過去数週間にわたり、いくつかの大手テック企業が第4四半期および通年の決算報告をウォール街に驚かせました。それは、利益の未達や何か特別な理由によるものではありませんでした。彼らが人工知能（AI）データセンターに膨大な資金を投入する計画を立てているからです。**Meta**（META 1.34%）は、2026年の資本支出ガイダンスを73%引き上げました。**Microsoft**（MSFT 2.17%）は、2024年度開始以降、AI技術に2,000億ドル以上を投資したと発表しました。**Amazon**（AMZN +1.00%）は、2026年の資本支出ガイダンスを2,000億ドルとし、2025年の1,310億ドルから52%増加させました。最後に、**Alphabet**（GOOG +1.39%）、Googleの親会社は、今年の資本支出を1,750億ドルから1,850億ドルと計画していると発表しました。これらの支出の理由は単純です。データセンターは高価だからです。業界ニュースと分析サイトDgtl Infraは、計画された負荷1メガワットあたりのデータセンター建設費用は700万ドルから1200万ドルだと指摘しています。CNBCは、現代のハイパースケールデータセンターの平均規模が150メガワットから300メガワットであると伝えています。200メガワットのデータセンターを建てたいとすると、その費用は14億ドルから24億ドルになります。建設後のコストも止まりません。これらのプロジェクトを開発する企業Stream Data Centersによると、大規模なデータセンターの年間運営コストは1000万ドルから2500万ドルです。これらの巨人たちの間での支出競争で、最も優位に立つのはどこになるのでしょうか？画像出典：Getty Images。はっきりさせておきましょう-------------------私が考えるに、AIの資本支出レベルを維持できる可能性が最も高いのはAlphabetです。その理由は三つあります。第一に、同業他社に比べた財務力（ただし、これらの企業は資金不足ではありません）。第二に、社内ハードウェアの優位性。第三に、AI以外の収益源です。まずは資金面から。Alphabetは2025年に4028億ドルの収益を上げ、2024年比で15%増加しました。また、純利益は32%増の1322億ドルに達しています。同社の純利益率は32.8%と高いため、コストが増加しても十分な利益余裕があります。拡大NASDAQ：GOOG------------Alphabet本日の変動(1.39%) $4.28現在の株価$311.43### 主要データポイント時価総額3.8兆ドル当日の範囲$303.59 - $312.0852週範囲$142.66 - $350.15出来高33百万株平均出来高22百万株総利益率59.68%配当利回り0.27%Amazonは純売上高でAlphabetよりも大きく、2025年に12%増加しました。最大の伸びはAmazon Web Services（AWS）から来ています。ただし、Amazonの純利益率は10.8%とかなり低いです。コスト増も吸収可能ですが、Alphabetほどの余裕はありません。MicrosoftとMetaの純利益率はそれぞれ39%と30%です。しかし、彼らのAIプログラムには他の問題もあります。テック系ベンチャーキャピタルのMenlo Venturesのレポートによると、MetaのAIはエンタープライズ向け大規模言語モデルAPI（アプリケーションプログラミングインターフェース）市場で急速にシェアを失っています。2023年には16%の市場シェアを持っていましたが、その後8%にまで落ちています。一方、AlphabetのGoogle Gemini AIは同期間に7%から21%へと市場シェアを拡大しています。Metaは完全に排除できるわけではありませんが、AIへの投資を増やす一方で市場シェアを失っています。Microsoftも同様の問題に直面しています。MicrosoftのAzureクラウド収益は、アナリストや同社の予測によると、2026年度第3四半期（3月31日終了）には停滞または減少する見込みです。一方、Google CloudとAmazon Web Servicesは引き続き急速に成長しています。Microsoftはまた、OpenAIに大きく賭けているようで、その戦略的パートナーシップは逆に負担になりつつあります。OpenAIの市場シェアも急落しています。