Adeus à fila de IPO, a ampliação de capital do Banco de Guangzhou é a melhor solução?

Lançamento de ações | Zhongfang Wang

Auditoria | Li Xiaoyan

Sob o contexto de aumento contínuo da necessidade de reforço de capital dos bancos de médio e pequeno porte e de ritmo estável de listagem na A-Share, o Banco de Guangzhou anunciou recentemente a intenção de iniciar um aumento de capital e emissão de ações, além de realizar uma consulta competitiva para serviços de assessoria jurídica, avaliação de ativos, consultoria financeira, escritórios de contabilidade e outros serviços intermediários. Como uma das principais instituições financeiras com ativos próximos de 912,1 bilhões de yuans, este aumento de capital não só responde às orientações regulatórias e reforça a força de capital, mas também otimiza a estrutura acionária e foca no desenvolvimento do negócio principal, demonstrando a determinação de longo prazo do banco em basear-se em Guangzhou, servir a Área da Baía e manter uma gestão sólida.

A trajetória do Banco de Guangzhou é um exemplo típico da reforma e desenvolvimento dos bancos comerciais urbanos na China. O banco foi formado pela fusão de 46 cooperativas de crédito urbanas, inicialmente nomeado Banco de Cooperação Urbana de Guangzhou, e em 2009 mudou oficialmente para Banco de Guangzhou, entrando na fase de crescimento rápido e padronização. Desde sua fundação, além de distribuir dividendos, o banco completou sete rodadas de aumento de capital (incluindo subscrição de ações), sendo que três rodadas entre 2005 e 2008 aumentaram o capital social de 2 bilhões para 8,3 bilhões de ações, estabelecendo a base para expansão. Em 2018, realizou um aumento de capital de centenas de bilhões de yuans, emitindo 3,474 bilhões de ações e atraindo investidores institucionais de alta qualidade, como a Southern Power Grid, além de otimizar a estrutura acionária, com a transferência de parte das ações do maior acionista, Guangzhou JinKong, tornando a governança mais robusta. Este novo aumento de capital é a segunda vez desde a mudança de nome em 2009 e uma etapa crucial para preencher lacunas de capital e ativar o potencial de desenvolvimento na nova era.

O capital é uma “almofada de segurança” para a operação bancária e também a base de confiança para servir a economia real. Para o Banco de Guangzhou, o objetivo principal deste aumento de capital é reforçar o capital de primeira linha e melhorar a adequação de capital, uma ação oportuna e urgente. Dados indicam que, de 2021 a 2024, a taxa de adequação de capital de primeira linha permaneceu acima de 9,1%, demonstrando resistência ao risco; porém, até o final de setembro de 2025, esse índice caiu para 7,73%, indicando uma queda significativa. A razão principal é o crescimento constante do tamanho dos ativos, de 8,548 trilhões para aproximadamente 9,121 trilhões de yuans, com o aumento dos ativos ponderados pelo risco para mais de 6,1 trilhões de yuans, consumindo mais capital. Além disso, em um cenário de redução do spread de juros e pressão na reposição de capital interno, há limitações na utilização de lucros retidos para reforçar o capital.

Segundo as exigências regulatórias, de acordo com a “Regulamentação de Gestão de Capital dos Bancos Comerciais”, o requisito mínimo de adequação de capital de primeira linha na China é de 5%. Com requisitos adicionais de reserva de capital, os bancos comerciais urbanos de alta qualidade precisam manter uma margem de capital mais robusta. Embora a taxa de 7,73% do Banco de Guangzhou esteja acima do limite regulatório, ainda há espaço para melhorias. Este aumento de capital irá reforçar diretamente o capital de primeira linha, aliviar as restrições de capital, fortalecer a defesa contra riscos e abrir espaço para expansão de crédito e inovação de negócios, apoiando a meta de atingir um ativo de um trilhão de yuans e servindo à construção da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau com uma base sólida de capital.

No que diz respeito à estrutura acionária, o Banco de Guangzhou possui uma governança sólida, garantindo o avanço tranquilo do aumento de capital. Atualmente, o banco tem aproximadamente 11,78 bilhões de ações, com Guangzhou JinKong detendo direta e indiretamente 42,3%, sendo o acionista controlador; a Guoyong State-owned Assets, Southern Power Grid e China Southern Airlines Group detêm 19,71%, 16,94% e 12,68%, respectivamente, formando uma estrutura de múltiplos acionistas liderada por capital estatal local e participações de empresas estatais de alta qualidade. A participação profunda do capital estatal confere ao banco uma base de gestão sólida e reforça seu compromisso com estratégias locais e suporte à economia real. Este aumento de capital visa otimizar ainda mais a estrutura acionária, mantendo a posição de controle estatal e potencialmente atraindo investidores de longo prazo alinhados com a estratégia de desenvolvimento, melhorando a eficiência da governança corporativa e promovendo uma interação positiva entre os interesses dos acionistas e o crescimento do banco.

