(MENAFN- Khaleej Times) 私たちは2026年のグローバル投資見通しを発表しました。この年次レポートでは、来年の投資環境について、多くは定量的に示しながら私たちの見解を共有しています。多くの競合他社が11月に発表するのに対し、なぜ私たちは2月にこれを行うのかとよく尋ねられますが、その答えは簡単です。私たちは常に前年度を振り返り、その年の予測を報告しているからです。資産運用において説明責任は何よりも重要です。まず、2025年の見通し「変革の風」に目を向けましょう。要約すると、堅調な成長、インフレの緩和、金融緩和といった支援的な背景を予測していましたが、その一方で、2つの破壊的な力、すなわち大胆な政治リーダーシップと変革をもたらす新技術によって特徴付けられる1年になると予想していました。振り返ると、経済シナリオとこれら2つの推進力の影響について、私たちは幸運にも正しかったと感じています。すべての資産クラスがプラスとなり、典型的な「ゴールディロックス」環境の結果でした。しかし、それだけではありません。変革の風はあらゆる場所に跡を残しました。ドル安、金価格の急騰、新興資産のアウトパフォーム、そしてAIが株式セクターのトップを走るなどです。ドルのリターンは13％から20％の範囲で、私たちの戦略は世界の同業者を最大の差で上回りました。謙虚になりましょう。私たちはプラスのリターンを予測していましたが、その予測は実際の半分程度でした。これは私たちの誤りですが、受け入れられる範囲内です。おすすめ情報結論として、2025年は変革の年であり、2026年は長い旅の始まりです。深層技術を中心とした変革と世界の勢力バランスの変化による新しい世界への長い旅です。世界経済が引き続き堅調であり、インフレが高止まりせず、中央銀行が流動性供給と数回の利下げを続けるとすれば、これは昨年と非常に似た展開となります。また、ある程度は「相変わらず」の状況です。ただし、重要な違いもあります。まず、マクロの見通しが悪化しています。短期的には、AIなどの投資を含む企業投資の継続や、米国の税還付による堅調な消費が見込まれ、問題はありません。しかし、雇用が軟弱であり、場合によってはさらに悪化する可能性もあります。もしそうなれば、経済活動は大きく鈍化するかもしれません。反対に回復すれば、インフレリスクが再燃し、中央銀行の反応を引き起こす可能性もあります。もう一つの違いは、非常に良好だった2025年と比べて、2026年の評価額はそれほど魅力的ではなくなっていることです。最後に、多くの市場参加者が昨年懸念していたことも、今では楽観的な見方に変わりつつあります。投資家の楽観、非常に活発な個人投資家、そして貴金属を含む短期的な投機の高まりが見られます。要するに、経済の背景と長期的な力学は「相変わらず」ですが、見通しは不透明さが増し、上昇余地は縮小し、行動心理の脆弱性が高まっています。では、どう投資すべきか？私たちは2026年のグローバル投資見通しを「目を見開いて」にタイトル付けしました。これは警戒心と選択性が求められる年です。警戒心が必要なのは、巨大なボラティリティを経験し、2025年とは異なり、それをただ耐えるのではなく、むしろ活用しようとするからです。選択性は、すべての国、企業、プロジェクト、発行体が勝者となり、資産クラスは不確実性に対して異なる反応を示すためです。特に投資家のポジショニングが極端な場合にはなおさらです。まず第一に、私たちは長期的な戦略的資産配分を見直し、前述の2つの変革的力、すなわち技術と新たな勢力バランスの長期的な影響を考慮しました。結論として、米国資産の比率を減らし、国債を控えめにし、新興市場や代替資産を増やす方針です。技術の最終的な恩恵には自信を持っていますが、資源不足の時期を予見しており、それが地政学的対立と相まって、投資戦略を少し複雑にしています。そして、リターンも少なくなる可能性があります。次に、戦術的なポジショニングです。いずれは見通しが悪化する可能性もありますが、今すぐではないと考えています。年初は完全に投資を継続し、「相変わらず」のポジションをとっています。金と新興市場の株式・債券を過剰に保有しています。2月初めの時点で、貴金属は急落し、金はピークから10％以上下落、銀は-25％と、わずか2日で下落しました。これは、次期FRB議長の発表後の市場の動きの一例です。これが2026年の市場の姿であり、不確実性と極端な投機が交錯しています。私たちはケビン・ウォルシュ氏が「ハト派」だとは思っていません。むしろ、彼の指名は信頼性と責任感の表れと見ています。債券や株式市場も私たちの見解に賛同しています。ただし、金属は投機とレバレッジの象徴でした。興味深いことに、金に対して非常に積極的に配分しているにもかかわらず、私たちの3つのポートフォリオは良いスタートを切っています。はっきりさせておきましょう：2026年は油断できない年です。私たちは戦略的配分の堅牢性に自信を持っていますが、市場の変化や動きに応じて戦術的ポジションを調整する必要があることも理解しています。最後に、資産配分のライン以下には、資産クラスレベルよりも具体的な投資機会が存在します。2月初めの時点で、マグニフィセント7の最良と最悪の間には20％以上の差があることも示しています。レポートでは、債券（GCCを含む）や、中国のテクノロジー、日本の銀行、メモリメーカーなどの株式テーマにおける具体的な投資機会も強調しています。著者は、エミレーツNBDのウェルスマネジメントグループ最高投資責任者です。
目を見開いて：警戒と選択の一年
