ジャック・ドーシーのAIへの賭け：Blockの人員削減はほぼ半数、なぜ株価は20%以上急騰したのか？

2026年2月26日、フィンテック企業Blockの創業者ジャック・ドーシーは、株主と従業員に向けた公開書簡の中で衝撃的な発表を行った。約4,000人の従業員を削減し、全従業員の約40％に相当する規模での大規模リストラを実施するという内容だ。過去2年間のテック業界で一般的だった「コスト削減と効率化」を目的とした裁員とは異なり、ドーシーは今回の大規模再編の根底にあるのは人工知能（AI）による構造的変革だと明言した。彼は、「AIツールは根本的に企業の構築と運営の意味を変えた」と述べ、より少ないチームとよりスマートなツールの組み合わせで、より多くのことをより良く成し遂げられると断言した。

裁員規模は巨大だが、資本市場はこれに対して全く異なる解釈を示した。発表後、Blockの株価はアフターマーケットで一時24％超の急騰を見せた。この市場の逆説的な反応は、現在の資本がAIを積極的に取り入れ、運営効率を高めることに極度の関心を寄せていることを鮮明に映し出しているとともに、「AIは雇用危機を早期に引き起こしているのか」という深い議論も呼び起こしている。

背景とタイムライン：業績圧迫からAIへの大賭け

Blockの決定は孤立した突発的な出来事ではなく、長期的な戦略調整とAI技術の爆発的な成長の交点に位置している。

• パンデミック前後の人員拡大：パンデミック期間中にデジタル決済の需要が急増し、Blockは大規模な拡張を行った。従業員数は2019年の約3,800人から2025年末には1万人超に増加した。
• 2025年末の技術的転換点：ドーシーはその後のコミュニケーションで、2025年12月が重要な転換点だったと明かす。AIモデルの能力が「桁違いの飛躍」を遂げ、ほぼすべての事業分野に適用できる明確な道筋を示した。
• 2026年2月26日の決断：Blockは2025年第4四半期の決算発表と同時に、裁員計画を正式に発表した。ドーシーは「一気に調整を行う」という強硬な方法を選び、「数ヶ月や数年かけて段階的に行う」方法を避け、チームの士気や顧客の信頼を損なうリスクを最小化した。

データと構造分析：4,000人の裁員と時価総額の急騰の論理

財務データから見ると、今回の再編は事業の崩壊の残骸の上に成り立っているわけではなく、むしろ堅調な業績を土台にしている。

• 財務の堅実さ：2025年通年で、Blockの売上総利益は103.6億ドル（約1兆4,000億円）で、前年比17％増。第4四半期の売上総利益は28.7億ドル（約3,900億円）で、24％増。Cash Appの成長率は33％と高い。
• 裁員規模とコスト：今回の裁員により、従業員数は6,000人未満に減少し、パンデミック前の水準に戻る見込み。会社はこれに伴う退職金や関連費用として約4.5億～5億ドル（約600億～700億円）を見込み、解雇された従業員には最低20週間の給与と6か月分の医療保険を提供する厚遇を約束している。
• 市場反応の深層：発表後、Blockの株価は急騰した。これは一見常識に反する動きだが、実はウォール街の効率性重視の論理に沿ったものだ。まず、裁員は利益の解放のシグナルと解釈され、人件費削減は将来の利益率を直接押し上げる。次に、投資家はAIツールによる長期的な運営効率の向上、すなわち「従業員一人あたりの毛利」の改善に注目している。さらに、Blockは2026年の通年業績予想を引き上げ、毛利益は122億ドルに達すると見込んでおり、これが市場の「AI駆動の成長」ストーリーへの信頼を一段と強めている。

世論と見解の分析：効率化賛歌と雇用喪失への恐怖の対立

Blockの裁員を巡る議論は、賛否両論の激しい対立を生んでいる。

• 楽観派（資本市場と効率性推進派）：彼らはこれを、企業が技術革新を積極的に受け入れる模範例とみなす。Evercore ISIのアナリストは、「これは単なるコスト削減ではなく、オートメーション技術を通じてより高い投資収益率を追求する動きだ」と指摘。ドーシー自身も、「ほとんどの企業は反応が遅く、今後1年以内に類似の調整を余儀なくされるだろう」と警告している。JPモルガンのアナリストは、「企業が新たな『働き方の世界』に対応するために積極的に組織再編を行っている」と解釈している。
• 懸念と不安派（労働者権利とマクロ経済学者）：批判者は、BlockがAIツールで具体的にどの職種を代替したのか詳細を示さず、企業がAIの名の下に単なるコスト削減を行っている可能性や、短期的なAIの脅威を誇張して株式市場の好感を得ていると指摘。さらに、Citrini Researchの報告書が市場を動揺させた「AIの幽霊ストーリー」と関連付け、広範な「技術的失業」が最終的に消費力を削ぎ、デフレリスクを引き起こす懸念もある。Truist Securitiesのアナリストは、「BlockはAIが雇用率に悪影響を及ぼす典型例になるかもしれない」と述べている。

