Citic Securities: Zimbábue suspende exportação de lítio, setor pode subir significativamente

Relatório de pesquisa da CITIC Securities aponta que, em 25 de fevereiro, o Ministério de Mineração do Zimbábue anunciou uma proibição de exportação de lítio, com o objetivo de fortalecer a supervisão mineral e promover o processamento profundo de minerais. Em 2025, 19% do minério de lítio importado pela China virá do Zimbábue, e prevemos que, em 2026, a produção de recursos de lítio do país represente 12% do total mundial. A proibição de exportação de lítio pelo Zimbábue levará a uma escassez de fornecimento de carbonato de lítio a curto prazo na China, potencialmente impulsionando os preços do lítio para cima. Recomenda-se atenção a ativos que não sejam afetados por essa política de exportação.

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Indústria de lítio｜Zimbábue suspende exportação de lítio, setor pode subir significativamente

Em 25 de fevereiro, o Ministério de Mineração do Zimbábue anunciou uma proibição de exportação de minério de lítio, com o objetivo de fortalecer a supervisão mineral e promover o processamento profundo de minerais. Em 2025, 19% do minério de lítio importado pela China virá do Zimbábue, e prevemos que, em 2026, a produção de recursos de lítio do país represente 12% do total mundial. A proibição de exportação de lítio pelo Zimbábue levará a uma escassez de fornecimento de carbonato de lítio na China a curto prazo, potencialmente impulsionando os preços do lítio para cima. Recomenda-se atenção a ativos que não sejam afetados por essa política de exportação.

▍****Zimbábue suspende exportação de lítio, visando promover processamento profundo de minerais.

De acordo com SMM e Mysteel, em 25 de fevereiro, o Ministério de Mineração do Zimbábue anunciou a suspensão imediata de todas as exportações de minério bruto e de lítio (incluindo cargas em trânsito), sendo permitida a exportação apenas para empresas mineradoras que possuam direitos de mineração e capacidade aprovada de processamento de minerais. Segundo essa regulamentação, a exportação de sulfato de lítio do Zimbábue permanece não afetada. O Ministério afirmou que a política visa reforçar a supervisão e responsabilização mineral, promover o processamento profundo de minerais e maximizar o valor mineral dentro do Zimbábue.

▍A proibição de exportação de lítio do Zimbábue já tinha indícios anteriores e pode aumentar a concentração do setor local de lítio.

Em 10 de junho de 2025, o Ministério de Mineração do Zimbábue já havia anunciado que, a partir de janeiro de 2027, proibiria a exportação de minério de lítio, exigindo que as empresas mineradoras construíssem capacidade de refino de sal de lítio localmente. Acreditamos que a suspensão atual da exportação de minério de lítio pelo governo do Zimbábue visa pressionar as principais mineradoras a firmar contratos e estabelecer fábricas no país, aumentando o valor agregado da indústria. Prevemos que, antes da conclusão da capacidade de refino de sal de lítio, o governo abrirá uma janela de exportação para as principais empresas, enquanto comerciantes sem licença de mineração ou proprietários de minas de mão serão excluídos, elevando as barreiras de exportação e a concentração do setor, beneficiando mineradoras chinesas no Zimbábue.

▍Em 2026, a produção de lítio do Zimbábue deve representar cerca de 12% do total global, e a proibição de exportação impulsionará os preços do lítio para cima.

De acordo com USGS, em 2025, a produção de recursos de lítio do Zimbábue foi de 28 mil toneladas metálicas, representando cerca de 10% da produção global de lítio. As exportações de minério de lítio e de minério de sulfato de lítio do Zimbábue têm como destino principal a China. Segundo a Administração Geral de Alfândegas da China, em 2025, as importações totais de lítio da China foram de 7,75 milhões de toneladas (equivalente a 790 mil toneladas de LCE), das quais 1,2 milhão de toneladas (150 mil toneladas de LCE) vieram do Zimbábue, representando 19% do total de importações. Com base nos planos de expansão das empresas de lítio do Zimbábue, prevemos que, em 2026, a produção de lítio do país será de 235 mil toneladas, aproximadamente 12% da produção global de recursos de lítio. Com a demanda downstream entrando na alta temporada e os estoques de sal de lítio na China ainda baixos, antes da suspensão da exportação do minério de lítio do Zimbábue, a oferta de lítio na China deve ficar ainda mais apertada a curto prazo, impulsionando os preços do lítio para cima.

▍Na onda de nacionalismo de recursos, metais estratégicos como lítio podem continuar a sofrer perturbações na oferta.

Nos últimos anos, países produtores de metais como lítio, cobalto, níquel e estanho têm implementado políticas de controle rigoroso de recursos, como Myanmar proibindo o minério de estanho, a República Democrática do Congo proibindo a exportação de cobalto, Indonésia reduzindo drasticamente as quotas de produção de níquel, e o Zimbábue proibindo exportação de lítio. Em um contexto de onda global de nacionalismo de recursos e de disputa entre China e EUA por controle de minerais estratégicos, prevemos que esses países continuarão a implementar mudanças políticas abruptas, causando perturbações na oferta desses metais.

▍Fatores de risco:

Implementação insuficiente da proibição de exportação de lítio do Zimbábue; oferta global de recursos de lítio acima do esperado; demanda por baterias de energia não atingindo as expectativas; demanda por baterias de armazenamento sendo pressionada pelos altos preços do lítio.

▍Estratégia de investimento.

Em 25 de fevereiro, o Ministério de Mineração do Zimbábue anunciou uma proibição de exportação de lítio, com o objetivo de reforçar a supervisão mineral e promover o processamento profundo de minerais. No futuro, espera-se que essa medida aumente as barreiras de exportação e a concentração do setor de lítio no país. Em 2025, 19% do minério de lítio importado pela China virá do Zimbábue, e prevemos que, em 2026, a produção de recursos de lítio do país represente 12% do total global. A proibição de exportação levará a uma escassez de fornecimento de carbonato de lítio na China a curto prazo, impulsionando os preços do lítio para cima. A longo prazo, as perturbações na oferta de metais estratégicos devido às mudanças políticas dos países podem se tornar mais frequentes, elevando os preços e as avaliações das empresas relacionadas. Recomenda-se atenção a ativos que não sejam afetados por essa política de exportação.

(Origem: Interface News)