Fitch confirma a classificação de crédito BBB da Lenovo, com perspetiva estável

Investing.com——A Fitch Ratings confirmou na sexta-feira a classificação de incumprimento de emissor de longo prazo em moeda estrangeira e local da Lenovo Group Limited como BBB. Perspectiva estável. A agência de classificação também confirmou a classificação de dívida sénior não garantida da empresa como BBB, bem como as notas a vencer em 2028 de 6,25% (831%) de 600 milhões de dólares, as notas a vencer em 2030 de 3,421% (341%) de 1.000 milhões de dólares e as notas a vencer em 2032 de 6,536% (653,6%) de 650 milhões de dólares, todas com classificação BBB.

A confirmação reflete a expectativa da Fitch de que a Lenovo manterá uma posição de crédito sólida, graças à sua liderança global em PCs, à transformação orientada a serviços e ao uso moderado de alavancagem financeira. Esta empresa chinesa manteve a liderança em envios de PCs no quarto trimestre de 2025, expandindo a sua quota de mercado de 24% no mesmo período do ano anterior para 25%.

Nos primeiros nove meses até março de 2026, a receita do Grupo de Dispositivos Inteligentes da Lenovo cresceu 15% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto a receita do Grupo de Soluções e Serviços aumentou 18%. Apesar do aumento das perdas no segmento de soluções de infraestrutura, o EBITDA definido pela Fitch cresceu 27% para 3,7 mil milhões de dólares neste período.

Com o aumento dos preços da memória a restringir a procura, as entregas de PCs podem contrair-se em 2026. A Fitch prevê que os preços da memória subirão pelo menos em dois dígitos altos em 2026. A Lenovo espera que as entregas de PCs diminuam em uma taxa de um dígito médio. A empresa pretende aumentar moderadamente a receita de PCs através de uma maior proporção de produtos de alta gama e de aumentos de preços.

A Fitch prevê que o EBITDA do exercício fiscal de 2027 diminuirá 5% em relação ao ano anterior, recuperando-se ligeiramente em 2028. A agência de classificação espera que, entre 2026 e 2029, a receita do Grupo de Soluções e Serviços cresça em média mais de 10% ao ano, principalmente através de serviços de hospedagem, projetos e soluções, que representaram cerca de 60% da receita do setor no terceiro trimestre de 2026.

Após uma reestruturação e redução de custos no terceiro trimestre, o Grupo de Soluções de Infraestrutura poderá atingir o equilíbrio financeiro no quarto trimestre de 2026. A Fitch espera que a rentabilidade do setor melhore gradualmente, atingindo uma margem de lucro de um dígito baixo no exercício fiscal de 2029.

Em comparação com concorrentes como Dell Technologies (NYSE: DELL) e HP (NYSE: HPQ), a Lenovo ainda depende mais do negócio de PCs para lucros e geração de caixa. A Dell e a HP obtêm aproximadamente 69% e 60%, respetivamente, do lucro do setor de fora de PCs, enquanto a Lenovo obtém cerca de 35%.

A Fitch prevê que a Lenovo manterá uma relação de alavancagem EBITDA de 1,0 a 1,3 vezes nos próximos três anos. A agência de classificação acredita que a liquidez suficiente e o fluxo de caixa livre antes de dividendos serão capazes de suportar pagamentos de dividendos, aquisições e investimentos.

Estas classificações baseiam-se na avaliação da situação de crédito independente da Lenovo. A Lenovo Holdings detém 32% das ações e possui dois assentos no conselho de administração, mas opera de forma independente, com representação limitada da Lenovo Holdings.

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