Jusqu'où va le terrier de Bitcoin ? Pourquoi la fourchette de 60 000 $-$70K pourrait être une illusion dangereuse

Bitcoin se négocie près de 65 960 $, en baisse de 1,92 % au cours des dernières 24 heures, et il se consolide dans la fourchette 60 000 $-70 000 $ depuis près de deux semaines. Pour les observateurs occasionnels, cette stabilité pourrait indiquer un fond de marché et la fin de la pression vendeuse. Mais les vétérans du marché tirent la sonnette d’alarme : ce qui semble être un sol solide pourrait en réalité n’être que la surface d’un trou de lapin aux profondeurs que la plupart des investisseurs n’ont pas encore explorées.

Le problème central n’est pas de savoir si Bitcoin maintient un support à 60 000 $. C’est de savoir si ce support a une quelconque signification — ou s’il s’agit simplement du premier piège avant une descente plus profonde.

Le piège de la fausse stabilité

L’un des pièges les plus séduisants en marché baissier est l’apparence de stabilisation. Après une forte vente le 5 février, le pattern de trading latéral de Bitcoin crée le confort psychologique d’un « creux temporaire ». Les participants au marché commencent à interpréter ce comportement en range comme la preuve que le pire est passé.

Cette interprétation tombe dans un classique trou de lapin : confondre consolidation et reprise. L’histoire montre que les marchés baissiers atteignent rarement leur point le plus bas au premier support. Au contraire, ils créent une série de niveaux apparemment solides avant de céder finalement la place à une chute plus violente, souvent à la deuxième ou troisième étape.

La volatilité : l’alarme cachée du marché baissier

Willy Woo, analyste on-chain de renom, perce le bruit avec une métrique que les traders institutionnels surveillent de près : la volatilité. Selon Woo, Bitcoin est officiellement entré en territoire baissier lorsque la volatilité a initialement explosé à la hausse. Mais voici la préoccupation plus profonde : la volatilité continue de grimper depuis cette première poussée, sans revenir en arrière comme on pourrait l’attendre dans un marché en stabilisation.

C’est là que le trou de lapin devient vraiment profond. Les recherches de Woo indiquent que les creux de marché baissier ne se produisent généralement pas au premier pic de volatilité. Au contraire, les minima macroéconomiques apparaissent lors du deuxième ou troisième pic de volatilité, plus petit — un processus qui peut s’étendre sur plusieurs mois. En pratique, cela suggère que Bitcoin pourrait connaître plusieurs phases de baisse, la fourchette actuelle n’étant qu’une première pause avant une nouvelle pression vendeuse.

Woo a esquissé un scénario plausible de marché baissier plus profond : une détérioration des marchés actions mondiaux déclenchant une seconde phase baissière pour Bitcoin, suivie d’une phase finale marquée par des flux de capitaux massifs sortant totalement des cryptos. Chaque phase pourrait atteindre de nouveaux plus bas.

Pourquoi les données d’accumulation on-chain soulèvent des drapeaux rouges

Le score de tendance d’accumulation de Glassnode fournit un contexte crucial pour évaluer si les grands acteurs institutionnels sont vraiment « tous in » à ces niveaux. La métrique varie de zéro (distribution agressive par de grands acteurs) à un (forte accumulation).

Historiquement, les véritables creux de marché coïncident avec des lectures d’accumulation intenses — des périodes où les acteurs majeurs achètent massivement malgré la baisse des prix. La chute de novembre 2025, par exemple, a finalement été arrêtée par des achats importants, comme dans les environnements post-LUNA et post-FTX où la conviction institutionnelle a inversé la tendance baissière.

La lecture actuelle, cependant, reste ambiguë au mieux. Pour que la zone 60 000 $-70 000 $ fonctionne comme un support véritable, elle doit attirer la conviction d’acheteurs institutionnels agressifs, comme lors des reprises précédentes. Sans cette conviction, ignorer un autre trou de lapin vers des prix plus bas serait une gestion des risques imprudente — le support pourrait céder.

Le signal contrarien du marché des options

Tous les indicateurs ne pointent pas vers une baisse supplémentaire. Les données du marché des options racontent une histoire plus nuancée. Aurélie Barthere, analyste principale chez Nansen, a observé que les options d’achat (call) ont dépassé l’achat d’options de vente (put) au cours de la dernière semaine, notamment parmi les transactions block généralement effectuées par des investisseurs professionnels.

Le prix d’exercice d’option d’achat le plus populaire ? 75 000 $, bien au-dessus de la fourchette actuelle. Cela suggère qu’une partie du capital institutionnel se positionne pour une cassure à la hausse plutôt qu’à la baisse. Pourtant, ce signal haussier ne tient que si les acheteurs défendent fermement le bas de la fourchette actuelle. Sans cette conviction visible dans le mouvement réel des prix, le positionnement sur le marché des options pourrait lui-même devenir un piège, attirant les retardataires vers un support qui pourrait céder.

Le trou de lapin macroéconomique : quand les vents contraires structurels persistent

Au-delà des indicateurs techniques, l’environnement macroéconomique global représente peut-être le trou de lapin le plus profond de tous. Barthere a averti qu’un rebond durable reste difficile tant que plusieurs catalyseurs clés ne se seront pas alignés : progrès sur la loi CLARITY aux États-Unis pour la régulation des cryptos, résultats des prochaines élections de mi-mandat, et un changement significatif dans le sentiment de risque global sur les marchés actions mondiaux.

Tant que ces facteurs structurels ne seront pas clarifiés, même un rebond à court terme vers 75 000 $ pourrait manquer de la dynamique nécessaire pour se transformer en une inversion de tendance durable. Les investisseurs pourraient se retrouver piégés dans ce qui semble être une reprise, pour faire face à une nouvelle pression vendeuse alors que l’incertitude macroéconomique persiste.

Ce que les investisseurs doivent surveiller

Le seuil critique de 60 000 $ reste la principale étape. Un achat institutionnel agressif à ce niveau — attesté par une hausse des scores d’accumulation on-chain et un volume élevé d’options d’achat — donnerait du crédit à une reprise durable. En revanche, l’échec à défendre ce niveau ouvrirait la voie aux deuxième ou troisième phases baissières décrites par Willy Woo.

Bitcoin se trouve actuellement à un carrefour. Les traders d’options affichent une prudence optimiste, mais les indicateurs structurels suggèrent que la patience et la prudence sont une posture plus sage que la conviction. La stabilité apparente du marché pourrait n’être que la surface. La profondeur du trou de lapin reste la question déterminante pour les semaines à venir.