هل يتحول مركز العاصفة إلى سوق السندات؟ اتساع فروق سندات التصنيف الاستثماري العالمية بنحو 4 نقاط أساس، مخاوف من مخاطر التخلف عن السداد في قطاع البرمجيات

سوق السندات ذات الدرجة الاستثمارية العالمية، الذي كان يعتبر ملاذا آمنا وسط تقلبات سوق الأسهم التي دفعتها الذكاء الاصطناعي مؤخرا، يظهر الآن علامات ضغط، مع اتساع فروق الائتمان بأكبر قدر ممكن خلال شهور.

وفقا للفهرس الذي أعدته بلومبرغ،**وقد توسعت علاوة العائد على السندات ذات التصنيف الاستثماري العالمي المماثل بنحو 4 نقاط أساس هذا الأسبوع، وهو أكبر تغيير منذ أوائل نوفمبر من العام الماضي.**بالإضافة إلى ذلك، قال المتداولون إن علاوة العائد على السندات الاستثمارية الآسيوية بالدولار توسعت أيضا بحوالي نقطتين أساس يوم الجمعة، وإذا استمر هذا الاتجاه، فسيسجل أكبر توسع أسبوعي منذ نوفمبر من العام الماضي.

يزداد قلق المستثمرون من أن التطور السريع للذكاء الاصطناعي قد يزيد من خطر التخلف عن السداد في صناعة البرمجيات، خاصة المقترضين ذوي الرافعة المالية العالية، إلى جانب التحديات التي تواجه الائتمان الخاص، مما قد يكسر الوضع الهادئ نسبيا في سوق الدين العام سابقا.

بينما لا تزال الفروقات الحالية معتدلة مقارنة بالتقلبات الحادة في سوق الأسهم، فإن تداخل مستويات التقييم، والمخاوف من عودة التضخم، والمخاطر المحتملة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يدفع المستثمرين إلى تبني استراتيجية سوقية أكثر حذرا.

صناعة البرمجيات مرتبطة بمخاطر الائتمان الخاص

لطالما كان الائتمان الخاص مصدرا مهما للتمويل لشركات التكنولوجيا، والمشاكل المحتملة في هذا المجال تجذب اهتماما كبيرا في السوق. وفقا لبلومبرغ، قال استراتيجيو الائتمان في UBS في وقت سابق من هذا الأسبوع إنإذا كان للذكاء الاصطناعي تأثير “جذري” مدمر على المقترضين من الشركات، فقد يرتفع معدل التخلف عن السداد للائتمان الخاص إلى ما يصل إلى 15٪.

وفي الوقت نفسه، حذرت Bain & Company أيضا من أن خطر معدلات التخلف عن السداد في صناعة البرمجيات قد يصل إلى رقمين. يحذر المزيد والمزيد من المستثمرين من أن التكرار السريع للتكنولوجيا يغير المشهد التنافسي للشركات، مما سيؤثر بشكل مباشر على قدرتها على الاستمالة.

ضغط التقييم وقضايا التخلف أثارت القلق

فقط في الشهر الماضي، وصلت فروق الائتمان على السندات ذات الدرجة الاستثمارية إلى أدنى مستوياتها منذ عقود. وفقا لمؤشر بلومبرغ،**خلال الشهر الماضي، توسعت علاوة المخاطر على السندات الاستثمارية للشركات بمقدار حوالي 8 نقاط أساس لتصل إلى 82 نقطة أساس.**على الرغم من أن هذا المستوى لا يزال أقل بكثير من متوسط العشر سنوات البالغ 119 نقطة أساس، إلا أن التغيرات الطفيفة في السوق لا يمكن تجاهلها.

سلسلة من أحداث الائتمان المؤسسي الأخيرة زادت من تفاقم مخاوف السوق. هذا الأسبوع، دخلت شركة Market Financial Solutions Ltd.، وهي شركة تمويل رهن عقاري بريطانية، في حالة إفلاس، مما أثار مخاوف بشأن معايير الاكتتاب المرنة المتساهلة في سوق الائتمان. في العام الماضي، أثرت إفلاس مزود قطع غيار السيارات الأمريكي First Brands Group وشركة الإقراض العالي Tricolor Holdings على وول ستريت أيضا.

قال كليمنت تشونغ، رئيس قسم أبحاث ائتمان الدخل الثابت في إيستسبرينغ إنفستمنتس:

“لقد تشددت التقييمات في الأسواق الآسيوية بالتوازي مع الأسواق المتقدمة مثل الولايات المتحدة، ولن نكون محصنين من التقلبات هناك.”

لا يوجد خطر جدي من العدوى في سندات الائتمان العامة

على الرغم من تزايد عوامل المخاطر، يعتقد بعض المشاركين في السوق أن**في الوقت الحالي، لا يزال خطر انتشار الأزمة إلى سوق الدين العام قابلا للإدارة.**في آسيا، على وجه الخصوص، تشكل قطاعات الائتمان الخاص والبرمجيات حصة صغيرة نسبيا من قطاع الديون ذات المخاطر الأعلى.

أشارت زيرلينا زينغ، رئيسة استراتيجية آسيا في CreditSights سنغافورة، إلى أنه بالنظر إلى الحجم النسبي للسوق الخاصة،

“في الوقت الحالي، لم نشهد خطرا خطيرا للعدوى على سندات الائتمان العامة.”

ومع ذلك، أضافت أن المستثمرين لا يزالون بحاجة إلى الانتباه عن كثب لعلامات تدهور جودة الائتمان، خاصة للمقرضين الصغار ومخاطر التركيز في صناعات مثل التكنولوجيا. مع إعادة تسعير الأسواق العالمية لمخاطر الذكاء الاصطناعي، سيكون الحفاظ على التدقيق في جودة الأصول الأساسية دفاعا رئيسيا للمستثمرين.

تحذير من المخاطر وتحذير المسؤولية

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على الاستثمار أن يكون حذرا. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية شخصية ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية المحددة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الأفراد. يجب على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت أي آراء أو استنتاجات الواردة في هذا المقال تتوافق مع ظروفهم الخاصة. استثمر وفقا لذلك على مسؤوليتك الخاصة.