Stablecoins poderiam gerar uma procura massiva por títulos do Tesouro dos EUA, chegando a $1 trilhões em 2028

Uma análise do Standard Chartered projeta que os emissores de stablecoins podem tornar-se um fator determinante no mercado de dívida dos Estados Unidos, impulsionando a procura por letras do Tesouro até um potencial de $1 bilião em 2028. Este fenómeno representa uma mudança significativa na dinâmica de investimento global, onde os emissores de moedas digitais estáveis procuram instrumentos seguros para apoiar as suas operações.

O impulso dos mercados emergentes

A pressão para adquirir T-bills viria principalmente de economias emergentes, onde os emissores de stablecoins necessitam de ativos de baixo risco para manter a fiabilidade das suas emissões. Esta migração de capital para as letras do Tesouro reflete uma tendência mais ampla: a busca por segurança num contexto de volatilidade cripto. Os emissores destas moedas digitais requerem reservas denominadas em dólares americanos, tornando-se compradores significativos de instrumentos de dívida de curto prazo do Tesouro norte-americano.

Reconfiguração da curva de rendimento e suspensão de leilões

Para responder a este aumento de procura, a estrutura de emissão de títulos do Tesouro dos EUA poderá sofrer mudanças substanciais. Os analistas sugerem que o Tesouro poderá precisar de expandir as suas operações de T-bills enquanto considera simultaneamente pausar os leilões de títulos a 30 anos durante aproximadamente três anos. Esta medida teria profundas implicações: o achatamento da curva de rendimento e uma redistribuição de recursos para segmentos de dívida de curto prazo.

A reconfiguração da curva de rendimento afetaria investidores institucionais, fundos de pensões e outros participantes que dependem de instrumentos de longo prazo. O mercado de dívida de longo prazo enfrentaria uma pressão significativa, alterando a dinâmica de fixação de preços em todo o espectro de vencimentos.

Implicações para o sistema financeiro global

Este cenário sublinha a crescente influência que os stablecoins e os seus emissores exercem sobre os mercados financeiros convencionais. A procura potencial de até $1 bilião em letras do Tesouro para 2028 demonstra que as moedas digitais estáveis não são simplesmente instrumentos cripto isolados, mas que estão entrelaçadas com a dívida soberana dos Estados Unidos e capazes de alterar a arquitetura financeira global.