Ao revisitar o caminho do mercado de capitais, a escolha do Banco de Guangzhou mostra-se mais racional e pragmática. Desde a mudança de nome, o banco já tinha como objetivo listar-se; após a otimização acionária em 2018, o processo de listagem acelerou, com a conclusão do acompanhamento em 2019, a inclusão na fila de listagem na A-Share em 2020, e a aprovação do registro sob o sistema de registro em março de 2023. Em janeiro de 2025, o banco, por ajuste estratégico, retirou voluntariamente seu pedido de IPO, tornando-se a sexta pequena ou média instituição financeira a fazer isso desde a implementação do sistema de registro em 2023. A opinião do mercado é que essa decisão não representa uma desistência do mercado de capitais, mas uma escolha prudente considerando o ambiente do setor e o estágio de desenvolvimento do banco — adiando a listagem, focando no aumento de capital, evitando o consumo de recursos por longas filas e consolidando a base de capital e operações para uma futura retomada da listagem com maior força. Além disso, o banco deixou claro que não planeja uma listagem em Hong Kong, mantendo uma estratégia clara de desenvolvimento local e aprofundamento regional.

Sob a perspectiva do setor, a retirada de IPOs por bancos de médio e pequeno porte e a mudança para aumento de capital e emissão de ações representam uma tendência temporária. Atualmente, apenas cinco bancos na fila da A-Share permanecem, enquanto a maioria prefere reforçar seu capital por meio de emissões direcionadas, entrada de capital estatal ou aumento de capital, uma abordagem que prioriza a força interna e um ritmo mais lento, alinhada às orientações regulatórias de “focar no negócio principal, prevenir riscos e servir a região”. As ações do Banco de Guangzhou refletem essa tendência, retornando às raízes financeiras: não perseguir a glória de listar-se, mas usar o reforço de capital para fortalecer a gestão de riscos, melhorar a capacidade de serviço e traçar um caminho de desenvolvimento de alta qualidade adequado ao próprio perfil.

De forma objetiva, o Banco de Guangzhou ainda enfrenta desafios temporários, como pressão sobre o capital e crescimento de lucros, sendo a queda na taxa de adequação de capital de primeira linha e o equilíbrio entre expansão de ativos e consumo de capital questões a serem resolvidas. No entanto, esses problemas são desafios comuns na expansão de bancos comerciais urbanos e não representam riscos fundamentais. Este aumento de capital é uma solução precisa para esses problemas, permitindo uma rápida elevação do nível de capitalização por meio de capital externo, ganhando tempo e espaço para transformação de negócios e recuperação de lucros.

No futuro, com a implementação do aumento de capital, o Banco de Guangzhou terá três grandes oportunidades de desenvolvimento: primeiro, reforçar significativamente sua força de capital, com a taxa de adequação de capital de primeira linha se recuperando gradualmente, atendendo às exigências regulatórias e reservando espaço para crescimento, elevando sua resistência ao risco; segundo, melhorar suas capacidades de serviço, apoiando projetos-chave em Guangzhou e na Área da Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau, pequenas e microempresas, finanças verdes e inovação tecnológica, cumprindo sua responsabilidade social; terceiro, consolidar sua base de desenvolvimento, otimizando a estrutura acionária, aprimorando a governança corporativa e fortalecendo a fundação para alcançar um trilhão de yuans em ativos e garantir um crescimento sustentável a longo prazo.

Como um importante banco comercial urbano na região Sul da China, o aumento de capital do Banco de Guangzhou não é apenas uma etapa crucial para seu próprio desenvolvimento, mas também um exemplo para a estabilidade financeira regional e a transformação de bancos de médio e pequeno porte. Com o forte apoio do capital estatal local e a colaboração de acionistas de alta qualidade, espera-se que o banco utilize essa operação de capital para superar obstáculos de crescimento, ativar sua força interna e avançar de “quase um trilhão” para “trilhão de yuans”, tornando-se uma força financeira líder na construção da Área da Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau.

A estabilidade financeira garante a estabilidade econômica, e uma base de capital forte sustenta uma economia financeira robusta. Aproveitando o aumento de capital, o Banco de Guangzhou abandonará a impaciência, aprofundando seu foco no negócio principal, buscando crescimento de forma sólida e inovação, o que é uma responsabilidade de bancos líderes e o caminho correto para o desenvolvimento de alta qualidade de bancos de médio e pequeno porte. No futuro, com a reposição de capital e a melhoria da eficiência operacional, o banco certamente se consolidará com uma base mais sólida e uma postura mais estável, enraizado em Lingnan e servindo à Área da Baía.