Fator "inversão de IA": Por que Wall Street está a vender ações de tecnologia de alta qualidade e a mudar-se para ações de valor tradicionais

As ações “de alta qualidade” tradicionais caem, a ameaça da IA à proteção do setor

As estratégias quantitativas que gerem trilhões de dólares em capital global enfrentam uma crise de identidade histórica. Com a inteligência artificial a remodelar o panorama económico, as definições de ações “seguras” e “caras” estão a ser desafiadas.

Em fevereiro, o fator “de alta qualidade”, normalmente considerado um refúgio para empresas como a Microsoft (NASDAQ:MSFT) com margens elevadas, ficou atrás das ações “de valor” em mais de 5 pontos percentuais. Foi o pior desempenho do índice de ações de alta qualidade nos últimos cinco anos.

Neste momento de mudança, os investidores estão a tornar-se mais cautelosos com empresas de alta avaliação que outrora eram protegidas por amplos fosso de proteção competitiva. Há uma preocupação crescente de que a IA possa, de um dia para o outro, ultrapassar esses fosso, tornando obsoletos os modelos tradicionais de software e negócios de serviços.

Por isso, gestores de fundos profissionais estão a migrar de ações tecnológicas de “crescimento futuro” para ações com “fundamentos atuais”. Empresas com infraestrutura física, como a Coca-Cola (NYSE:KO) e fornecedores de utilidades, estão a recuperar o interesse. Os investidores agora priorizam ativos com menor risco de substituição tecnológica.

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Distorção de momentum, investidores perseguem ativos com “aura”

A “estratégia de momentum”, ou seja, seguir os vencedores mais fortes do mercado, também está a enviar sinais de alerta. Segundo analistas do Man Group, os recentes vencedores do mercado têm uma correlação muito baixa com as revisões tradicionais de lucros.

Em vez disso, os principais fatores que impulsionam a subida dos preços das ações passaram a ser a perceção de que as empresas podem escapar ao impacto da revolução da IA ou que são úteis para ela. Isso deu origem ao que se chama de “negociação HALO” (ativos de grande capital, baixa rotatividade), com empresas de redes elétricas, oleodutos e semicondutores a serem vistas como novas ações defensivas.

A volatilidade aumentou ainda mais após um relatório viral de “experimento mental” sobre o impacto da IA no emprego de profissionais de escritório, que causou turbulência no setor de tecnologia. O relatório levou a uma queda de 25 anos da IBM e empurrou as ações de software para mínimos históricos.

Com a incerteza atingindo níveis máximos históricos, o apetite por apostas de longo prazo desapareceu. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) focados em retornos imediatos, dividendos e recompra de ações atraíram, só neste mês, 7 bilhões de dólares em fluxos de capital. Como observou um diretor de investimentos, o mercado tornou-se, na sua essência, uma carteira concentrada de riscos de IA.