Los compromisos de suministro de (NVDA) de Nvidia aumentan—Michael Burry lo califica como ‘catastrófico’

Nvidia NVDA -5.46% ▼ cayó casi un 5% el jueves, incluso después de presentar resultados trimestrales récord. La caída muestra que los inversores no están completamente convencidos en medio del temor a una posible burbuja tecnológica y mayores gastos en IA. La venta se aceleró tras una advertencia contundente del inversor de “La Gran Apuesta” Michael Burry. En una publicación de Substack, Burry calificó la situación de suministro de Nvidia como “preocupante”. Añadió que los márgenes sólidos de Nvidia se deben a una demanda excepcional y poder de fijación de precios, advirtiendo que cualquier desaceleración podría ser “catastrófica” para las ganancias y su balance.

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Para contexto, Michael Burry es un inversor y gestor de fondos de cobertura reconocido, conocido por predecir la crisis inmobiliaria de 2008, como se muestra en el libro y la película La Gran Apuesta. Es conocido por sus apuestas audaces y contrarias en los mercados financieros y advirtió sobre una burbuja de IA.

Burry Advierte sobre el Auge en Suministro de Nvidia

El núcleo de la preocupación de Burry es simple pero impactante. Las obligaciones de compra de Nvidia — esencialmente contratos de suministro que no puede cancelar — aumentaron a 95.200 millones de dólares, desde solo 16.100 millones de dólares un año antes. Para simplificar, Nvidia ahora está comprometida a comprar casi 100 mil millones de dólares en componentes de chips antes de saber si los clientes realmente los necesitarán.

Burry argumenta que esto es una posición peligrosa. Hace una comparación directa con Cisco Systems CSCO -1.29% ▼ durante la burbuja puntocom de 2000 y 2001. En ese entonces, Cisco aseguró pedidos de suministro masivos esperando un crecimiento anual del 50% que continuaría para siempre. Cuando la demanda cayó inesperadamente, Cisco quedó enterrada bajo inventario excesivo — y su valor en bolsa perdió más del 80%.

En general, las obligaciones totales de suministro de Nvidia ahora alcanzan los 117 mil millones de dólares, una cifra que casi iguala todo el flujo de caja operativo anual de la compañía. Burry dijo que lo que está sucediendo en los libros de la empresa no es “una situación habitual”.

Además, Burry señaló que la CFO Colette Kress dijo que el inventario aumentó un 8% trimestre a trimestre y que Nvidia ha asegurado capacidad de suministro mucho más allá de su ventana de planificación habitual. Para Burry, eso es una bandera roja. Argumenta que Nvidia no está eligiendo estos pedidos a largo plazo y no cancelables — está siendo empujada a ellos por TSMC TSM -2.82% ▼, que quiere compromisos más largos y pagos por adelantado para ampliar su capacidad.

Qué Significa Esto para los Inversores de NVDA

Aquí está la división que hace que esta historia sea tan fascinante para los inversores. Los analistas de Wall Street están abrumadoramente optimistas con Nvidia tras las ganancias del cuarto trimestre. Los principales analistas de Bank of America, Morgan Stanley, RBC y otros han elevado sus objetivos de precio en NVDA manteniendo calificaciones de Compra. La mayoría ve los compromisos de suministro de Nvidia como una fortaleza, considerándolo una señal de que la compañía está asegurando su dominio ante la creciente demanda de IA.

Burry ve exactamente lo contrario. Cree que el mercado está confundiendo un auge en el suministro con una demanda duradera a largo plazo, similar al error cometido durante la era de las puntocom.

En general, los fundamentos de Nvidia siguen siendo extraordinarios. Pero la caída de la acción tras las ganancias indica que los inversores al menos comienzan a hacer preguntas más difíciles sobre qué pasa cuando la fiebre de gasto en IA finalmente se enfríe.

¿Es NVDA una buena acción para comprar ahora?

Consultando a Wall Street, los analistas tienen una calificación de Compra Fuerte en Nvidia basada en 37 compras, una retención y una venta en los últimos tres meses. Además, el objetivo de precio promedio de Nvidia de 273,38 dólares por acción implica un potencial alcista del 48%.

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