(MENAFN- Khaleej Times) 私たちは2026年のグローバル投資見通しを発表しました。この年次レポートでは、来年の投資環境について、多くは定量的に示しながら私たちの見解を共有しています。多くの競合他社が11月に発表するのに対し、なぜ私たちは2月にこれを行うのかとよく尋ねられますが、その答えは簡単です。私たちは常に前年度を振り返り、その年の予測を報告しているからです。資産運用において説明責任は何よりも重要です。
まず、2025年の見通し「変革の風」に目を向けましょう。要約すると、堅調な成長、インフレの緩和、金融緩和といった支援的な背景を予測していましたが、その一方で、2つの破壊的な力、すなわち大胆な政治リーダーシップと変革をもたらす新技術によって特徴付けられる1年になると予想していました。振り返ると、経済シナリオとこれら2つの推進力の影響について、私たちは幸運にも正しかったと感じています。すべての資産クラスがプラスとなり、典型的な「ゴールディロックス」環境の結果でした。しかし、それだけではありません。変革の風はあらゆる場所に跡を残しました。ドル安、金価格の急騰、新興資産のアウトパフォーム、そしてAIが株式セクターのトップを走るなどです。ドルのリターンは13％から20％の範囲で、私たちの戦略は世界の同業者を最大の差で上回りました。謙虚になりましょう。私たちはプラスのリターンを予測していましたが、その予測は実際の半分程度でした。これは私たちの誤りですが、受け入れられる範囲内です。
おすすめ情報
結論として、2025年は変革の年であり、2026年は長い旅の始まりです。深層技術を中心とした変革と世界の勢力バランスの変化による新しい世界への長い旅です。
世界経済が引き続き堅調であり、インフレが高止まりせず、中央銀行が流動性供給と数回の利下げを続けるとすれば、これは昨年と非常に似た展開となります。
また、ある程度は「相変わらず」の状況です。ただし、重要な違いもあります。まず、マクロの見通しが悪化しています。短期的には、AIなどの投資を含む企業投資の継続や、米国の税還付による堅調な消費が見込まれ、問題はありません。しかし、雇用が軟弱であり、場合によってはさらに悪化する可能性もあります。もしそうなれば、経済活動は大きく鈍化するかもしれません。反対に回復すれば、インフレリスクが再燃し、中央銀行の反応を引き起こす可能性もあります。もう一つの違いは、非常に良好だった2025年と比べて、2026年の評価額はそれほど魅力的ではなくなっていることです。最後に、多くの市場参加者が昨年懸念していたことも、今では楽観的な見方に変わりつつあります。投資家の楽観、非常に活発な個人投資家、そして貴金属を含む短期的な投機の高まりが見られます。
要するに、経済の背景と長期的な力学は「相変わらず」ですが、見通しは不透明さが増し、上昇余地は縮小し、行動心理の脆弱性が高まっています。
では、どう投資すべきか？
私たちは2026年のグローバル投資見通しを「目を見開いて」にタイトル付けしました。これは警戒心と選択性が求められる年です。警戒心が必要なのは、巨大なボラティリティを経験し、2025年とは異なり、それをただ耐えるのではなく、むしろ活用しようとするからです。選択性は、すべての国、企業、プロジェクト、発行体が勝者となり、資産クラスは不確実性に対して異なる反応を示すためです。特に投資家のポジショニングが極端な場合にはなおさらです。
まず第一に、私たちは長期的な戦略的資産配分を見直し、前述の2つの変革的力、すなわち技術と新たな勢力バランスの長期的な影響を考慮しました。結論として、米国資産の比率を減らし、国債を控えめにし、新興市場や代替資産を増やす方針です。技術の最終的な恩恵には自信を持っていますが、資源不足の時期を予見しており、それが地政学的対立と相まって、投資戦略を少し複雑にしています。そして、リターンも少なくなる可能性があります。
次に、戦術的なポジショニングです。いずれは見通しが悪化する可能性もありますが、今すぐではないと考えています。年初は完全に投資を継続し、「相変わらず」のポジションをとっています。金と新興市場の株式・債券を過剰に保有しています。2月初めの時点で、貴金属は急落し、金はピークから10％以上下落、銀は-25％と、わずか2日で下落しました。これは、次期FRB議長の発表後の市場の動きの一例です。これが2026年の市場の姿であり、不確実性と極端な投機が交錯しています。私たちはケビン・ウォルシュ氏が「ハト派」だとは思っていません。むしろ、彼の指名は信頼性と責任感の表れと見ています。債券や株式市場も私たちの見解に賛同しています。ただし、金属は投機とレバレッジの象徴でした。興味深いことに、金に対して非常に積極的に配分しているにもかかわらず、私たちの3つのポートフォリオは良いスタートを切っています。
はっきりさせておきましょう：2026年は油断できない年です。私たちは戦略的配分の堅牢性に自信を持っていますが、市場の変化や動きに応じて戦術的ポジションを調整する必要があることも理解しています。最後に、資産配分のライン以下には、資産クラスレベルよりも具体的な投資機会が存在します。2月初めの時点で、マグニフィセント7の最良と最悪の間には20％以上の差があることも示しています。レポートでは、債券（GCCを含む）や、中国のテクノロジー、日本の銀行、メモリメーカーなどの株式テーマにおける具体的な投資機会も強調しています。
著者は、エミレーツNBDのウェルスマネジメントグループ最高投資責任者です。