2023年にはエンタープライズ大規模言語モデルAPI市場の50%を支配していましたが、その後27%にまで下落しています。一方、市場シェアを拡大しているのはGoogle GeminiとAnthropicのClaudeです。これらはOpenAIのChatGPTを抜き、エンタープライズ大規模言語モデルAPI市場で40%のシェアを獲得し、支配的な地位に立っています。これにより、私の第二の優位点であるAlphabetのTensor Processing Unit（TPU）に話を移します。AからZまでのAI------------TPUは、**Nvidia**（NVDA 4.17%）のグラフィックス処理ユニット（GPU）に次ぐ、AI処理分野の主要な競合製品の一つです。すべての大手AI企業はNvidiaのハードウェアを使用していますが、Alphabetだけが自社開発のチップを持ち、Nvidiaのハードウェアからの脱却を図っています。AnthropicもTPUチップの使用を開始し、今年中にAlphabetのハードウェアを用いて1ギガワット以上の計算能力を稼働させる予定です。ClaudeがGoogle Geminiよりも市場シェアを持っているとはいえ、Alphabetはそれからも収益を得ることができます。一方、他の企業はNvidiaのハードウェアを使うために料金を支払うか、またはAlphabetに頼るしかありません。これは**Apple**（AAPL 3.40%）も同じです。最後に、Alphabetの他の収益源についても触れておきます。もちろん、Googleはレガシーな製品であり、検索エンジンの代名詞となっています。Google検索事業の収益は2025年に17%増加しました。次にYouTubeは、広告とサブスクリプションから2025年に600億ドルの収益を上げました。Google CloudはAWSよりも規模は小さいものの、2025年第4四半期には年間収益率700億ドル超を記録し、前年比48%増となっています。要するに、Alphabetはすでに多様な資産から多くの収入を得ており、十分な現金と高い利益率を持っているため、赤字を出すことなくAI支配を確立するために必要な投資を行うことができるのです。AI資本支出レースの最速馬に賭けたいなら、注目してみてください。
予測：AIの資本支出競争は2026年末までに明確な勝者を生み出すだろう
過去数週間にわたり、いくつかの大手テック企業が第4四半期および通年の決算報告をウォール街に驚かせました。それは、利益の未達や何か特別な理由によるものではありませんでした。彼らが人工知能（AI）データセンターに膨大な資金を投入する計画を立てているからです。
Meta（META 1.34%）は、2026年の資本支出ガイダンスを73%引き上げました。
Microsoft（MSFT 2.17%）は、2024年度開始以降、AI技術に2,000億ドル以上を投資したと発表しました。
Amazon（AMZN +1.00%）は、2026年の資本支出ガイダンスを2,000億ドルとし、2025年の1,310億ドルから52%増加させました。
最後に、Alphabet（GOOG +1.39%）、Googleの親会社は、今年の資本支出を1,750億ドルから1,850億ドルと計画していると発表しました。
これらの支出の理由は単純です。データセンターは高価だからです。業界ニュースと分析サイトDgtl Infraは、計画された負荷1メガワットあたりのデータセンター建設費用は700万ドルから1200万ドルだと指摘しています。CNBCは、現代のハイパースケールデータセンターの平均規模が150メガワットから300メガワットであると伝えています。200メガワットのデータセンターを建てたいとすると、その費用は14億ドルから24億ドルになります。
建設後のコストも止まりません。これらのプロジェクトを開発する企業Stream Data Centersによると、大規模なデータセンターの年間運営コストは1000万ドルから2500万ドルです。
これらの巨人たちの間での支出競争で、最も優位に立つのはどこになるのでしょうか？
画像出典：Getty Images。
はっきりさせておきましょう
私が考えるに、AIの資本支出レベルを維持できる可能性が最も高いのはAlphabetです。その理由は三つあります。第一に、同業他社に比べた財務力（ただし、これらの企業は資金不足ではありません）。第二に、社内ハードウェアの優位性。第三に、AI以外の収益源です。
まずは資金面から。
