Обновление FAQ по криптовалютам от SEC: брокер-дилеры могут считать платежные стейблкоины «готовым рынком»

Алекс Шилина

Пн, 23 февраля 2026 г., 18:32 по GMT+9 3 мин чтения

Ключевые выводы

Сотрудники SEC не возражают против 2% вычета по собственным позициям в «платежных стейблкоинах» для расчетов по собственному капиталу брокер-дилера.

Вычет берется на большую из длинной или короткой позиции (не по чистой сумме).

Руководство носит рекомендационный характер и распространяется только на «платежные стейблкоины», как определено в FAQ.

Департамент торгов и рынков SEC выпустил узкое, но важное разъяснение для брокер-дилеров, держащих стейблкоины на своих балансах.

В новом разделе FAQ сотрудники SEC заявили, что не возражают, если брокер-дилер рассматривает собственную позицию в квалифицированном «платежном стейблкоине» как имеющую «готовый рынок» в соответствии с Правилом 15c3-1 и применяет 2% вычет при расчете собственного капитала.

Что изменилось

Соответствующий язык необычно прямой.

Сотрудники «не возражают», если компания применяет «вычет в размере 2% от рыночной стоимости большей из длинной или короткой собственной позиции в платежном стейблкоине».

Это «большая из длинной или короткой» конструкция важна, потому что она предотвращает возможность уменьшения требований к капиталу просто за счет зафиксированных на бумаге обязательств.

Правило 15c3-1

Правило 15c3-1 — это правило о собственном капитале брокер-дилеров.

Оно является одним из ключевых ограничений, определяющих, что регулируемые посредники могут держать и в каком объеме.

Регуляторы применяют «вычеты» к позициям, чтобы учесть возможные убытки или стресс ликвидности.

На практике компании избегают держать активы, считающиеся фактически непригодными для целей капитала, или держат только минимальные операционные суммы.

Комиссар Хестер Пирс подчеркнула этот момент в заявлении, сопровождающем FAQ.

Она отметила, что некоторые брокер-дилеры рассматривали возможность применения 100% вычета «из предосторожности».

Она охарактеризовала такой сценарий как «ненужно наказание» и подчеркнула, что предложенный сотрудниками подход обеспечивает более практическую базу для использования стейблкоинов в качестве транзакционных средств.

Область применения: Это не «все стейблкоины»

FAQ не является универсальным разрешением для всех токенов, привязанных к доллару.

Он распространяется только на «платежные стейблкоины», как их определяет SEC. Это означает, что эмитент, обеспечение, условия выкупа и текущие раскрытия должны соответствовать определенным условиям.

Итог: это создает возможность для соответствующих требованиям стейблкоинов, а не широкого освобождения капитала для всей категории.

Более широкий контекст в том же разделе FAQ

Обновление по вычету для платежных стейблкоинов было опубликовано вместе с другими разъяснениями по собственному капиталу брокер-дилеров.

В том же разделе сотрудники SEC также рассмотрели, как брокер-дилеры, поддерживающие спотовые крипто-ETF, должны учитывать собственные позиции по биткоину или эфиру при расчетах собственного капитала в процессе выпуска и выведения долей ETF.

Продолжение статьи  

Это еще один знак того, что агентство пытается встроить механику крипто-ETP в существующие правила брокер-дилеров.

Связанные события, на которые стоит обратить внимание

Два смежных события помогают понять, почему это важно сейчас.

Во-первых, законодатели Флориды продвигают пилотную программу по стейблкоинам штата Флорида.

Эта инициатива позволит департаменту финансовых услуг штата принимать, покупать, держать или распределять обозначенные платежные стейблкоины для государственных сборов.

Во-вторых, CFTC усиливает борьбу с штатами по вопросам предсказательных рынков.

Она подала амicus brief в деле Девятого округа, подчеркивая свою «исключительную юрисдикцию» над рынками контрактов на события.

Это один из многих признаков того, что федеральные агентства активно уточняют, что считается регулируемой инфраструктурой рынка.

Лучшие предложения по Ethereum

 Получите отличное предложение при регистрации на этих биржах

 Как купить Ethereum с помощью кредитной карты сейчас

 Посмотрите наши рекомендации по лучшим сайтам для крипто-игр

Пост Обновление FAQ по криптовалютам от SEC: брокер-дилеры могут считать платежные стейблкоины «готовым рынком» впервые опубликован на ccn.com.

Условия и Политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Подробнее