事実と意見、推測の区別：真実を見極める

AI熱狂の中で、事象の境界を明確にすることが重要だ。

• 事実：Blockは実際に従業員の約半数を削減し、多額の補償金を支払った。2025年の財務実績は堅調で、発表後に株価は大きく上昇した。同社は「Goose」という内部AIツールの開発にも投資している。
• 意見：ドーシーは、AIツールの能力向上が今回の裁員の核心的理由だと考えており、より小さなチームでもより良い成果を出せると述べている。資本市場は株価上昇をもってこの戦略を支持している。
• 推測：多くの企業が今後1年以内にBlockのような構造改革を模倣し、AIを活用した裁員を進めるだろう。AIによる雇用への破壊的影響は、テック業界だけでなく経済全体に急速に波及する可能性がある。

企業の広報論理から見ると、裁員の理由を将来性のあるAIに帰する方が、業績不振や戦略ミスに帰するよりも資本市場の理解と評価を得やすい。長期的に見れば、AIは一部の反復作業を代替する確固たるトレンドだが、今回の規模とタイミングは戦略的なストーリーテリングも含まれており、市場の好意的な反応を最大化する狙いがある。

業界への影響：バタフライエフェクトと暗号業界への波紋

決済と暗号の両方にまたがるBlockの事業構造は、その決定が暗号業界にとっても特別な意味を持つ。

• 「効率優先」が新たな業界標準に：裁員により株価が上昇した成功例は、他の上場企業、特に決済やフィンテック分野において、AIツールによる人員代替と利益率向上の評価を加速させる。今後は「AI変革」と「人員最適化」が決算説明会で並列して語られることも増えるだろう。
• 暗号企業の人材構造の再構築：過去のブルマーケットで急拡大した暗号ネイティブ企業にとっても、Blockの例は警鐘となる。汎用的な職種の需要は減少し、AIを活用したスマートコントラクト監査やオンチェーンデータ分析などの複合型人材の需要が高まる。裁員と高給取りの人材獲得競争が同時進行する「構造的失業」が進行する可能性もある。
• 技術とビジネスの深い融合：ドーシーはビットコインと分散型金融（DeFi）を強く信じている。今回の変革は、AIと暗号技術の融合に向けた資源投入を加速させる可能性があり、例えばAIを用いたスマートコントラクトのセキュリティ監査や自動化マーケットメイキングの最適化、オンチェーンリスク監視の強化など、伝統的金融インフラと暗号世界の融合を促進する。

多様なシナリオの展望：Blockの賭ける未来の三つのシナリオ

現状の事実を踏まえ、Blockの「AI賭け」は以下のようなシナリオに展開し得る。

シナリオ一：成功的な転換、業界をリード（確率高）

論拠：堅実なキャッシュフローと業績を背景に、内部AIツール（例：「Goose」）の導入により、製品開発と運営効率が著しく向上。毛利益とユーザー数の増加が予想以上に進み、同社は「AIネイティブ」なフィンテック企業の模範となる。ドーシーの先見性が再び証明される。（事実の堅調な業績と戦略の整合性に基づく）

シナリオ二：焦りすぎてイノベーションを損なう（中確率）

論拠：裁員規模が過大で、重要な事業が人手不足によりサービス停止やイノベーション停滞を招く。AIツールの効果が過大評価され、実際には人員削減のマイナスを補えず、製品の改善や顧客満足度が低下。結果的に再雇用や追加コストがかさみ、期待外れに終わる可能性もある。（AI過信や過剰な組織再編のリスクを指摘）

シナリオ三：連鎖反応を引き起こし、マクロリスクに波及（低確率だが影響大）

論拠：ドーシーの予測通り、多くの企業が追随し、1年以内にAIを理由とした大規模裁員が複数業界で同時多発。これにより白領層の消費力が低下し、Citriniのシナリオのような緩やかなデフレスパイラルに入り、最終的には広告や消費を主要収益源とするテック企業に逆風が吹く可能性もある。（市場の悲観的シナリオ）

結語

ジャック・ドーシーは、AIの変革速度を信じて、Blockの未来を賭けた。彼の賭けは、AIの進化と資本市場の耐性を試すものだ。裁員の発表とともに株価が急騰したのは、市場がこのビジョンに信頼を置いた証だ。しかし、このAIを駆動する効率革命は、単なる生産性向上の道具なのか、それとも構造的失業の引き金となるのか、その真価は今後の組織の実態と価値創造にかかっている。特に、革新の最前線にいる暗号業界にとっても、Blockのこの実験は、何度も振り返られるべき重要なケーススタディとなるだろう。