Alphabetは2025年に4028億ドルの収益を上げ、2024年比で15%増加しました。また、純利益は32%増の1322億ドルに達しています。同社の純利益率は32.8%と高いため、コストが増加しても十分な利益余裕があります。
拡大
NASDAQ：GOOG
Alphabet
本日の変動
(1.39%) $4.28
現在の株価
$311.43
主要データポイント
時価総額
3.8兆ドル
当日の範囲
$303.59 - $312.08
52週範囲
$142.66 - $350.15
出来高
33百万株
平均出来高
22百万株
総利益率
59.68%
配当利回り
0.27%
Amazonは純売上高でAlphabetよりも大きく、2025年に12%増加しました。最大の伸びはAmazon Web Services（AWS）から来ています。ただし、Amazonの純利益率は10.8%とかなり低いです。コスト増も吸収可能ですが、Alphabetほどの余裕はありません。
MicrosoftとMetaの純利益率はそれぞれ39%と30%です。しかし、彼らのAIプログラムには他の問題もあります。
テック系ベンチャーキャピタルのMenlo Venturesのレポートによると、MetaのAIはエンタープライズ向け大規模言語モデルAPI（アプリケーションプログラミングインターフェース）市場で急速にシェアを失っています。2023年には16%の市場シェアを持っていましたが、その後8%にまで落ちています。一方、AlphabetのGoogle Gemini AIは同期間に7%から21%へと市場シェアを拡大しています。
Metaは完全に排除できるわけではありませんが、AIへの投資を増やす一方で市場シェアを失っています。Microsoftも同様の問題に直面しています。
MicrosoftのAzureクラウド収益は、アナリストや同社の予測によると、2026年度第3四半期（3月31日終了）には停滞または減少する見込みです。一方、Google CloudとAmazon Web Servicesは引き続き急速に成長しています。
Microsoftはまた、OpenAIに大きく賭けているようで、その戦略的パートナーシップは逆に負担になりつつあります。OpenAIの市場シェアも急落しています。2023年にはエンタープライズ大規模言語モデルAPI市場の50%を支配していましたが、その後27%にまで下落しています。
一方、市場シェアを拡大しているのはGoogle GeminiとAnthropicのClaudeです。これらはOpenAIのChatGPTを抜き、エンタープライズ大規模言語モデルAPI市場で40%のシェアを獲得し、支配的な地位に立っています。
これにより、私の第二の優位点であるAlphabetのTensor Processing Unit（TPU）に話を移します。
AからZまでのAI
TPUは、Nvidia（NVDA 4.17%）のグラフィックス処理ユニット（GPU）に次ぐ、AI処理分野の主要な競合製品の一つです。すべての大手AI企業はNvidiaのハードウェアを使用していますが、Alphabetだけが自社開発のチップを持ち、Nvidiaのハードウェアからの脱却を図っています。
AnthropicもTPUチップの使用を開始し、今年中にAlphabetのハードウェアを用いて1ギガワット以上の計算能力を稼働させる予定です。ClaudeがGoogle Geminiよりも市場シェアを持っているとはいえ、Alphabetはそれからも収益を得ることができます。
一方、他の企業はNvidiaのハードウェアを使うために料金を支払うか、またはAlphabetに頼るしかありません。これはApple（AAPL 3.40%）も同じです。
最後に、Alphabetの他の収益源についても触れておきます。もちろん、Googleはレガシーな製品であり、検索エンジンの代名詞となっています。
Google検索事業の収益は2025年に17%増加しました。次にYouTubeは、広告とサブスクリプションから2025年に600億ドルの収益を上げました。Google CloudはAWSよりも規模は小さいものの、2025年第4四半期には年間収益率700億ドル超を記録し、前年比48%増となっています。
要するに、Alphabetはすでに多様な資産から多くの収入を得ており、十分な現金と高い利益率を持っているため、赤字を出すことなくAI支配を確立するために必要な投資を行うことができるのです。AI資本支出レースの最速馬に賭けたいなら、注目してみてください。