Кросс-отраслевой изоляционный материал для трансформаторов! ZhongYing Technology планирует контролировать английскую компанию ZhongDian Electric, стороны сделки принадлежат одной семье

Источник статьи: Временной обзор эпохи Автор: Чжао Пэн

Источник: 图虫

27 февраля вечером компания 中英科技 (300936.SZ) объявила, что планирует приобрести не менее 51% акций компании 常州市英中电气有限公司 (далее — «英中电气») за наличные и получить контроль над этой компанией. Ожидается, что данная сделка будет квалифицирована как крупная реструктуризация активов и связанная сделка. Поскольку в рамках сделки не предполагается выпуск новых акций, в соответствии с правилами о приостановке и возобновлении торгов акциями компаний-листингом, акции компании останутся торговаться без остановки.

中英科技 заявил, что при успешном завершении сделки компания получит контроль над целевой компанией, которая будет включена в консолидированную отчетность, что окажет положительное влияние на компанию, повысит качество активов и общую конкурентоспособность, расширит масштаб бизнеса и уровень прибыли, а также создаст ценность для всех акционеров.

Это второй случай планируемого слияния и поглощения с момента выхода на биржу 中英科技. Еще 23 июля 2024 года компания ранее объявила о планах крупной реструктуризации активов, намереваясь приобрести часть акций компании 苏州博特蒙电机有限公司, однако из-за несогласия сторон по ключевым условиям сделки, 20 декабря 2024 года 中英科技 объявила о прекращении этого приобретения.

В объявлении о приобретении 英中电气 中英科技 также отметила, что сделка находится на стадии предварительного планирования, и условия сделки требуют дальнейших обсуждений и согласований. Компания и целевая компания должны пройти необходимые внутренние и внешние процедуры одобрения, существует риск, что эти процедуры могут не быть одобрены. Также существует неопределенность, связанная с возможными изменениями внешних условий, что может привести к прекращению сделки.

Журналист Временного обзора отметил, что у 英中电气 есть три акционера: Юй Инчжун, Юй Бяо и Чжу Лиджуан. Первый крупный акционер 英中电气, Юй Инчжун, является братом Юй Вэйчжуна, одного из фактических контролеров 中英科技. Юй Инчжун — отец и муж Юй Бяо и Чжу Лиджуан соответственно.

Что касается источников финансирования сделки, журналист связался с 中英科技, и представитель компании сообщил, что решение по этому вопросу пока не принято.

Планируется вход в рынок изоляционных материалов для трансформаторов

26 февраля 中英科技 и акционеры 英中电气 Юй Инчжун, Чжу Лиджуан и Юй Бяо подписали «Меморандум о намерениях» о покупке не менее 51% акций 英中电气 за наличные и получении контрольного пакета. Конкретные условия покупки будут определены в официальном договоре. После завершения сделки 英中电气 станет дочерней компанией 中英科技 и будет включена в консолидированную отчетность.

До сделки Юй Инчжун владел 60%, Юй Бяо — 30%, Чжу Лиджуан — 10% акций 英中电气. Юй Инчжун — муж и отец Юй Бяо и Чжу Лиджуан соответственно. Юй Инчжун и Юй Вэйчжун, фактический контролер 中英科技, являются братьями, поэтому сделка считается связанной.

中英科技 сообщила, что 英中电气 является поставщиком изоляционных волоконных материалов и их формованных изделий. За годы работы в отрасли компания покрыла все уровни напряжения — от среднего до сверхвысокого и ультравысокого, поставляя оборудование для электросетей.

По данным газеты 常州日报, 英中电气 занимается производством и обработкой трансформаторных комплектующих, выключателей и изоляционных деталей, являясь национальным предприятием «Маленький гигант» в области инноваций. Продукция широко применяется в трансформаторной промышленности, особенно в области сверхвысокого и ультравысокого напряжения, где компания заполнила внутренние ниши. Среди клиентов — такие крупные отечественные компании, как 沈阳特变、西电集团, 保定天威, 山东电力, а также международные корпорации ABB, Siemens, GE.

В настоящее время на территории Цзянсу в районе Чжунлюй ведется строительство производственной базы 英中电气 по выпуску изоляционных материалов для сверхвысокого напряжения. Этот проект, являющийся ключевым для частных инвестиций в провинции Цзянсу в 2026 году, предполагает инвестиции в размере 500 миллионов юаней и обеспечит отечественное производство изоляционных материалов для сверхвысокого напряжения с полной автономией.

После новогодних праздников завершены основные работы в четырех цехах и административном здании. В крупнейшем цехе по производству изоляционной бумаги установлены три производственные линии, предназначенные для изготовления изоляционной бумаги для трансформаторов. Помимо этого, два других цеха будут производить структурные и нестандартные детали. В рамках проекта планируется установка оборудования для производства целого комплекса систем — от варки сырья до прессования и влажного формования, что позволит достигнуть годового производства изоляционной бумаги для трансформаторов объемом 25 000 тонн.

Финансовые показатели 中英科技 под давлением

Сделка по приобретению 英中电气 — это межотраслевое расширение для 中英科技. Компания специализируется на области связи, производит материалы для высокочастотных коммуникаций, в основном — медные фольги и радиаторы для мобильных устройств и базовых станций. Дочерняя компания 赛肯徐州 занимается производством рамок для полупроводниковых тестов.

В 2021 году 中英科技 вышла на рынок через创业板, после чего ее чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, начала снижаться, а показатели — сильно колебаться.

Финансовая отчетность за 2021 и 2022 годы показывает, что компания столкнулась с проблемой роста выручки без увеличения прибыли. Несмотря на рост выручки на 3.41% и 13.94% соответственно, чистая прибыль снизилась на 10.47% и 33.43%.

В 2023 году показатели улучшились: выручка составила 2,78 млрд юаней, рост на 12.14%, а чистая прибыль — 1,46 млрд юаней, рост более чем в 3 раза. Однако, в связи с этим, Шэньчжэньская фондовая биржа направила запрос по шести вопросам, поднятым в годовой отчетности.

В 2024 году выручка снизилась до 2,75 млрд юаней (-1.0%), а чистая прибыль — до 3,164 млн юаней (-78.3%).

В 2025 году ожидается снижение результатов: по предварительным оценкам, чистая прибыль составит от 180 до 270 тысяч юаней, что на 91.47–94.31% меньше по сравнению с предыдущим годом; предполагается убыток по чистой прибыли за исключением особых статей — от 500 тысяч до 900 тысяч юаней.

中英科技 объясняет снижение показателей двумя причинами: во-первых, снижение выручки и значительное падение чистой прибыли после исключения разовых статей, вызванное макроэкономическими факторами, слабым внутренним спросом и усилением конкуренции; во-вторых, компания создала резервы по сомнительным долгам, что повлияло на результаты отчетного периода.

Финансовая отчетность показывает, что уровень задолженности 中英科技 относительно низкий, а денежные средства — достаточные. На конец 2023, 2024 и 2025 годов показатели соотношения активов и обязательств составляли 6.06%, 8.42% и 13.32% соответственно. Остаток наличных средств на конец 2023, 2024 и 2025 годов — 2.39 млрд, 4.52 млрд и 2.32 млрд юаней.