ゴールドマン・サックスは、AIによる破壊的変革への懸念は「短期的には解消しにくい」と述べた

Investing.com - AI資本支出（capex）の予想外の増加と破壊的リスクへの懸念が高まり、株式市場に新たな変動性をもたらしている。ゴールドマン・サックスは、AIの勝者と敗者を巡る不確実性はすぐには解消されそうにないと警告している。

同社は、最近数週間の市場のパフォーマンスが顕著に分化しており、メモリー株は大きく上昇した一方、ソフトウェア株は大幅に下落したと指摘している。短期的な利益は堅調に推移しているものの、ゴールドマン・サックスのアナリストは、投資家がこの業界が直面する長期的な破壊リスクにますます関心を寄せていると述べている。

このウォール街の企業は、超大規模クラウドサービス事業者の支出は堅調に推移すると予測しており、市場のコンセンサス予測では、2026年までに資本支出は6,670億ドルに達し、前年比62％増と見込まれている。しかし、同社は、成長率は今年後半にピークに達すると予想し、支出の勢いが鈍化すれば、AIインフラ分野の一部企業は圧力に直面する可能性があると警告している。

「四半期ごとの成長率の鈍化は2026年末に見られる可能性がある」と、ライアン・ハモンド率いるアナリストチームは報告書で述べており、これにより一部のAIインフラ株はリスクにさらされる可能性がある。彼らは、同分野の一部企業の収益成長と評価額は、支出の鈍化に影響を受けやすいと警告している。

株価の上昇が利益に牽引されている場合でも、アナリストは、Nvidia（NASDAQ: NVDA）の株価と利益の間に最近見られる乖離は、「利益過剰」に対する投資家の懸念の中で、堅調なリターンを維持することの難しさを浮き彫りにしていると指摘している。

彼らは、インフラからアプリケーションへの移行が、株式市場でより顕著な差別化を生み出すと述べている。

ゴールドマン・サックスは、AIの応用拡大に伴い、投資家は「競争地位、参入障壁、価格設定力」についてより詳細な分析を行い、持続可能な利益享受者を見極める必要があると指摘している。

「AI破壊の懸念は短期的には解消しにくい」とアナリストは記している。

このチームは、破壊の懸念に直面している企業は、複数の四半期にわたり事業の堅牢性を示す必要があるか、評価額が大きく下落しなければ、投資家は大規模に再参入しないと考えている。

また、ゴールドマン・サックスは、最近のソフトウェア株の売却は主に長期的な不確実性によるものであり、短期的な利益悪化によるものではないと指摘している。アナリストは、利益が安定していても、「短期的な利益の堅牢性をもって長期的な破壊リスクの懸念を払拭するのは難しい」と述べている。

今後の展望として、同社は2026年により多くの企業がAIによる生産性向上を定量化し始めると予測している。ただし、アナリストは、これらの効率向上を持続的な利益成長に変えるには、企業がこれらの増分収益を保持できるかどうかにかかっていると強調している。価格を下げたり賃金を引き上げたりしてこれを移転するのではなく。

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