي المقوم بالدولار. لكن هذا النموذج غير صحي، فقد انهارت سمعة الليرة التركية، وحتى مع وجود فوائد تصل إلى 40%، فإن الثقة في العملة قد تآكلت، والسوق فقدت الثقة تمامًا.

مشكلة الروبل الروسي والدولار، استنزاف السياسة النقدية

سلكت روسيا طريقًا مختلفًا، لكنه أيضًا غريب. تعتمد بشكل كبير على تصدير الموارد، مما أدى إلى ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي المقوم بالعملة المحلية بسبب التضخم، لكن سعر الصرف كان غير مستقر، وارتبط بشكل كبير بمعدلات التضخم. السبب في أن الروبل لم ينهار تمامًا هو أن هيكل الصادرات الروسية يعتمد بشكل كبير على الموارد، وتجارة الموارد تدعم سعر الصرف. لكن هذا النموذج، الذي يعتمد على تصدير الموارد لدعم سعر الصرف، هش جدًا. من المحتمل أن يكون الناتج المحلي الإجمالي للفرد في روسيا مرتفعًا بشكل وهمي، ويجب أن يكون مستوى المعيشة الحقيقي أقل بكثير من الصين.

خلف فوضى التمويل العالمية، تتراكم المخاطر

هذه الظواهر ليست استثناءً، فهي تعكس الفوضى العامة في النظام المالي العالمي. بدأت الولايات المتحدة أيضًا في “الظهور” بشكل غريب، حيث ارتفع الناتج المحلي الإجمالي الاسمي بشكل كبير، ومن المتوقع أن يتجاوز الناتج المحلي الإجمالي للفرد 90 ألف دولار، بزيادة قدرها 37% عن 2019، متجاوزًا حتى معدل النمو في الصين.

تتبنى العديد من الدول الآن استراتيجيات مماثلة: تنفيذ سياسات تضخمية قوية لدفع النمو الاسمي للعملة المحلية، مع الحفاظ على سعر الصرف عبر رفع أسعار الفائدة وفصل العملة عن الدولار بطرق خاصة. النتيجة أن البيانات الخاصة بالناتج المحلي الإجمالي للفرد محسوبة بالدولار تظهر ازدهارًا زائفًا، لكن سمعة العملة المحلية تتآكل بسرعة. الليرة التركية أصبحت من المهملات، لا أحد يجرؤ على الاحتفاظ بها لفترة طويلة؛ والروبل الروسي أصبح أداة للتداول، والتجار الذين يتلقون الروبل يتحولون فورًا إلى سلع أو دولارات.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن سمعة الدولار الدولية تتدهور أيضًا بشكل كبير، وهو ربما أكبر حدث مالي دولي في السنوات الأخيرة. ارتفاع أسعار الذهب والفضة يعكس بشكل مباشر فقدان السوق الثقة في النظام النقدي القانوني.

تأملات وتحذيرات

بالعودة إلى خطئي في التوقعات، على الرغم من أن توقعاتي في 2019 بأن الناتج المحلي الإجمالي للفرد في الصين سيتفوق على الدول الأخرى لم تتحقق، وأن الصين أصبحت متأخرة بشكل كبير عن الولايات المتحدة، إلا أن ذلك لا يعكس تدهور الاقتصاد الصيني الحقيقي. الواقع هو أن بعض الدول تقوم بمناورات مالية مجنونة، وهذه المناورات ستدفع ثمنها عاجلاً أم آجلاً. البيانات المبالغ فيها عن الناتج المحلي الإجمالي، وسعر الصرف المتطرف لليرة، والفوضى في النظام المالي العالمي كلها تحذرنا من حقيقة أن الزهو الزائف أصبح هو السائد، وأن المخاطر الحقيقية تتراكم. كم ستستمر هذه اللعبة المالية العالمية؟ لا أحد يستطيع أن يجيب على ذلك.